目标与绩效管理.doc
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1、装饰装修 1 32.61 -86.63 0.43 1,053.93 0.0002 0.0002 300197.SZ 节能铁汉 园林工程 1 138.93 0.00 0.08 426.50 0.0001 0.0001 300284.SZ 苏交科 基建 1 200.47 -477.41 0.29 1,172.76 0.0002 0.0002 300732.SZ 设研院 设计咨询 1 9.37 1.56 0.03 101.38 0.0000 0.0000 600502.SH 安徽建工 基建 1 87.39 87.39 0.05 339.07 0.0001 0.0001 600629.SH 华建集团
2、房建 1 44.38 44.38 0.08 321.32 0.0000 0.0001 600820.SH 隧道股份 基建 1 552.00 -3.99 0.18 2,920.08 0.0004 0.0006 600939.SH 重庆建工 房建 1 91.66 91.66 0.05 314.39 0.0000 0.0001 资料来源:Wind,东海证券研究所 注:选取Wind 开放式和封闭式基金中的股票型(不含被动指数型)及复合型基金 HTTP:/WWW.LONGONE.COM.CN 4 市场有风险,投资需谨慎 行业周报行业周报 “十四五” 是光伏行业发展新阶段、 关键期、 窗口期, 光伏建筑产
3、业链发展前景广阔。“十四五” 是光伏行业发展新阶段、 关键期、 窗口期, 光伏建筑产业链发展前景广阔。 7 月 22 日,国家发改委能源研究所在光伏行业 2021 年上半年发展回顾与下半年形势展望 研讨会上表示, “十四五”是光伏行业发展新阶段、关键期、窗口期,双碳战略对光伏发电 等可再生能源发展目标、逻辑、路径、方式、政策等带来重大影响,国家相关政策围绕实 现这一目标、构建以新能源为主体的新型电力系统进行设计和实施。7 月 23 日,国家发展 改革委、 国家能源局发布关于加快推动新型储能发展的指导意见, 鼓励围绕分布式新能源、 微电网、大数据中心、5G 基站、充电设施、工业园区等其他终端用户
4、,探索储能融合发展 新场景。在政策支持背景下,我们认为 BPIV 等光伏建筑产业链发展前景广阔。 中报披露期,截至 7 月 23 日,板块内披露个股 33 家(占比 23%) ,预增 13 家。建议 关注业绩有望实现较高增长、上半年业务订单增量较显著的细分板块,如地方基建龙头、 装配式建筑龙头、钢结构龙头、化学工程龙头等。 2.二级市场表现二级市场表现 建筑装饰板块周涨幅建筑装饰板块周涨幅 1.07%,跑赢沪深,跑赢沪深 300 1.18 个百分点个百分点。上周沪深 300 环比下跌 -0.11%; 建筑装饰 (申万) 板块整体上涨 0.42%, 涨幅在 28 个行业中排 11 名。 子板块中
5、, 其中园林工程、 专业工程、 房屋建设、 基础建设、 装修装饰子板块分别变动-1.97%、 7.09%、 -0.38%、0.48%、-3.77%。 图 1 指数走势图建筑装饰行业和沪深 300指数(2020/7/19-至今) 资料来源: wind 数据库,东海证券研究所 0 50 100 150 200 250 300 -20% -10% 0% 10% 20% 30% 成交额(亿元) 沪深300 建筑装饰(申万) HTTP:/WWW.LONGONE.COM.CN 5 市场有风险,投资需谨慎 行业周报行业周报 图 2 2021年本周申万一级行业指数各版块涨跌幅(%) 资料来源: wind 数据
6、库,东海证券研究所 建筑装饰板块低估值凸现。建筑装饰板块低估值凸现。目前建筑装饰板块 PE(TTM)为 8.50,位居 A 股各板块倒 数第三。子行业层面,房屋建设为 5.28,基础建设为 6.52,专业工程为 17.13,装修装饰 为 19.46,园林工程为 49.44。 图 3 各行业最新 PE TTM 图 4 建筑装饰子行业最新 PE TTM 资料来源:wind 数据库,东海证券研究所 资料来源:wind 数据库,东海证券研究所 个股方面 (申万) , 本周行业涨幅前五为中国中冶 (+23.51%) 、 富煌钢构 (+19.33%) 、 森特股份(+18.88%) 、百利科技(+18.1
