高中历史学习之不同类型的原因 答案与解析 .pdf
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1、1 宏观研究报告 美国宏观经济 观察 (2011 年 3 月 ) 2011 年 4 月 24 日 免责条款: 本公司不保证信息的准确性、完整性和及时性,同时也不保证本公司做出的任何建议或评论不会发生任何变更。过往业绩并不代表将来业绩。在任何情况下,本公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保。本报告内容的版权归晨星资讯(深圳)有限公司所有。 要点 : 美国经济 继续 稳健 复苏 , 贷 存比 进一步 回落 , 通胀 有所 上升 , 美联储 的 二 次量化 宽松 货币 政策 可能 已经 进入 尾声 。 1. 信贷有所减少、贷存比显著回落 2. 货币供应增速平稳上升 3. 失业率回落至
2、 8.8% 4. 个人收入稳中有升、储蓄率平稳 5. 零售创历史新高、消费信贷略有增加 6. 进出口增速维持在高位、贸易逆差有所收缩 7. 工业产能利用率继续回升 8. 新屋动工量维持在低位 9. CPI 回升至 2.7% 10. 美联储小幅增持美国国债,二次量化宽松进入尾声 11. 展望 分析师 陈飞 电话: 0755-3311 0976 电邮: 晨星(中国)研究中心 2 宏观研究报告 免责条款: 本公司不保证信息的准确性、完整性和及时性,同时也不保证本公司做出的任何建议或评论不会发生任何变更。过往业绩并不代表将来业绩。在任何情况下,本公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保
3、。本报告内容的版权归晨星资讯(深圳)有限公司所有。 表 1. 美国 核心经济数据 月份 当月 同比增长 3 月 M1 1.91 万亿美元 10.4% 3 月 M2 8.98 万亿 美 元 4.6% 3 月 新增贷款 -429 亿美元 3 月 存款余额 8.01 万亿美元 3.6% 3 月 贷款余额 6.68 万亿美元 1.2% 3 月 贷存比 83.4% 3 月 失业率 8.8% 2 月 个人年化收入 12.96 万亿美元 5.1% 2 月 个人年化可支配收入 11.69 万亿美元 4.4% 2 月 储蓄率 5.8% 3 月 零售业销售总额 3893 亿美元 6.7% 2 月 出口额 1651
4、 亿美元 14.2% 2 月 进口额 2109 亿美元 14.4% 2 月 贸易 逆 差 458 亿美元 3 月 工业产能利用率 77.4% 3 月 年化新屋动工量 54.9 万套 3 月 CPI 2.7% 3 宏观研究报告 免责条款: 本公司不保证信息的准确性、完整性和及时性,同时也不保证本公司做出的任何建议或评论不会发生任何变更。过往业绩并不代表将来业绩。在任何情况下,本公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保。本报告内容的版权归晨星资讯(深圳)有限公司所有。 1. 信贷 有所 减少 、贷存比 显著 回落 3 月 ,美国商业银行贷款余额为 6.68 万亿美元,比上月 减少 4
5、29 亿美元 (图 1)。 分类别看,工商业贷款 增加 119 亿 美元; 地产贷款减少 389 亿美元; 消费 贷款 减少 132 亿美元 (图 2);其它贷款减少 27 亿美元 。 美国商业银行的贷存比 为 83.4%(图 3), 继续回落 。 处于低位 的 贷存比意味着美国 整体 的 资产负债表已经恢复健康 。 从去年 8 月份以来 ,美国的工商业贷款终结了 2008 年金融危机以来逐月减少的趋势 ,逐月增加 ,显示美国的实体经济正在逐渐好转。不过地产贷款还在逐月减少,显示美国地产市场的复苏依然缓慢,可能需要等待失业率显著回落之后,美国的楼市 才能出现明显的复苏。 图 1. 美国商业银行
6、每月新增贷款 - 2000- 1000010002000300040001985 1990 1995 2000 2005 2010每月新增贷款 ( 亿美元 )数据来源:美 联储 、 Morningstar 晨星 图 2. 美国商业银行每月新增 工商业、地产、和消费 贷款 (亿美元 ) - 1 ,0 0 0 0 1 ,0 0 0 2 ,0 0 0 3 ,0 0 0 2004 2006 2008 2010新增工商业贷款 新增地产贷款 新增消费贷款数据来源:美 联储 、 Morningstar 晨星 4 宏观研究报告 免责条款: 本公司不保证信息的准确性、完整性和及时性,同时也不保证本公司做出的任何
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