财务报告分析概述(PPT 81页).pptx
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1、财务报告分析财务报告分析赵国强赵国强 教授教授注册会计师注册会计师注册资产评估师注册资产评估师目 录n第一章第一章 财务报告分析概述财务报告分析概述 基础知识基础知识基础知识基础知识n第二章第二章 资产负债表分析资产负债表分析 n第三章第三章 利润表分析利润表分析 会计报表分析会计报表分析会计报表分析会计报表分析n第四章第四章 现金流量表分析现金流量表分析n第五章第五章 偿债能力分析偿债能力分析n第六章第六章 营运能力分析营运能力分析 财务指标分析财务指标分析财务指标分析财务指标分析n第七章第七章 盈利能力分析盈利能力分析n第八章第八章 企业发展能力分析企业发展能力分析 n第九章第九章 财务报
2、表附注与其他信息分析财务报表附注与其他信息分析 其他信息分析其他信息分析其他信息分析其他信息分析n第十章第十章 财务报告综合分析财务报告综合分析 综合分析综合分析综合分析综合分析n第十一章第十一章 综合案例分析综合案例分析 综合能力应用综合能力应用综合能力应用综合能力应用n n2013年财务造假案例年财务造假案例n n胜景山河胜景山河 万福生科财务造假万福生科财务造假n n新大地新大地 山西天能财务造假山西天能财务造假 课程特点课程特点n本课程以上市公司真实的本课程以上市公司真实的“财务报表财务报表”为基础,围为基础,围n绕绕“财务报表的分析利用财务报表的分析利用”展开。本课程不讲报表展开。本
3、课程不讲报表n的编制,以便和财务会计分清界限,也不讲财务的编制,以便和财务会计分清界限,也不讲财务n报表以外的分析问题,以便和财务管理等其他课报表以外的分析问题,以便和财务管理等其他课n程分清界限。财务报告分析作为管理的分析工具程分清界限。财务报告分析作为管理的分析工具n可以广泛用于财务管理、投资管理和企业管理,可以广泛用于财务管理、投资管理和企业管理,n本门课课程的重点是方法和能力的培养,而非各本门课课程的重点是方法和能力的培养,而非各n项管理本身。项管理本身。学习方法学习方法n本课程综合性较强,学习前要回顾和复习先导本课程综合性较强,学习前要回顾和复习先导课程(基础会计、财务会计和财务管理
4、)的内课程(基础会计、财务会计和财务管理)的内容容 ,为本课程的学习打下良好的基础。,为本课程的学习打下良好的基础。n切忌死记硬背,在基本掌握分析技巧下,灵活切忌死记硬背,在基本掌握分析技巧下,灵活运用。运用。n注意掌握每一种经济活动对报表指标的影响。注意掌握每一种经济活动对报表指标的影响。n既要对书本知识融会贯通,又要注意理论联系既要对书本知识融会贯通,又要注意理论联系实际实际.财务分析专家看报表财务分析专家看报表n财务报表犹如名贵香水,只能细细品鉴,财务报表犹如名贵香水,只能细细品鉴,而不能生吞活剥。而不能生吞活剥。n 亚伯拉罕亚伯拉罕比尔拉夫比尔拉夫n不完全懂得会计和财务工作的经营者,不
5、完全懂得会计和财务工作的经营者,就好比是一个不能得分的球员,工作时就好比是一个不能得分的球员,工作时碍手碍脚。碍手碍脚。n 罗伯特罗伯特希金斯希金斯n细致的财务分析可以使企业的财务状况、发展动细致的财务分析可以使企业的财务状况、发展动态和存在问题像细胞在显微镜下一样清晰。通过态和存在问题像细胞在显微镜下一样清晰。通过财务分析,管理者可以全面、客观地评价并提高财务分析,管理者可以全面、客观地评价并提高企业财务活动的业绩。企业财务活动的业绩。梅内茨梅内茨.罗斯柴尔德罗斯柴尔德大师如是说大师如是说n有记者问过巴菲特,选股有什么诀窍?有记者问过巴菲特,选股有什么诀窍?n巴菲特说:第一,去学会计,做一个