7、5%) 、中铝国际(+12.89%) ;本周行业跌幅前五 为华蓝集团 (-23.32%) 、 浦东建设 (-13.20%) 、 建科院 (-11.87%) 、 四川路桥 (-10.49%) 、 华凯创意(-9.96%) 。 1.07 (6.00) (4.00) (2.00) 0.00 2.00 4.00 6.00 8.00 10.00 有色金属 钢铁 电气设备 汽车 国防军工 机械设备 电子 化工 非银金融 采掘 建筑装饰 通信 沪深300 建筑材料 休闲服务 综合 计算机 公用事业 银行 商业贸易 房地产 轻工制造 医药生物 家用电器 交通运输 传媒 食品饮料 农林牧渔 纺织服装 0 10
8、20 30 40 50 60 70 80 休闲服务 国防军工 计算机 综合 电气设备 食品饮料 电子 有色金属 医药生物 通信 纺织服装 汽车 化工 传媒 机械设备 商业贸易 轻工制造 交通运输 农林牧渔 家用电器 公用事业 采掘 钢铁 非银金融 建筑材料 建筑装饰 房地产 银行 5.28 6.52 17.13 19.46 49.44 0 10 20 30 40 50 60 房屋建设 基础建设 专业工程 装修装饰 园林工程 HTTP:/WWW.LONGONE.COM.CN 6 市场有风险,投资需谨慎 行业周报行业周报 图 5 建筑装饰行业个股本周涨跌幅前五情况(%) 资料来源: wind 数据
9、库,东海证券研究所 3.上市上市公司公告公司公告 【中国交建】公司预计 2021 年半年度实现归属于上市公司普通股股东的净利润为 85.41 亿元到 97.35 亿元,与上年同期相比将增加 44.68 亿元到 56.62 亿元,同比增长 109.7% 到 139.01%。 【中国铁建】 公司2021年4-6月新签工程承包项目1119个, 新签工程承包合同额4884.721 亿元。今年累计新签工程承包项目 1972 个,新签工程承包合同额 8597.838 亿元,同比增 长 12.35%。今年累计新签合同额 10545.548 亿元,同比增长 20.40%。 【山东路桥】拟参设德州养护公司。德州
10、养护公司注册资本 6700 万元,其中子公司路桥 养护公司出资 4355 万元,占德州养护公司 65%股权;德州发展公司出资 2345 万元,占德 州养护公司 35%股权。 【中衡设计】公司拟将控股子公司浙江省工程咨询有限公司(简称“浙江咨询” ,公司持股 90%)注册资本由 1000 万元增加到 1.68 亿元, 即浙江咨询新增注册资本 1.5 亿元, 公司新 增认缴出资 1.422 亿元。 【华建集团】华东院签订 6344.33 万元的项目设计合同,约占公司 2020 年经审计营业收 入的 0.73%。 【岭南股份】目前,公司根据实际情况综合考虑,将推迟恒润科技分拆上市时间,并就推 迟事项
11、在与恒润科技各股东方进行沟通中。 【安徽建工】2021 年 7 月 20 日-7 月 21 日,控股股东一致行动人申玉恩先生通过集中竞 价方式减持公司股份 293,578 股,减持计划实施完毕。 【重庆建工】收购重庆建工建材物流 17.88%股权完成变更登记。 【东易日盛】截至 2021 年 7 月 20 日,李永红先生前述减持计划期限已届满,本次减持计 划实施期间,李永红先生未实施减持。 (30)(20)(10)0102030 中国中冶 富煌钢构 森特股份 百利科技 中铝国际 华蓝集团 浦东建设 建科院 四川路桥 华凯创意 HTTP:/WWW.LONGONE.COM.CN 7 市场有风险,投
12、资需谨慎 行业周报行业周报 【东方园林】深交所决定对东方园林及慕英杰、刘伟杰、王谭亮等下发监管函,因业绩预 告不准确且未及时修正、会计差错更正等行为违反交易所规定。 【中国核建】 公司于 2021 年 7 月 19 日收到中国证券监督管理委员会出具的 中国证监会 行政许可申请受理单 。 中国证监会依法对公司提交的非公开发行股票申请材料进行了审查, 决定对该行政许可申请予以受理。 【中国中冶】子公司上海宝冶拟出资 10 亿元参与认购北京大兴临空经济区发展基金,基 金规模为 105.1 亿元。 【东南网架】公司于 2021 年 7 月 20 日召开的第七届董事会第十次会议,审议通过了关 于增加公司
13、经营范围的议案 、关于修订的议案 , 拟增加经营范围涉及发电、 光伏设备及电子专用材料等。 【郑中设计】2021 年 7 月 20 日,公司收到平顶山中兆通知,平顶山中兆将其持有的上市 公司无限售流通股约 1441 万股(占上市公司总股本的 5.34%)转让给亚泰一兆的过户登 记手续已办理完成,并取得了中国证券登记结算有限责任公司出具的证券过户登记确认 书 ,过户后股份性质仍为无限售流通股,过户日期为 2021 年 7 月 19 日。 4.行业动态行业动态 *国家发改委能源研究所时璟丽:国家相关政策围绕实现双碳目标设计实施国家发改委能源研究所时璟丽:国家相关政策围绕实现双碳目标设计实施 7 月
