公司优秀员工评选管理办法(doc 8).doc
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1、TA 装置计划 10 月 8 日起检修。 逻辑:逻辑:受 PX 价格下跌拖累,PTA 价格日内大幅下跌;盘后原油价格回升,预计夜盘 PTA 价格将有 所回升。供应方面,嘉兴石化及恒力石化 PTA 检修装置恢复,PTA 开工率低位有所上升;需求方 面,聚酯以及下游织造开机率降至低位,国庆节后有待观察政策变化。 操作策略:操作策略:能耗双控政策抑制需求,PTA 价格震荡,短期观望。 风险因素:风险因素:PTA 检修不及预期、聚酯负荷下降超预期。 震荡 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 中信期货研究中信期货研究| |策略日报(化工)策略日报(化工) 4 4 / 1717 短纤短纤 短纤:短
2、纤:现货基差走强,期货逢低买入现货基差走强,期货逢低买入 (1) 9 月 29 日, 1.4D 直纺涤纶短纤价格上行至 7410 元/吨, 短纤现货现金流大幅扩张, 收在 179 元/吨。产销方面,直纺涤短产销清淡,平均 40%,部分工厂产销:50%,70%,20%,70%,30%, 35%,40%,30%。 (2)9 月 29 日,受聚酯原料价格下跌影响,短纤期货价格大幅下跌,期货 11 月、1 月合约价格 分别收在 7226(-170)元/吨、7292(-178)元/吨,期货 11/1 价差收在-66 元/吨。短纤现货对 1 月合约基差大幅走强,收在 118 元/吨,短纤期货 1 月合约价
3、格对应现金流下滑,降至 5 元/吨。 逻辑:逻辑:受 PTA 价格下跌拖累,短纤期货价格震荡走低,短纤现货稳定,现货基差大幅走强。供应 方面,短纤开工率维持低位,工厂产销相对疲弱,若节前产销无法扩张,节后将面临库存的扩张 压力;需求方面,纱线价格继续上调,交投普遍偏弱。 操作策略:操作策略:短纤期货逢低买入,同时,关注现金流低位修复的机会。 风险因素:风险因素:聚酯原料下行风险。 震荡 苯乙烯苯乙烯 观点:炒作氛围尚存,观点:炒作氛围尚存,EBEB 震荡稍强震荡稍强 (1)华东苯乙烯现货价格 9000(-340)元/吨,EB11 基差-34(-9)元/吨; (2)华东纯苯价格 7650(-80
4、)元/吨,乙烯价格 8524(+0)元/吨,苯乙烯非一体化现金流生产 成本 9146(-63)元/吨,现金流利润-146(-277)元/吨; (3)华东 PS 价格 11000(+100)元/吨,PS 现金流利润 1750(+440)元/吨,EPS 价格 10800 (+100)元/吨,EPS 现金流利润 1510(+426)元/吨,ABS 价格 17600(+0)元/吨,ABS 现金流 利润 6068(+213)元/吨; 逻辑:逻辑:EB 周三震荡,现货表现仍弱,但下游在减量后价格有所走强。展望后市,我们对苯乙烯价 格维持震荡观点,短期不确定因素较多,比较重要的包括 10 月双控限电是否延续
5、、浙石化二期 纯苯能否达产,总体上若双控对下游影响减弱,10 月苯乙烯可能去库,但纯苯偏向宽松,考虑到 纯苯估值稍高, 苯乙烯表现应相对偏弱, 目前支撑价格的的主要是原油上涨消化纯苯估值的预期, 若原油转弱, 应谨慎苯乙烯回调的风险,但若能源强势,资金继续炒作通胀逻辑的风险也需谨慎。 策略推荐:策略推荐:观望 上行风险:上行风险:双控影响递减;宏观政策转向积极;煤油持续走强 下跌风险:下跌风险:双控影响持续或升级;民营炼厂原油配额解决 震荡震荡 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 中信期货研究中信期货研究| |策略日报(化工)策略日报(化工) 5 5 / 1717 LLDPELLDPE
6、 观点:观点:基差有所企稳,塑料强势震荡基差有所企稳,塑料强势震荡 (1)LLDPE 现货主流低端价格 9270(-30)元/吨,L2201 合约基差-115(+65)元/吨; (2)9 月 29 日石化 PE+PP 早库 64.5 万吨,较 9 月 28 日下降-3.5 万吨; 逻辑逻辑:LLDPE 周三高位震荡,在基差走强的支撑下,期货回调有限。短线来看,我们对 LLDPE 的 观点重新上调为中性,能源成本上涨的长逻辑难言结束,从现货基差、盘面表现来看,市场炒作 的成本预期的意愿仍较强烈,减产有限、进口窗口打开的利空现实暂未构成有效阻力,短线向上 风险仍需谨慎。 策略推荐:策略推荐:观望
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