6、聪巴菲特说:第一,去学会计,做一个聪明的投资人,而不是一个冲动的投资人。明的投资人,而不是一个冲动的投资人。n第二,阅读技巧,只投资于自己看的明第二,阅读技巧,只投资于自己看的明白的公司。白的公司。n第三,耐心等待。一个人一生中真正值第三,耐心等待。一个人一生中真正值得投资的股票也就四五只,一旦发现了,得投资的股票也就四五只,一旦发现了,就要大量买入。就要大量买入。巴菲特的三板斧 沃伦沃伦巴菲特的投资经验巴菲特的投资经验n沃伦沃伦巴菲特是一个传奇色彩的人,巴菲特是一个传奇色彩的人,19561956年他将年他将100100美元投入股市,美元投入股市,4040年间创造了超过年间创造了超过20020
7、0亿美元的财富。如果将巴菲特旗下的伯克希尔亿美元的财富。如果将巴菲特旗下的伯克希尔哈哈撒韦公司撒韦公司3232年来的逐年投资绩效与美国标准普尔年来的逐年投资绩效与美国标准普尔500500种股票价格指数绩种股票价格指数绩效相比可以发现巴菲特有效相比可以发现巴菲特有2929年击败指数。而只有年击败指数。而只有3 3年落后指数。更难能年落后指数。更难能可贵的是,其中可贵的是,其中5 5年当美国股市陷入空头走势回落之际,巴菲特却创造年当美国股市陷入空头走势回落之际,巴菲特却创造了逐年了逐年“永不亏损永不亏损”的记录。他不仅在投资领域成为无人能比的美国的记录。他不仅在投资领域成为无人能比的美国首富,而且
8、成为了美国股市权威的领袖,被美国著名的基金经理人彼首富,而且成为了美国股市权威的领袖,被美国著名的基金经理人彼得得林奇誉为林奇誉为“历史上最优秀的投资者历史上最优秀的投资者”,使全球各地的众多股票投,使全球各地的众多股票投资者都热衷于巴菲特投资方法和理念。资者都热衷于巴菲特投资方法和理念。n巴菲特总结了投资有巴菲特总结了投资有“三要三要”和和“三不要三不要”原则,原则,“三要三要”是指:要是指:要投资把股东利益放在首位的上市公司;要投资资源垄断型行业;要投投资把股东利益放在首位的上市公司;要投资资源垄断型行业;要投资容易了解、前景看好的公司。资容易了解、前景看好的公司。“三不要三不要”是指:不
9、要贪婪,不要盲是指:不要贪婪,不要盲目跟风,不要投机。巴菲特强调说目跟风,不要投机。巴菲特强调说“成功投资重要因素,取决与企业成功投资重要因素,取决与企业的实际价值,和支付一个合理划算的交易价格。我不在意最近或未来的实际价值,和支付一个合理划算的交易价格。我不在意最近或未来一段时间股市将如何运作一段时间股市将如何运作”n巴菲特投资成功的最重要经验是注重对公司的分析研究,阅读大量的巴菲特投资成功的最重要经验是注重对公司的分析研究,阅读大量的年刊、季报和各类期刊,了解公司的发展前景及策略,仔细评估公司年刊、季报和各类期刊,了解公司的发展前景及策略,仔细评估公司的投资价值,把握好入市时机。因此,掌握
10、财务报告分析的基本方法的投资价值,把握好入市时机。因此,掌握财务报告分析的基本方法与技巧,对与财务报告分析主体显得尤为重要。与技巧,对与财务报告分析主体显得尤为重要。第一章第一章 财务报告分析概述财务报告分析概述n n本章知识点:本章知识点:财务报告分析的主体(财务报告分析的主体(Who)财务报告所反映经济活动内容及相互关系财务报告所反映经济活动内容及相互关系(What)财务报告分析的基本方法(财务报告分析的基本方法(How)第一节第一节 财务报告分析的意义财务报告分析的意义一、财务报告分析的含义一、财务报告分析的含义以以企业基本活动为对象、以财务报企业基本活动为对象、以财务报表表和其他相关资
