湖南省高速公路集团有限公司 .doc
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1、 消息快报消息快报 | 证券研究报告证券研究报告 2016 年年 6 月月 7 日日 中银国际证券有限责任公司中银国际证券有限责任公司 具备证券投资咨询业务资格具备证券投资咨询业务资格 工业工业:机械机械 杨绍辉杨绍辉 证券投资咨询业务证书编号:S1300514080001 (8621)20328569 shaohui.yang 张丽新张丽新 证券投资咨询业务证书编号:S1300515080001 (8621)20328613 lixin.zhang 创力集团创力集团:布局新能源产布局新能源产 业业,成为成为物流电动车优质标物流电动车优质标 的的 创力集团创力集团(603012.CH/人民币人
2、民币 22.24, 未有未有评级评级)现现有主业是煤炭机械,过去有主业是煤炭机械,过去 十多年发展还是很独特,现在众多煤机企业关闭、煤机企业亏损,但公司还十多年发展还是很独特,现在众多煤机企业关闭、煤机企业亏损,但公司还 可以维持可以维持 1 个亿元的盈利,得益于公司独特的经营模式。公司现在要进入第个亿元的盈利,得益于公司独特的经营模式。公司现在要进入第 二产业新能源锂电池模组包、电机电控、二产业新能源锂电池模组包、电机电控、BMS 等新业务领域,盈利弹性很等新业务领域,盈利弹性很 大,第二产业的成功概率也很高。公司目前市值大,第二产业的成功概率也很高。公司目前市值 73 亿元,亿元,继续看好
3、继续看好。 要要点点 布局了新能源汽车产业链,涉足电池包、电机电控、充电桩等产品布局了新能源汽车产业链,涉足电池包、电机电控、充电桩等产品。公 司于今年 4 月底宣布要进入新能源汽车产业,以控股子公司合肥创大为 主体,规划年产能 2亿 Ah电池 PACK和 30,000台电机及控制器的生产, 以全资子公司上海创力普昱为主体,实施年产 2 万台新能源汽车车载充 电机、5,000台充电桩、2万台车载 DC/DC转换器及 2万台智能高压配电 箱生产项目。 下游核心客户正在加大整车生产基地建设下游核心客户正在加大整车生产基地建设。据我们产业调研了解到,公 司新能源电池包等的核心客户远期规划 40万辆物
4、流电动车产能, 目前已 在江西、湖北、安徽布点或动工,也不排除公司会开拓新的客户抢占物 流电动车市场。 在运作模式上有望复制原有煤机发展经验。在运作模式上有望复制原有煤机发展经验。公司认识到进入一个新的业 务领域的专业性和壁垒,因此拟通过实施主体控股子公司的股权激励引 进优质技术团队和销售渠道,如合肥创大的股东预留 10%股权给了技术 团队, 留给 9%股权给了合肥中航新能源技术研究院有限公司。 这种搭建 平台的经营模式是公司过去发展煤机产业的成功经验。 新能源产业有望加快公司盈利增长新能源产业有望加快公司盈利增长。公司的合肥创大项目预期 15亿元收 入和 1.3 亿元利润,如果下游客户需求释
5、放的话,公司的利润有望成倍 增长。按 51%股权比例推算单条产线满产后利润贡献在 7,000万左右,新 业务盈利贡献的弹性大。 有望做煤机的常青树有望做煤机的常青树。煤炭作为一次性能源中占比最高的能源,煤炭机 械景气度虽然不高但是行业长期存在,公司在机制方面相比之下的优势 很明显,有望做煤机的常青树。 主要风险主要风险 应收账款较多可能存在坏账的风险,系统性估值风险。 2016年 6月 7日 创力集团:布局新能源产业,成为物流电动车优质标的 2 披露声明披露声明 本报告准确表述了证券分析师的个人观点。该证券分析师声明,本人未在公司内、外部机构兼任有损本人独立性与客 观性的其他职务,没有担任本报
6、告评论的上市公司的董事、监事或高级管理人员;也不拥有与该上市公司有关的任何 财务权益;本报告评论的上市公司或其它第三方都没有或没有承诺向本人提供与本报告有关的任何补偿或其它利益。 中银国际证券有限责任公司同时声明,未授权任何公众媒体或机构刊载或转发本研究报告。如有投资者于公众媒体看 到或从其它机构获得本研究报告的,请慎重使用所获得的研究报告,以防止被误导,中银国际证券有限责任公司不对 其报告理解和使用承担任何责任。 评级体系说明评级体系说明 公司投资评级:公司投资评级: 买入:预计该公司股价在未来 12个月内上涨 20%以上; 谨慎买入:预计该公司股价在未来 12个月内上涨 10%-20%;
