2016年中国网页游戏行业研究报告.pdf
《2016年中国网页游戏行业研究报告.pdf》由会员分享,可在线阅读,更多相关《2016年中国网页游戏行业研究报告.pdf(30页珍藏版)》请在文库网上搜索。
1、6/06/16270,000 雅化集团澍澎新材料气凝胶2016/04/071,150 众和股份四川国锂锂铷铯盐、碳酸锂、磷酸二氢锂2015/11/1051,000 风帆股份长海新能源化学电源、绝缘材料2015/9/13,048 博驰投资横店东磁软磁铁氧体2015/6/1352,000 数据来源:Wind资讯 | 并购对业绩增厚显著 并购将利好公司盈利能力提升。我们统计并购将利好公司盈利能力提升。我们统计20072007- -20142014年的定增年的定增 收购事项,将并购后三年的平均净利润,较并购前三年的平均收购事项,将并购后三年的平均净利润,较并购前三年的平均 净利润的增幅作为并购事件带来
2、的盈利能力增长;可以发现,净利润的增幅作为并购事件带来的盈利能力增长;可以发现, 20072007- -20142014年间年间87%87%的并购事件均推动并购方净利润增长,并购的并购事件均推动并购方净利润增长,并购 将大概率提升公司盈利能力。将大概率提升公司盈利能力。 35.70% 61.20% 18.50% 17.30% 18.60% 63.20% -9.10% 60.00% -20.00% -10.00% 0.00% 10.00% 20.00% 30.00% 40.00% 50.00% 60.00% 70.00% 并购前一年并购当年并购后第一年并购后第二年 平均营业收入增长率平均净利润增
3、长率 数据显示,中国上市公司并购后 表现出较好的发展能力。其中并 购当年平均营业收入环比增长率 达到61.2%,并购后第二年平均 净利润较并购前一年增长了 138.7%,三年间年均增长率达 到33.7%,表现出较强的成长性。 我国上市公司我国上市公司并购长期并购长期绩效显著绩效显著 图 | 中国上市公司并购前后发展能力比较(按环比) 数据来源:私募通 | “一带一路”新形势下,海外并购迎来高峰 中国企业海外并购正处于蓬勃发展的黄金时期。在中国企业海外并购正处于蓬勃发展的黄金时期。在20042004年至年至20142014年十年间,中国企业海外年十年间,中国企业海外 并购市场呈现一篇欣欣向荣的景
4、象。期间,海外并购市场的年均复合增长率达到并购市场呈现一篇欣欣向荣的景象。期间,海外并购市场的年均复合增长率达到35%35%,交易,交易 数量的年均复合增长率达到数量的年均复合增长率达到9.5%9.5%。企业希望通过海外并购获取国外先进技术以及宝贵的品。企业希望通过海外并购获取国外先进技术以及宝贵的品 牌和海外市场管理经验。随着海外并购目的的转变,能源和资源类并购项目的数量逐渐减牌和海外市场管理经验。随着海外并购目的的转变,能源和资源类并购项目的数量逐渐减 少,工业品、消费品、金融、科技、电信和媒体类并购项目的占比则不断上升。少,工业品、消费品、金融、科技、电信和媒体类并购项目的占比则不断上升
5、。 从并购数增长情况,中国企 业海外并购正处于蓬勃发展 的黄景象。期间,海外并购 市场规模的年均复合增长率 高达35%,交易数量的年 均复合增长率为9.5%。仅 2014年一年,中国企业就 完成了154起海外并购交易, 交易金额高达261亿美元。 中国中国企业海外并购企业海外并购 迎来黄金时机迎来黄金时机 中国企业在参与时间紧迫、 讲求实际的海外并购竞标项 目时,可能会因没有制定详 细的竞标与并购后整合规划 而让自己丧失市场优势。繁 琐冗长的内部审批流程则会 让问题变得更加复杂棘手, 因为企业无法在短时间内组 建起一支专业顾问团队,并 通过他们为竞标项目的方方 面面提供支持。 中国企业在海外并