11、料为主要信息来源、和其他相关资料为主要信息来源、以分析和综合为主要方法的系统认识企业的过程以分析和综合为主要方法的系统认识企业的过程过去、现在、过去、现在、末来,为财务报告分析主体的决策提供依据。末来,为财务报告分析主体的决策提供依据。二、二、财务报告分析的意义财务报告分析的意义 (一)促使资源有效配置(一)促使资源有效配置 (二)有利于提高企业经营管理水平(二)有利于提高企业经营管理水平 (三)可以正确评价企业的过去(三)可以正确评价企业的过去 (四)可以全面反映企业的现状(四)可以全面反映企业的现状 (五)可以预测企业未来(五)可以预测企业未来三、财务报表分析的三、财务报表分析的演进演进为
12、贷款银行服务的信用分析为贷款银行服务的信用分析为投资者服务的收益分析为投资者服务的收益分析为经营者服务的管理分析为经营者服务的管理分析4.4.现代财务分析领域的扩展现代财务分析领域的扩展 资本市场、企业重组、绩效评价、资本市场、企业重组、绩效评价、企业评估等企业评估等四、财务报表分析的理论体系四、财务报表分析的理论体系1.1.会计分析会计分析2.2.财务分析财务分析3.3.财务分析应用财务分析应用财务分析理论体系现金流量表分析会计分析会计分析会计分析基础信息资产负债表分析利润表分析 综合能力分析财务分析财务分析盈利能力分析营运能力分析偿债能力分析增长能力分析财务分析与企业重组财务分析与企业重组
13、财财务务分分析析应应用用财务分析与业绩评价财务分析与业绩评价财务分析与财务预测财务分析与财务预测财务分析与价值评估财务分析与价值评估财务分析与证券定价财务分析与证券定价财务分析与风险防范财务分析与风险防范财务分析与信用评价财务分析与信用评价 第二节第二节 财务报告分析的主体和内容财务报告分析的主体和内容一、财务报告分析的主体一、财务报告分析的主体(Who)n财务报告分析的主体是指财务报告分析的主体是指“谁谁”进行财务报告分析,即进行财务报告分析,即企业的利益关系人。一般来说,财务报告分析的主体包企业的利益关系人。一般来说,财务报告分析的主体包括投资者、债权人、经营者、政府经济管理机构以及企括投
14、资者、债权人、经营者、政府经济管理机构以及企业其他利益关系人。业其他利益关系人。n不同的财务报告分析主体进行财务报告分析的目的以及不同的财务报告分析主体进行财务报告分析的目的以及分析的侧重点是不同的。分析的侧重点是不同的。经管者经管者经管者经管者政府部门政府部门政府部门政府部门投资者投资者投资者投资者债权人债权人其其 他他财财务务 报报告告分分析析 主主体体(职工等)(决策、分析)决策、分析)(管理管理、监督)监督)(获利能力(获利能力)(偿债能力)(偿债能力)债权人:我能借钱给这家伙吗?债权人:我能借钱给这家伙吗?(已经借了)他能偿还我的借款吗?(已经借了)他能偿还我的借款吗?考察:偿债能力
15、考察:偿债能力权益投资人:我能买这家公司的股权益投资人:我能买这家公司的股票吗?我是否能控股或兼并公司?票吗?我是否能控股或兼并公司?考察:获利能力、发展能力考察:获利能力、发展能力经理:公司的经营状况如何?未经理:公司的经营状况如何?未来发展如何?来发展如何?考察:营运能力、发展能力、现考察:营运能力、发展能力、现金流量金流量政府部门:企业经营状况、对地政府部门:企业经营状况、对地方经济社会的贡献能力,发展前景如何?方经济社会的贡献能力,发展前景如何?考察:营运能力、发展能力、社考察:营运能力、发展能力、社会责任能力会责任能力其他人士:工作的回报,了解某种特定的其他人士:工作的回报,了解某种
