漫漫金融路 -- 读《图说金融史》有感 .pdf
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1、+ FUTURES AND FINANCIAL DERIVATIVES VOLUME 92 NOVEMBER 2016 73 漫漫金融路 - 读图说金融史有感 The Boundless Road of Finance: Impressions after Reading “An Illustrated History of Finance“ 王煜 (上海期货与衍生品研究院,上海 200122)时下,金融业是求职者趋之若鹜的热门行 业。金融从业者往往让人联想到“精英”,金 融论坛常常等同于“高端”。在中国,金融学 早已成为一门大众显学,金融精英常在聚光灯 前研判时局、展望潮流。而金融业的发展方
2、兴 未艾,各大金融机构推出名目繁多的创新工具 吸人眼球,运用各式各样量化模型轮番测算。 但窃以为, 在媒体前各路专家都急于表达观点、 明确态度,却缺乏细致的梳理、严谨的分析; 探讨金融事态时常聚焦于眼前情形,而忽略了 历史背景 ; 金融创新也多半是境外的山寨之术, 新瓶装故酒, 却不愿正视创新潜含的经世之道。 重术而轻道,容易使人迷茫,偏离初衷。虽然 读史未必早知今日事, 但是读史可以减消迷茫。 近来阅读李弘女士的图说金融史,书中旁 李弘 著 中信出版集团READING 读书 + 期货与金融衍生品 2016 年 11 月 总第九十二期 74 征博引,从伊丽莎白女王与万历皇帝说起,探 寻大英帝国
3、崛起背后的金融革命,回看中国百 年间令人叹惋的幽径悲剧,通过历史对比探究 金融发展之道,精彩生趣。 一、历史的分流不少人认为 19 世纪爆发的鸦片战争可作为 中国与西方世界分流的时间节点,亦有人认为 英国人马嘎尔尼访问乾隆皇帝的 18 世纪已现分 流迹象。不过我倒认为真正的分流源头早在英 国颁布大宪章的 13 世纪。1215 年,英王约翰与伦敦金融城内的富豪 贵族签订协议,限制王室随意征税,将王室收 入与国家财政分离。虽然之后多有反复,但是 这种理念的形成以及用契约相互制衡的方式已 为日后的格局播下火种。百年间欧洲爆发多次 战争,英王不得不在契约精神的约束下求助于 商人集团,这便为金融中介机构
4、的诞生和运作 确立了良好的制度框架。这是所谓的中介机构 便是大名鼎鼎的英格兰银行。英格兰银行的成立并非一帆风顺,而是充 满波折。 当时, 威廉三世为了继续与法国争霸, 不得不向贵族和富商借钱。国王所谓的借钱, 不过巧取豪夺的代名词。富商当时将财产存放 于英国皇家造币厂,而王室通过控制造币厂, 拒绝兑付金币,转用军需。另外,国王的大臣 还通过发行债券筹集军饷,以支付利息并同意 抵消税赋诱导商人购买。久而久之,富商发现 国王无法践行承诺,自然不再上当购买,山穷 水尽的国王只得再次与商人谈判。为了保障合 法权益,富商申请成立英格兰银行,仿效荷兰 商人的做法进行运营。议会为了解困,立马通 过了议案,允
5、许英格兰银行的股东不受人数限 制。于是,1208 位股东筹集了 120 万英镑贷给 政府,政府予以支付 8% 的利息和每年 4000 英 镑的管理费作为回报。由此可见,英格兰银行 的成立并非出自国王的英明决断,反而处处暴 露着人类本性的贪婪与理性的自制。工业革命之前,英格兰何以战胜法兰西? 重要的原因之一便是英国发生了以成立英格兰 银行为代表的金融革命。英格兰银行的建成意 味着在政府行为与国民财富之间形成一个互动 通道,英格兰银行作为独立于政府却又服务于 政府的中介机构,可以有效地聚集民间财富, 并且在保障公平和信用的前提下回馈财富的征 用。反观中国,直到六百年后的 1897 年,大清 王朝才
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