14、 22 日,国家发改委能源研究所研究员时璟丽在光伏行业 2021 年上半年发展回顾 与下半年形势展望研讨会上表示, “十四五”是光伏行业发展新阶段、关键期、窗口期,双 碳战略对光伏发电等可再生能源发展目标、逻辑、路径、方式、政策等带来重大影响,国 家相关政策围绕实现这一目标、构建以新能源为主体的新型电力系统进行设计和实施。未 来,光伏行业需要利用好有利的发展机遇,充分发挥产业优势,扩大市场规模,降低发电 成本,在实现双碳目标上持续发挥越来越重要的作用。 (来源:中证网) * 发改委、国家能源局发布关于加快推动新型储能发展的指导意见发改委、国家能源局发布关于加快推动新型储能发展的指导意见 发改委
15、、国家能源局发布关于加快推动新型储能发展的指导意见 ,到 2025 年,实 现新型储能从商业化初期向规模化发展转变。新型储能技术创新能力显著提高,核心技术 装备自主可控水平大幅提升,在高安全、低成本、高可靠、长寿命等方面取得长足进步, 标准体系基本完善,产业体系日趋完备,市场环境和商业模式基本成熟,装机规模达 3000 万千瓦以上。积极支持用户侧储能多元化发展;鼓励围绕分布式新能源、微电网、大数据 中心、5G 基站、充电设施、工业园区等其他终端用户,探索储能融合发展新场景。加快飞 轮储能、钠离子电池等技术开展规模化试验示范,以需求为导向,探索开展储氢、储热及 其他创新储能技术的研究和示范应用。
16、 (来源:Wind) 风险风险因素因素 风险因素:风险因素:疫情影响超预期;政策力度不及预期;项目资金落实不到位等。 行业周报行业周报 分析师简介:分析师简介: 吴骏燕,2015年11月加入东海证券,主要研究方向为建筑、建材 附注:附注: 一、市场指数评级一、市场指数评级 看多未来6个月内上证综指上升幅度达到或超过20% 看平未来6个月内上证综指波动幅度在-20%20%之间 看空未来6个月内上证综指下跌幅度达到或超过20% 二、行业指数评级二、行业指数评级 超配未来6个月内行业指数相对强于上证指数达到或超过10% 标配未来6个月内行业指数相对上证指数在-10%10%之间 低配未来6个月内行业指
17、数相对弱于上证指数达到或超过10% 三、公司股票评级三、公司股票评级 买入未来6个月内股价相对强于上证指数达到或超过15% 增持未来6个月内股价相对强于上证指数在5%15%之间 中性未来6个月内股价相对上证指数在-5%5%之间 减持未来6个月内股价相对弱于上证指数5%15%之间 卖出未来6个月内股价相对弱于上证指数达到或超过15% 四、四、风险提示风险提示 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用,并不构成对客户的投资建议,并非作为买卖、认购证券或其它 金融工具的邀请或保证,建议客户如有任何疑问应当咨询独立财务顾问并独自进行投资判断。 五、五、免责条款免责条款 本报告基于本公司研究所及研究人
18、员认为可信的公开资料或实地调研的资料, 但对这些信息的真实性、 准确性和 完整性不做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断,并不代表东海证券股份有限公司,或 任何其附属或联营公司的立场,本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时 间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致,敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文 章。在法律允许的情况下,本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易,并可能为这些 公司正在提供或争取提供多种金融服务,本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之间已经了解或使用其中的 信息。