7、持有:预计该公司股价在未来 12个月内在上下 10%区间内波动; 卖出:预计该公司股价在未来 12个月内下降 10%以上; 未有评级(NR)。 行业投资评级:行业投资评级: 增持:预计该行业指数在未来 12个月内表现强于有关基准指数; 中立:预计该行业指数在未来 12个月内表现基本与有关基准指数持平; 减持:预计该行业指数在未来 12个月内表现弱于有关基准指数。 有关基准指数包括:恒生指数、恒生中国企业指数、以及沪深 300指数等。 风险提示及免责声明风险提示及免责声明 本报告由中银国际证券有限责任公司证券分析师撰写并向特定客户发布。 本报告发布的特定客户包括:1) 基金、保险、QFII、QD
8、II 等能够充分理解证券研究报 告,具备专业信息处理能力的中银国际证券有限责任公司的机构客户;2) 中银国际 证券有限责任公司的证券投资顾问服务团队,其可参考使用本报告。中银国际证券 有限责任公司的证券投资顾问服务团队可能以本报告为基础,整合形成证券投资顾 问服务建议或产品,提供给接受其证券投资顾问服务的客户。 中银国际证券有限责任公司不以任何方式或渠道向除上述特定客户外的公司个人客 户提供本报告。中银国际证券有限责任公司的个人客户从任何外部渠道获得本报告 的,亦不应直接依据所获得的研究报告作出投资决策;需充分咨询证券投资顾问意 见,独立作出投资决策。中银国际证券有限责任公司不承担由此产生的任
9、何责任及 损失等。 本报告内含保密信息,仅供收件人使用。阁下作为收件人,不得出于任何目的直接 或间接复制、派发或转发此报告全部或部分内容予任何其他人,或将此报告全部或 部分内容发表。如发现本研究报告被私自刊载或转发的,中银国际证券有限责任公 司将及时采取维权措施, 追究有关媒体或者机构的责任。 所有本报告内使用的商标、 服务标记及标记均为中银国际证券有限责任公司或其附属及关联公司(统称“中银 国际集团”)的商标、服务标记、注册商标或注册服务标记。 本报告及其所载的任何信息、材料或内容只提供给阁下作参考之用,并未考虑到任 何特别的投资目的、财务状况或特殊需要,不能成为或被视为出售或购买或认购证
10、券或其它金融票据的要约或邀请,亦不构成任何合约或承诺的基础。中银国际证券 有限责任公司不能确保本报告中提及的投资产品适合任何特定投资者。本报告的内 容不构成对任何人的投资建议,阁下不会因为收到本报告而成为中银国际集团的客 户。阁下收到或阅读本报告须在承诺购买任何报告中所指之投资产品之前,就该投 资产品的适合性,包括阁下的特殊投资目的、财务状况及其特别需要寻求阁下相关 投资顾问的意见。 尽管本报告所载资料的来源及观点都是中银国际证券有限责任公司及其证券分析师 从相信可靠的来源取得或达到,但撰写本报告的证券分析师或中银国际集团的任何 成员及其董事、高管、员工或其他任何个人(包括其关联方)都不能保证
11、它们的准 确性或完整性。除非法律或规则规定必须承担的责任外,中银国际集团任何成员不 对使用本报告的材料而引致的损失负任何责任。本报告对其中所包含的或讨论的信 息或意见的准确性、完整性或公平性不作任何明示或暗示的声明或保证。阁下不应 单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告仅反映证券分析师在撰写本报告时 的设想、见解及分析方法。中银国际集团成员可发布其它与本报告所载资料不一致 及有不同结论的报告,亦有可能采取与本报告观点不同的投资策略。为免生疑问, 本报告所载的观点并不代表中银国际集团成员的立场。 本报告可能附载其它网站的地址或超级链接。对于本报告可能涉及到中银国际集团 本身网站以外的资料,中
12、银国际集团未有参阅有关网站,也不对它们的内容负责。 提供这些地址或超级链接(包括连接到中银国际集团网站的地址及超级链接)的目 的,纯粹为了阁下的方便及参考,连结网站的内容不构成本报告的任何部份。阁下 须承担浏览这些网站的风险。 本报告所载的资料、意见及推测仅基于现状,不构成任何保证,可随时更改,毋须 提前通知。本报告不构成投资、法律、会计或税务建议或保证任何投资或策略适用 于阁下个别情况。本报告不能作为阁下私人投资的建议。 过往的表现不能被视作将来表现的指示或保证,也不能代表或对将来表现做出任何 明示或暗示的保障。本报告所载的资料、意见及预测只是反映证券分析师在本报告 所载日期的判断,可随时更
