全方位解读英国退欧意外事件 .pdf
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1、 全方位解读英国退欧意外事件 一、 大事件聚焦 留欧与退欧支持率为 48.11 : 51.89, 英国意外退欧。 全球 金融 市场应声跳水重挫,英镑兑美元下跌超过 10%至 1.34 关口, 欧元 兑美元重挫近 4%,亚洲股市集体下挫。 资金涌入避险资产,美元、日元及黄金录得较大涨幅。 首相卡梅伦将 凭 借 2009年里斯本条约的第 50项条款开展 退 欧程序,依据条约英国与欧盟之间有两年半的时间进行往后事宜的商讨 。 二、 后市观察 不确定性增加,风险资产 短期 承压: 英国最终退欧超出市场的普遍预期,短线 的 大幅波动可能难以避免。 英镑和欧元受到的打压最大, 预期英镑 兑美元 或跌至 1
2、.20-1.25附近,欧元 兑美元 或跌 入 1.05-1.10区间。不过, 日元 、美元以及瑞士法郎 作为避险货币表现可能相对较佳。 花旗调降 欧股目标价,短线或存 10%-20%回调空间 : 风浪之尖 的 欧股可能面临 较大的 下行风险 , 预期 欧股 较周四收盘价 存在 10%-20%的下跌空间 ,花旗调降今年底斯托克 600指数目标价至 310点 。 日股或从目前水平回调 10-15%,从而令日经 225指数下探 14,000点。 但 对美股来说,由于标普 500成分企业仅 9%的营收来自欧元区,退欧的实质破坏性或有限,但仍可能在短期内损害投资者情绪。 同时, 随着避险需求的升温,金价
3、有可能回升,信用债利差或将扩大。 英国经济存在下行风险,但依旧录得正增长: 花旗的基本预期是,英国今明两年的经济增速分别为 1.7%以及 2.1%,但退欧或引发未来三年 GDP增速累计下滑 3%-4%(依旧录得正增长) ,同时或推升通胀在 2017年升至 3%-4%。在经济下行以及通胀上行的背景下,花旗预期英国央行的政策取向将偏向稳增长。 苏格兰或进行二次公投: 尽管政治军事主权的独立是英国一贯所向往的,但退欧可能令欧盟产生更多的公投以及分离主义,苏格兰可能决定离开英国,加泰罗尼亚可能从西班牙独立,英国退欧对欧盟的影响,远不限于英国这一个国家。 打击全球市场风险偏好,但实质影响或有限: 退欧引
4、起的不确定性担忧,可能打压市场的风险偏好,不过 预期难以引发全球经济衰退以及系统性风险 。花旗预期,英国退欧可能累计拖累欧盟及欧元区经济增长 1%-1.5%,在未来三年可能打压全球经济 使其 下滑0.1%-0.2%。 为平缓市场, 主要央行或注入流动性 支持 : 英国央行或降息 25个基点,且有可能实施量化宽松措施。在通胀压力之下,欧洲央行有可能继续降息。此外,美联储或延迟至 12月加息。 热门看点 51.89%支持 退欧、 48.11 %支持 留欧 ,英国 意外退欧 。 金融市场应声重挫,英镑兑美元下跌 10%。 英国经济 增长 存在下行风险, 但预期依旧录得正增长。 苏格兰或 考虑 脱英
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