19、 分析师承诺“本人及直系亲属与本报告中涉及的内容不存在利益关系” 。本报告仅供“东海证券股份有限公司”客 户、员工及经本公司许可的机构与个人阅读。 本报告版权归“东海证券股份有限公司”所有,未经本公司书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复 制、刊登、发表或者引用。 六、资格说明六、资格说明 东海证券股份有限公司是经中国证监会核准的合法证券经营机构,已经具备证券投资咨询业务资格。我们欢迎社 会监督并提醒广大投资者,参与证券相关活动应当审慎选择具有相当资质的证券经营机构,注意防范非法证券活动。 上海上海 东海证券研究所东海证券研究所 地址:上海市浦东新区东方路1928号 东海证券大厦
20、网址:Http:/ 电话:(8621)20333619 传真:(8621)50585608 邮编:200215 北京北京 东海证券研究所东海证券研究所 地址:北京市西三环北路87号国际财经中心D座15F 网址:Http:/ 电话:(8610)66216231 传真:(8610)59707100 邮编:100089 咛咛000EBIT增长率84.80%57.05%7.39%25.17%30.30% 财务费用014101010净利润增长率69.76%64.03%86.87%24.93%30.72% 投资收益-45-52-94-74-85总资产增长率31.17%33.97%35.62%21.59%2
21、6.16% 少数股东损益-1-5-11-13-17资产管理能力资产管理能力 营运资金的变动-147584-117-10-139应收账款周转天数26.822.522.522.522.5 经营活动现金净流经营活动现金净流145324345608675存货周转天数63.365.464.566.466.6 固定资本投资-21-81-60-60-50应付账款周转天数78.284.581.382.982.1 投资活动现金净流投资活动现金净流-9922928829固定资产周转天数12.314.512.211.010.0 股利分配-52-52-135-169-220偿债能力偿债能力 其他353474-10-1
22、0净负债/股东权益-68.94%-72.38%-77.01%-80.85%-125.00% 筹资活动现金净流筹资活动现金净流-17-18-61-179-230EBIT利息保障倍数-65.356.758.272.894.9 现金净流量现金净流量28536312437474资产负债率19.57%19.73%21.94%19.81%19.86% 来源:中泰证券研究所 请务必阅读正文之后的重要声明部分 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 公司深度公司深度 投资评级说明:投资评级说明: 评级评级 说明说明 股票评级股票评级 买入 预期未来 612 个月内相对同期基准指数涨幅在 15%以上 增持
23、 预期未来 612 个月内相对同期基准指数涨幅在 5%15%之间 持有 预期未来 612 个月内相对同期基准指数涨幅在-10%+5%之间 减持 预期未来 612 个月内相对同期基准指数跌幅在 10%以上 行业评级行业评级 增持 预期未来 612 个月内对同期基准指数涨幅在 10%以上 中性 预期未来 612 个月内对同期基准指数涨幅在-10%+10%之间 减持 预期未来 612 个月内对同期基准指数跌幅在 10%以上 备注:评级标准为报告发布日后的 612 个月内公司股价(或行业指数)相对同期基准指数的相对市场表现。其 中 A 股市场以沪深 300 指数为基准;新三板市场以三板成指(针对协议转
24、让标的)或三板做市指数(针对做市 转让标的)为基准;香港市场以摩根士丹利中国指数为基准,美股市场以标普 500 指数或纳斯达克综合指数为 基准(另有说明的除外) 。 重要声明: 重要声明: 中泰证券股份有限公司(以下简称“本公司”)具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。中泰证券股份有限公司(以下简称“本公司”)具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。 本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料,反映了作者的研究观点,力求独立、 客观和公正,结论不受任何第三方的授意或影响。但本公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作 任何保证,且本报告中的资
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