16、特定的信息。信息。考察:现金流量、财务状况、运营能力考察:现金流量、财务状况、运营能力财务报表财务报表财务报表财务报表想了解什想了解什想了解什想了解什么?么?么?么?投资活动、筹资活动、经营活动投资活动、筹资活动、经营活动n具体包括:具体包括:n偿债能力分析偿债能力分析 n营运能力分析营运能力分析 n盈利能力分析盈利能力分析 n发展能力分析发展能力分析 n综合财务分析综合财务分析n会计数字只是结果,管理活动才是组织创造价值的关键。分析财务会计数字只是结果,管理活动才是组织创造价值的关键。分析财务报表不能只看死板的数字,还有看到产生数字的管理活动,并分析报表不能只看死板的数字,还有看到产生数字的
17、管理活动,并分析这些活动可能引导企业变动的方向。这些活动可能引导企业变动的方向。二、财务报告分析的内容二、财务报告分析的内容(What)体现财务活动效率体现财务活动效率 企业经济活动内容企业经济活动内容 包括筹资活动、投资活动和经营活动包括筹资活动、投资活动和经营活动包括筹资活动、投资活动和经营活动包括筹资活动、投资活动和经营活动。筹资活动筹资活动是指筹集企业投资和经营所需要的资是指筹集企业投资和经营所需要的资金,包括发行股票和债券、取得借款,以及利用金,包括发行股票和债券、取得借款,以及利用内部积累资金等。内部积累资金等。筹资活动的结果筹资活动的结果,一方面是取得运用现金或,一方面是取得运用
18、现金或非现金资产的权利,它们反映在资产负债表的左非现金资产的权利,它们反映在资产负债表的左方(资产),另一方面是产生对债权人和所有者方(资产),另一方面是产生对债权人和所有者的义务,它们反映在资产负债表的右方(负债及的义务,它们反映在资产负债表的右方(负债及所有者权益)。所有者权益)。客客 体体 运用资产进行经营活动可以取得经营收益,运用资产进行经营活动可以取得经营收益,它们反映在利润表的上半部分;履行义务需要它们反映在利润表的上半部分;履行义务需要支付利息和分配股利,它们反映在利润表的下支付利息和分配股利,它们反映在利润表的下半部分。半部分。筹资活动的过程筹资活动的过程筹资活动的过程筹资活动
19、的过程一方面是现金流入企业一方面是现金流入企业,另,另一方面是向资金提供者回流现金(包括还一方面是向资金提供者回流现金(包括还本、付息和股利),它们反映在现金流量本、付息和股利),它们反映在现金流量表的第三部分(筹资活动产生的现金流量表的第三部分(筹资活动产生的现金流量)。企业企业经济活动内容经济活动内容 企业经济活动内容企业经济活动内容 投资活动投资活动是指将所筹集到的资金分配于资产项目,是指将所筹集到的资金分配于资产项目,包括购置各种长期资产和流动资产。投资活动制约包括购置各种长期资产和流动资产。投资活动制约筹资和经营活动。筹资和经营活动。投资活动的直接结果投资活动的直接结果投资活动的直接
20、结果投资活动的直接结果是取得非现金资产,它们反映是取得非现金资产,它们反映在资产负债表的左方。投资活动的最终结果是运用在资产负债表的左方。投资活动的最终结果是运用资产赚取的收益,它们反映在利润表上。投资活动资产赚取的收益,它们反映在利润表上。投资活动的过程,是现金流出企业(同时非现金资产流入企的过程,是现金流出企业(同时非现金资产流入企业)以及收回投资时现金流入企业(同时非现金资业)以及收回投资时现金流入企业(同时非现金资产流出企业),它们反映在现金流量表的第二部分产流出企业),它们反映在现金流量表的第二部分(投资活动产生的现金流量)。(投资活动产生的现金流量)。企业经济活动内容企业经济活动内