6、购中国企业在海外并购中中 面临面临众多挑战众多挑战 我国上市公司通过海外并购新材料企业典型案例 并购方被并购方主营业务时间 并购金额 宁波华翔 Alterprodia GmbH Alterprodia公司主营汽车专用天然纤维材料和天然纤维模塑 件,是木质短纤维垫的开创者和全球唯一制造商,在木质纤维 这类轻量化汽车零部件的研发、生产上拥有领先的技术和工艺。 2014-08-1990万欧元 富邦股份荷兰诺唯凯 富邦股份收购荷兰诺唯凯55%股份,通过此次收购,上市公司 能够吸收荷兰诺唯凯的自动化生产工艺的设计技术,而荷兰诺 唯凯能够借助富邦股份在终端自动控制系统的优势,为客户提 供“产品+销售+自动
7、控制系统”的整体解决方案。 2015-08-051779.45万欧元 时代新材BOGE 时代新材收购德国采埃孚集团旗下的BOGE橡胶与塑料业务全 部资产,本次资产收购有利于发挥协同优势,大大增强了公司 在橡胶减震领域的行业地位。 2013-03-292.9亿欧元 中国化工集 团 澳大利亚凯诺 斯 中国化工集团公司收购了澳大利亚最大的乙烯生产商凯诺斯 (Qenos)控股有限公司100%股权。这一成功并购使中国化工 集团公司资产规模超过800亿元。 2007-04-17- 数据来源:Wind资讯 四、新材料投资并购方向、趋势和策略 34 | 新材料投资并购热点方向 创新材料和进口替代的新材料项目是
8、两大投资并购主线创新材料和进口替代的新材料项目是两大投资并购主线 2016年3月,在由新材料在 线举办的“2016 新材料 资本技术春季峰会”上,我 们综合国内外知名研究机构 和公司研究进展、科技媒体 评论以及行业热点研究评选 出2016年度20大未来最具 潜力新材料。 二十二十大未来最具潜力新材料大未来最具潜力新材料 石墨烯 碳纤维 气凝胶碳纳米管3D打印材料黑磷 离子液体 量子点纳米点钙钛矿 超材料 柔性玻璃 人工晶体 泡沫金属自组装(自修复)材料形状记忆合金磁(电)流体材料 超导材料 可降解塑料 内嵌富勒烯 液态金属 长期以来,某些发达国家一直维持着高科技产品对华的出口禁令,尤其是最近几
9、年中国科技的崛起,他们 更注重对我国的出口限制,试图在一定程度上延缓中国科技的发展。 十大出口限制材料十大出口限制材料 碳纤维 聚酰亚胺钨合金 贫铀 超高纯钛 马氏体时效钢含氟化合物金属磁性材料磷酸三丁酯陶瓷基复合材料 新材料行业投资并购向未来新兴材料方向发展 资料来源:海通证券研究所整理 碳纤维石墨烯 超导材料钛合金 非晶合 金 记忆 合金 钙钛 矿 胶粘剂 聚苯 硫醚 聚醚 醚酮 气凝 胶 保温 材料 超材 料 OLED 智能 玻璃 柔性 玻璃 光学 玻璃 汽车轻 量化 3D打 印 传感器 专 题 系 列 碳家族 金属相关 化工领域光学领域 其他 碳纳 米管 富勒 烯 硬质合 金 高温 合
10、金 燃料电池 超级电容 碳纳米管 3D生物医用打印 超导材料 碳纳米管 石墨烯 军工材料 碳纤维 3D工业民用 蓝宝石衬底 生物医用新材料 充电桩 钨铝合金 尾气净化 风电 锂电 汽车节能材料 LED 先进陶瓷 液态金属 光伏 电子化学品 钛合金 污水处理 镁合金 核电 新能源化学品 高性能聚合物 NFC软磁材料 触摸屏透明导电材料 半导体和集成电路 超硬材料 固废处理 玻璃纤维 稀土永磁材料 绿色建材 特种不锈钢 铝合金 稀土荧光粉 概念期导入期成长期成熟期衰退期 行业生命周期 技术创新进口替代政府行为消费升级 股价 来源:申万研究新材料基于生命周期和驱动力的二维分析 新材料行业投资并购向概
