2021年北师教育学部教育学原理考博真题、考博申请审核、考博重难点考博笔记.pdf
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1、)跟踪报告之一)跟踪报告之一( (买入买入) ) 晶丰明源 21 年 H1 营收 10.66 亿元,同比增长 177.19%;归母净利润 3.36 亿元,同比增长 3456.99%。我们看好公司 业务发展, LED 照明驱动产品量价齐升, AC/DC 电源控制芯片业务受益于国产替代。 我们上调 21-23 年营收预测为 25.21、 31.57 和 37.47 亿元,上调 21-23 年净利润预测为 6.83、7.62 和 8.14 亿元,继续维持“买入”评级。 【计算机】头部客户持续突破,云转型战略实现拐点级突破【计算机】头部客户持续突破,云转型战略实现拐点级突破用友网络(用友网络(6005
2、88.SH600588.SH)20212021 年半年报点评年半年报点评( (买入买入) ) 1、营收 31.77 亿元,同增 7.7%。其中云服务与软件业务实现收入 29.51 亿元,同增 26.3%,增长基本符合预期;2、 云服务实现收入 15.06 亿元,同增 101%,首次超过软件业务收入,ARR 实现 8.34 亿元;3、头部客户不断突破;4、考 虑到金融业务剥离,略微下调 21-23 年归母净利润预测分别为 13.04、15.21 和 20.69 亿元,维持“买入”评级 【计算机】订单继续保持快速增长,新兴安全布局力度持续加大【计算机】订单继续保持快速增长,新兴安全布局力度持续加大
3、天融信(天融信(002212.SZ002212.SZ)20212021 年半年报点评年半年报点评( (增持增持) ) 1、上半年网络安全业务实现收入 7.05 亿元,同比增长 73.07%,基本符合预期;2、新增订单金额同比增长 88.88%, 高订单增长是未来业绩的基础; 3、 新兴安全布局力度持续加大; 4、 维持 21-23 年公司归母净利润预测分别为 7.54、 10.49 和 14.59 亿元;看好中电科入股对政府市场拓展的帮助、新兴领域的布局带来的业绩弹性,维持“增持”评级。 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 晨会晨会速递速
4、递 【传媒】企业服务与广告助力增长,【传媒】企业服务与广告助力增长,Q2Q2 业绩略超预期业绩略超预期腾讯控股(腾讯控股(0700.HK0700.HK)20212021 年中报点评年中报点评( (买入买入) ) 高基数下头部游戏筑牢基本盘,游戏业务增长依旧稳健;微信生态有望驱动网络广告及支付业务增长超预期;金融科技 与企业服务中长期成长性明确。我们维持公司 21-23 年 non-IFRS 归母净利润预测 1,367.1/ 1,727.6/ 2,072.6 亿元,维持 目标价 715 港元,维持“买入”评级。 【海外【海外 TMTTMT】 中大企业市场战略全面推进,有望驱动二次增长曲线】 中大
5、企业市场战略全面推进,有望驱动二次增长曲线金蝶国际 (金蝶国际 (0268.HK0268.HK) 20212021 年度中期业绩点评年度中期业绩点评( (买买 入入) ) 考虑到公司研发投入,预期 21-23 年 Non-GAAP 净利润-4.9/-4.8/-3.1 亿元。云计算行业高速成长确定性机会明确,公司 在中大企业市场战略全面推进、前景更加明朗化,配合市场对板块估值体系切换到 22 年后有望驱动再次上涨机会,给予 公司 22 年 16 倍 PS(对应 21 年 20 倍 PS),上调目标价至 30 港币,上调为“买入”评级。 【纺服】上半年业绩靓丽,客户和产品结构优化促毛利率提升明显【
6、纺服】上半年业绩靓丽,客户和产品结构优化促毛利率提升明显华利集团(华利集团(300979.SZ300979.SZ)20212021 年中报点评年中报点评( (增持增持) ) 华利集团中报点评:1)21 年上半年收入同比增 18%、归母净利润增 67%,扣除汇率影响后收入和归母净利润分别增 29%、81%;毛利率提升近 6PCT 系客户和产品结构优化。2)主要客户强劲增长,Nike 等前五大客户占 91%、收入增 33%。优质运动鞋履制造商,期待业绩稳健增长,上调 2123 年 EPS 为 2.31、2.83、3.43 元,21 年 PE39 倍,维持“增 持”。 【零售】业绩低于预期,线上线下
7、一体化建设推进顺利【零售】业绩低于预期,线上线下一体化建设推进顺利新华百货(新华百货(600785.SH600785.SH)20212021 年半年报点评年半年报点评( (增持增持) ) 新华百货(600785.SH)公布 2021 年半年报:1H2021 实现营业收入 30.39 亿元,实现归母净利润 0.38 亿元。公司业 绩低于预期,我们下调对公司 2021/ 2022/ 2023 年 EPS 的预测 40%/ 41%/42%至 0.45/0.49/0.54 元,维持“增持”评 级。风险提示:区域竞争优势受冲击,经济后周期影响消费需求。 【零售】业绩低于预期,持续加码电商平台业务【零售】
8、业绩低于预期,持续加码电商平台业务爱婴室(爱婴室(603214.SH603214.SH)20212021 年半年报点评年半年报点评( (增持增持) ) 爱婴室(603214.SH)公布 2021 年半年报: 1H2021 实现营业收入 11.42 亿元,实现归母净利润 0.47 亿元。公司业绩 低于预期,我们下调对公司 2021/ 2022/ 2023 年 EPS 的预测 11%/ 18%/27%至 0.86/0.96/ 1.05 元,下调至“增持”评 级。风险提示:部分门店租约到期无法续租,新店拓展速度不达预期,收购兼并效果不达预期。 【食品饮料】高端矩阵表现出色,关注提价落地【食品饮料】高
9、端矩阵表现出色,关注提价落地华润啤酒(华润啤酒(0291.HK0291.HK)20212021 年中报点评年中报点评( (买入买入) ) 华润啤酒发布 2021 半年度报告,21H1 实现收入 196.3 亿元、同增 12.8%;核心 EBIT 为 44.0 亿元,同增 43.0%。考 虑到高毛利高端产品推进顺利,以及 H2 潜在涨价对盈利的贡献,我们上调华润啤酒 2021-2023 年核心 EBIT 分别至 53.44/65.53/78.84 亿元。我们看好公司中高端产品的放量前景,维持“买入”评级,维持目标价 78.50 港元。 【食品饮料】高端奶粉表现亮眼,龙头地位依然【食品饮料】高端奶
10、粉表现亮眼,龙头地位依然稳固稳固中国飞鹤(中国飞鹤(6186.HK6186.HK)20212021 年半年度业绩点评年半年度业绩点评( (买入买入) ) 中国飞鹤 21H1 实现营业收入 115 亿元,同比+33%,实现归母净利润 37 亿元,同比+36%。高端及超高端产品表现亮 眼,稳居行业第一。盈利能力持续改善,营销推广有序进行。短期聚焦奶粉业务,新品稳步推出。我们维持公司 2021-23 年净利润预测为 75/92/108 亿元,当前股价对应 2021-23 年 PE 为 14x/11x/10 x,维持“买入”评级。 【食品饮料】【食品饮料】B B 端业务增长显著,盈利能力短期承压端业务
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