21、容经营活动经营活动是运用资产赚取收益的活动,它包是运用资产赚取收益的活动,它包括研究与开发、采购、生产、销售和人力资括研究与开发、采购、生产、销售和人力资源管理等。源管理等。经营活动的直接后果经营活动的直接后果是取得收入和成本支出,它们反映在利润表利润表的上半部分上半部分。经营活动占用的资源是资产,它们反映在资产负债表的资产负债表的左方左方。经营活动会引起现金流动现金流动,它们反映在现金流量表的第一部分现金流量表的第一部分(经营活动产生的现金流量 资产负债表与企业的基本活动 利润表与企业的基本活动 现金流量表与企业的基本活动 第三节 财务报告分析的依据和标准 一、财务报告分析的依据一、财务报告
22、分析的依据n财务报表:财务报表:资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动表、会计报表附注(表、会计报表附注(增加报表信息量增加报表信息量 真实真实 可靠可靠)n其他报告资料:其他报告资料:招股说明书、管理当局的预测或计划、新闻发布稿。招股说明书、管理当局的预测或计划、新闻发布稿。n审计报告:(审计报告:(报表的可信度报表的可信度)n非财务信息非财务信息n企业的外部环境企业的外部环境第三节 财务报告分析的依据和标准 一、财务报告分析的依据一、财务报告分析的依据n财务报表:财务报表:资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动资产负债表、利润表
23、、现金流量表、所有者权益变动表、会计报表附注(表、会计报表附注(增加报表信息量增加报表信息量 真实真实 可靠可靠)n其他报告资料:其他报告资料:招股说明书、管理当局的预测或计划、新闻发布稿。招股说明书、管理当局的预测或计划、新闻发布稿。n审计报告:(审计报告:(报表的可信度报表的可信度)n非财务信息非财务信息n企业的外部环境企业的外部环境海航海航20122012年度报告年度报告四张主要财务报表之间的勾稽关系所有者权益变动表所有者权益变动表期初资产负债表期初资产负债表货币资金(货币资金(10万万)净资产(净资产(100100万)万)股本股本未分配利润未分配利润 货币资金(货币资金(30万)万)净
24、资产(净资产(150150万)万)股本股本未分配利润未分配利润 期末资产负债表期末资产负债表利润表利润表所有者权益变动表所有者权益变动表净利润(净利润(20万)万)其他综合收益其他综合收益(30万)万)期末未分配利润期末未分配利润净利润(净利润(20万)万)其他综合收益其他综合收益期初未分配利润期初未分配利润现金流量表现金流量表经营活动经营活动投资活动投资活动筹资活动筹资活动财务报表勾稽关系财务报表勾稽关系二、财务报告分析的标准二、财务报告分析的标准n财务报告分析的标准就是选择比较的财务报告分析的标准就是选择比较的“参照物参照物”(对对象)。象)。(1)历史标准历史标准:揭示变化的趋势:揭示变
25、化的趋势,亦称趋势分析。,亦称趋势分析。优点:比较可靠优点:比较可靠/客观;具有较强的可比性。不足:客观;具有较强的可比性。不足:比较保守;适用范围较窄。比较保守;适用范围较窄。(2)同业标准同业标准:可以说明企业在行业中所处的地位:可以说明企业在行业中所处的地位和水平,但要注意可比性问题。和水平,但要注意可比性问题。(3)预算标准预算标准:说明预算:说明预算(计划计划)的完成情况的完成情况。优点:。优点:符合战略及目标管理的要求。不足:外部分析无法利符合战略及目标管理的要求。不足:外部分析无法利用;预算的主观性用;预算的主观性/未必可靠。未必可靠。内部内部东方电子造假财务指标的行业分析东方电
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