13、改。本报告中涉及证券或金融工具的价格、价值及收入 可能出现上升或下跌。 部分投资可能不会轻易变现,可能在出售或变现投资时存在难度。同样,阁下获得 有关投资的价值或风险的可靠信息也存在困难。本报告中包含或涉及的投资及服务 可能未必适合阁下。如上所述,阁下须在做出任何投资决策之前,包括买卖本报告 涉及的任何证券,寻求阁下相关投资顾问的意见。 中银国际证券有限责任公司及其附属及关联公司版权所有。保留一切权利。 中银国际证券有限责任公司中银国际证券有限责任公司 中国上海浦东 银城中路 200号 中银大厦 39楼 邮编 200121 电话: (8621) 6860 4866 传真: (8621) 588
14、8 3554 相关关联机构:相关关联机构: 中银国际研究有限公司中银国际研究有限公司 香港花园道一号 中银大厦二十楼 电话:(852) 3988 6333 致电香港免费电话: 中国网通 10省市2 0 0 7年第 6期 科技管理研究 S c i e n c e a n d T e c h n o l o g y Mana g e me n t R e s e a r c h 2 o 0 7 N O 6 文章编号 :1 0 0 0 7 6 9 5 ( 2 0 0 7 )0 6 0 0 0 90 4 基于发明专利现状的我国技术创新能力分析 陈云伟,杨志萍,方 曙,文 奕,胡正银,邓 勇,王 春 (
15、 中国科学院国家科学图书馆 成都分馆,四川成都6 1 0 0 4 1 ) 摘要:技术创新能力评价的一个重要方面是发明专利的产 出情况。本文从全国总体和区域情况两个角度,研究 了 我国发明专利产出情况,包括专利密度、专利经济力、创新技术分布、合作化程度等情况,并探讨了产学研 在我国技术创新上的贡献力构成情况,从量化角度直观地描绘了中国技术创新能力的现状。 关键词:技术创新;发明专利 ;区域评价;创新 中图分类号:C 3 1 1 文献标识码:A 专利是技术创新和科学技术发明的产物。国外 自2 O世纪 6 0年代末就开始研究专利产出对科学技术进步与经济发展的 影响,一些著名机构定期出版有用于对国家、
16、区域、机构的 技术创新能力评价的报告。如世界经合组织 ( O E C D)建立 有三套专利产出评价指标体系,被 O E C D用于年度科学技术 产业记分卡中,评价全球经济信息。基于美国C H I 研究公司 ( 现已改名为 i p I Q公司)的专利指标 ,美 国科学基 金会 ( N S F )每两年出版一次的 科学工程技术指标报告中的 专利产出分析,为美国政府决策层提供了国家、区域层面的 技术创新力评价信息。 本文借鉴国外著名组织和学者对技术创新力的专利评价 指标,结合中国专利数据库实际情况 ,运用文献计量学原理 , 从专利数量、专利密度、专利经济力、技术分布、产学研分 布、合作化程度等角度,
17、采用综合分析法等从量化角度探讨 研究了国家和区域技术创新力实力现况。分析过程主要采用 了横向与纵向对比、分组、相关分析、交叉分析等方法。 1 国家发明专利总体分析 1 1 国家发 明公开专利趋势分析 以下着重统计分析中国3 1 省市 ( 香港、澳门、台湾地区 除外)向国家知识产权局提交并已经获得公开的发明专利和 授权的发明专利。根据中国专利法规定,发明专利自公开 日 起满 1 8个月即行公布,本文发明专利公开量数据统计时间从 1 9 9 9年到 2 0 0 3年,最新、最全面地量化反映了中国技术创 新总体实力情况。 专利且t鼍年熏化羞势 专年 | 盎并力鼍年变化势 ja a o0 0 O ,
18、b , t l a 3 00 0 0 毪 l_ 善 一 20 。 O 1 0 1 99 9 2 00 0 20 01 20 0 2 2 0 03 申请年 图 1 各年专利 总量 、专利密度和专利经济力变化趋 势图 图 1显示出 1 9 9 92 0 0 3五年 内我 国公 开发 明专利总 量、 专利密度及专利经济力的逐年变化趋势。五年内我国公开发 明专利总量为 1 3 4 4 04 件,年均增长 3 7 5 ,每年均呈现出 旺盛的增长势头。按每百万人口公开专利数,全国发明专利 公开密度呈现逐年递增的趋势,由 1 9 9 9年每百万人口拥有 1 O 4件公开专利数升至 2 0 0 3年的 3 5