11、念期和导入期等早期阶段发展 | 并购基金加速设立,并购更高效、更专业 在经济发展转方式、调结构的大趋势下在经济发展转方式、调结构的大趋势下, ,借助并购基金进行借助并购基金进行 并购重组成为上市公司实现产业整合的重要方式。并购重组成为上市公司实现产业整合的重要方式。 产业并购基金实现实现“三赢”。 对于上市公司来讲,弥补项目资 源不足、控制并购风险、提升并 购效率;对于PE来讲,有较确 定的退出途径;对于社会资本来 讲,获取优先级的回报。 产业并购基金实现“三赢”产业并购基金实现“三赢” 产业 并购基金 上市 公司 PE 社会 资本 获取资源、控制风险、提升效率 获取优先级收益 确定的退出渠道
12、 在并购重组的各种模式中,与专业 的金融投资机构合作设立并购基 金成为企业开展并购的主流方式 之一。双方合作的一般模式是,具 备丰富投资经验的金融投资机构 充当GP(普通合伙人),上市公司 或上市公司大股东或其关联公司 作为LP(有限合伙人),GP与LP一 同作为并购基金的发起人发起设 立有限合伙制并购基金。 产业并购基金具体实施步骤产业并购基金具体实施步骤 资金来源 上市公司+PE 发起做劣后 募集社会资本 为优先 存续及退出 3-5年期 上市公司有优 先并购权 出售、IPO等 退出方式 投资收益 并购时的估值 溢价 二级市场的股 票收益 公司名称 成立时间 基金规模 (人民币) 执行事务合
13、伙 人出资情况并购方向 盛世星王 2015/3/10100亿 北京盛世景投资 管理公司 陕西星王企业集团有限公司出资25% 投资于镍产品及其上下游相关产业的目标 资产进行收购和整合,标的资产培育成熟 后由华泽钴镍对其进行定向收购。 瑞丰光电 2015/4/262亿 深圳市瑞康资产 管理有限公司 瑞丰光电为并购基金的有限合伙人,出资总额4,940 万元,深圳市瑞康资产管理有限公司为并购基金的 普通合伙人,出资总额200万元,剩余部分的出资 由圳市康成亨资产管理有限公司负责对外募集资 围绕LED 相关产业,也包括智能照明相关 产业和新材料产业 闽发铝业 2015/4/282亿 闽发斐君投资管 理中
14、心 闽发铝业以自有资金1000万元参与“闽发斐君并购 基金”的设立及认购,上海斐君铂晟投资管理合伙 企业出资1000万,其余资金在项目确定后由双方按 照共同募集 高端设备制造、工业4.0为核心及军工、新 材料企业以及相关行业发展的互联网、云 计算、大数据、物联网企业。 康得新2015/5/1320亿 保信(深圳)产 业基金管理企业 出资总额为人民币1000万元,康得新、保利通信、 淳信资本各出资200万 面向先进高分子材料、碳纤维复合材料及 3D文化等相关产业为主投方向的优质标的。 安泰科技2016/5/510亿启赋资本 安泰创投、启赋新材及鑫盛投资三家股东共同出资 设立。 新材料产业领域 博
15、云新材 2015/8/215亿 上海秋石投控资 产管理有限公司 总规模不超过5亿元,博云新材或其指定控股子公司 作为有限合伙人认缴出资人民币3,000万元 与博云新材所处行业相关领域的企业,包 括但不限于高效精密硬质合金工模具 公司名称成立时间 基金规模 (人民币) 执行事务合伙 人出资情况并购方向 九鼎新材2015/7/2110亿惠通九鼎 九鼎新材作为基金的出资人,首期认缴出资不低于基金首期 规模的21%,即人民币1.05亿元。惠通九鼎及顾柔坚共同募 集本基金首期规模的79%,即人民币3.95亿元,其中顾柔坚 作为本基金有限合伙人认缴出资不低于人民币0.45亿元。 并购整合国内外玻纤及复合材
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 2016 年中 网页 游戏 行业 研究 报告