19、 0件,五年平均发明专 利公开密度为 2 1 1 。按每亿 G D P产出专利数,由 1 9 9 9年 0 1 5件升至 2 0 0 3年0 3 3件,五年平均公开专利经济力 ( 每 亿 G D P产出公开专利数)为 0 2 5 。这充分体现出我国近年 来技术创新能力的不断提高以及技术创新者对知识产权保护 意识的逐步加强。 1 9 9 9 2 0 0 3五年内,机构发明公开专利主要集中在科研 单位、公司企业和大专院校内,其中科研单位 1 2 2 5 1件,公 司企业4 2 4 7 5件,大专院校 1 7 7 8 2件。目前我国自己企业的 发明专利申请量较低,如 2 0 04 年,全国 1 3万
20、件发明专利的 申请中,仅有2万件来 自国内总量达几百万家的企业。值得 关注的是,目前公司企业的发明公开专利占全国总发明公开 专利的6 0 ,由此可看出这6 0 中绝大多数是国内外资企业 或其它的发明公开专利,而不是国内企业拥有的发明公开专 利。目前,国内高科技人才中9 0 分布于高等院校和科研院 所,约 7 分布于企业第一线,拥有 自主知识产权核心技术 的企业仅占万分之三。要实现国内企业的创新能力成为中国 技术自主创新的主体这一目标,企业高科技人才队伍建设是 非常关键的因素之一,应引起国内相关决策部门的高度重视。 1 2 国家发明专利授权 量趋 势分析 根据国家知识产权局最新网上公开的数据统计
21、 ,2 0 0 2年 至2 0 0 5年我国发明专利授权量为5 0 1 3 0件,年均增长率达 到5 5 0 ,发明专利授权量正以高速增长。但与发达国家相 比,我国的专利水平处于劣势 ,我国自1 9 9 9年以来虽然在国 内专利申请总量上已超过了国外申请量 ,但从国内外专利授 权量看,国内专利授权量虽然数字庞大,但发明专利比例极 低;国外专利的授权量占总量的比例不高,但其发明专利的 比重远远高于国内专利。以2 0 0 2年我国授权的发明专利为 例,国内所占比重只有 5 2 ,而国外比重达到 7 6 9 !可 见专利水平之巨大悬殊。 1 3 发明公开专利技 术分布 按国际专利分类,在专利分类八大
22、部中,我国发明专利 技术在 “ 人类生活需要” 、 “ 物理” 、 “ 化学”和 “ 电学”四 部中表现的较为活跃。按专利大类,表 1 列出了五年内全国 发明专利公开数最多的前八名技术领域,其中以国际专利分 类号 大类 “ 医学或兽医学;卫 生学 A 6 1 ”为 主的公开专利量 达 1 4 9 ,远远高于其它专利大类,是第二名 “ 电通信技术 H 04”( 7 9 )的近两倍。其它类 占有的比例依次为: “ 计 收稿 日期 :2 0 o 6一o 7 1 9 。修 回日期:2 0 o 6一 O 83 O 基 金项 目:中国科学 院 “ 西部之光 ”人才培养 计划 “ 西部地 区科研产出能力研究
23、 ”资助项 目 维普资讯 1 0 陈云伟等 :基于发明专利现状的我国技术创新能力分析 算 ;推算 ;计数 G 0 6 ”7 6 ,“ 有机化学 C 0 7 ” ( 6 6 ) , “ 基 本电气元件 H 0 1 ”( 5 6 ) , “ 某 些 类 食 品 或 食 料 及 其 处 理 A 2 3 ” ( 5 1 ) , “ 生 物化学 ;啤酒 ;烈性酒 ;果 汁酒 ;醋 ;微 生物学;酶学;突变或遗传工程 C 1 2 ” ( 4 7 ) , “ 测量; 测试 C 0 1 ” 4 2 等。 另外,各省市的公开专利中 “ 医学或兽医学;卫生学” 量也排在前茅 ( 天津市、上海市和广东省三省市的量排
24、在前 三位) ,充分表明了五年来以医疗卫生为主的技术的知识产 权在全国受到了极大的重视,技术创新能力也得到了极大提 高。 在专利小类分类中,我国近些年的发明专利申请多集中 在中药、软饮料、食品、中文输入法等领域,而国外发明专 利申请则多集中在一些高技术领域,如光学记录、无线传输、 移动通讯、电视系统、传输设备、半导体和电视零件。我国 在含高技术的专利申请量上与国外同类专利申请有明显的差 距 ,特别是在国内信息技术领域,大部分的发明专利均掌握 在日、美、韩、德等少数国家手中。 表 1 1 9 9 9 2 0 0 3年全国公开专利技术领域分布前八名 排名 专利技术领域( 专利大类) 发明专利 占全
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