如何在中国做价值投资(李剑).txt
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1、如何在中国做价值投资(李剑)李先生在“市民投资论坛”上演讲完毕,场上听众蜂拥而来与他交换名片,一大堆人围着他讨教,直到散场,这连组织者们都没料到,而李先生却见惯不惊。他说这还不算人多,特别多的时候让他讲得口干舌燥。以下我们将李先生的讲话整理出来,供大家研究参考。在“市民投资论坛”上的演讲李剑今天感觉真不错,按我自己感觉,当大盘涨到两三千点的时候,来听讲座的朋友成千上万,因为这个时候很多人挣钱,而在1000点的时候,听的人就会很少, 以 在来听讲座的朋友, 少在 理上 理 上, 很不错的,投资 在人家都不 感 的时候 一 , 时 一 。我99 以 ,特别 这4 市,感觉还 以,这 市 理的资 少
2、在30%以上。我自己 个。在99 , 很多朋友一,成天在currency1“,做到fi ,fl得一,在99 以 ,做 , 不 fi 的” , 以99 以 就着价值投资的。论坛的 05 的投资,按我自己的,没05 04 03 ,一 都 。我做 这的, 一下,大 个。一个,我三不 ,就 说不大盘 不 “ 不做 。不大盘,很 ,大盘 的时候,不 的 得一 ,还 , 大盘做,在个上还 的, 来 一,这 市, ,我们来的很不错的 , 以大盘没 ,fi 还到个上,这 话很少 , 在 这个 上, 大盘,在 市到多少的时候,我们 , 时候减仓。 以我 时 不大盘的。二 不 “ ,99 以波浪理论和江恩理论 得
3、 多,当时觉得18武艺都能 ,就试试吧,一时间,我 朋友 做庄的,我在大户室就明明着庄家做庄,庄家告诉我, ,我今天让 盘价 在*价位,果就 在*价位,这我印很深, 以短期波动这 东西, 不能说它都 骗人的,但很多 骗人的, 靠这 “ 啊,就非常危险,这 危险包括, 能在很位置上套牢。我很多朋友做“ , 他们一个能说清楚明天 涨还 ,都做不到的, 如果一直 算命先生这去追求,这对我们投资没 帮助。以(三)不做 ,不做 ,准确地说 不做短期的 , 以做长期的 ,比如对中国 济或者一个 业, 大 以说出一个长期的情况,比如手机出 , 就别 那 BB机的,彩色胶卷出 ,就别 黑白胶卷的, 码 机出来
4、,传统 机,像赫赫名的柯达,就不 去碰它,这一点我们还 以 ,非典来 ,旅游业 航空业受影响,我们大都 以 到。 说,明天就一定 到1000点,那绝对 破1000点。2005 , 涨到5000点,而且还说某 某月某日涨到多少点,这就精确的错误,凡 说或者敢说某 某月某日某某秒涨到多少点的,本上都 骗人的,精确的错误不如模的正确 , 以我自己不做 。这 一条,投资,三不 。二条,十二个字的投资策略,那十二个字呢?我把巴菲特的东西像毛 席语录一研究五 ,我 自己的话括一下, 十二个字 以括: 价,长期持,适当散。这十二个字里按轻缓急,fi 。就在 上currency1,讲起来很 ,但 我, 地讲
5、: ,长 生命, 成长不 15%, 资 不 10%, 。我先 说明, 。我自己在A市场 市场这 多 来感觉到,它的在1000个中能50个算得上 的就不错 ,如果 地 , 定就 出 的 围,我这4 的 2到3个, 以我 的的 200%,fi少fi少 50%,就 说 一定 在 上下 。这里我讲的都 fi 的东西。价,这个 价 ,很多友, 不 的误 ,还价 的 。我 ,我们 机,会 很多话个航空 得多,我们到市 ,一定 价 ,10钱1的,我一定 currency12 31的,100的果,“会 100 的果?我们会去currency13的果。我觉得 果,还 能一口,果 不 。我们 时 东西, 不的。
6、一fifl, 试,价。1000fifl对 。而我们很多人 , 出家 多 ”, 一真 ,一个话就下 ,或者听一个朋友说:“这 涨 ”就 。得很,而对这个 的价位,就没去 。或者这,这个1001,很,那个31,很 。绝对价位去,这很大的误 。 到 就会 ,130的 比三毛钱的友国 ,不 多少。三毛钱的市1000,或者 上就 破 ,而130的 , 在那里, 5%,一点 都没。这都 对价 的误 。我对 ,会 算,算它个价位, 值得我们 。我 的 ,按 在价 , 15 的,动 市 10还不到, 市 12, 白 12 的,“ 5.5 的,我自己一个 ,凡 20市以上的, 不 , 不 , 人家 说,为 呢?
7、因为按巴菲特的价值投资理论,很 的一条, 一个 的, , 的 , 持40%的长,这 在 少, 持40%的长, 能 20的市去 它,为 ?因为他还一条,我们 在市场价 在价值一的时候,我们 能 ,当它的在价值 40,我们就 在它的市场价 20, 就 一的时候去 它, 确 的把 , 它在价值 , 就 100% 。那 , 定成长的定价比 ,它 持 20%的长,就在10市的时候去 ,我 个 , , 以,93 到 在, 长20%,那 我们就在10市去 它, 能 到就 钱 。 在不到 ,大盘 到1000点,它还30市,那我们 以不 , 以去 别的, 以 到像我讲到这的情况出 , 去 它。定成长比 , 期
8、就 一 ,但 定价很 。我 个 ,上 , 在 业非常 的时候,1618去 上 ,那时候 它,就 错误, fi点,会16套到4钱,特别, 吧? 我讲的这个, 就会 在16的时候不会 ,按巴菲特的 的, 很 ,对 期 , 把它7到10 的 起来,然 以7或者10,就 以算出 ,按这个定价,风险大大降 ,因为这一算,上 的fi 价 2.6,即使在上 业绩fi差的时候, 期 点的时候, 2.6去 , 不。2.6 和16 , 差 远,而事 上,为 很多人, ,我写字楼下currency1的 都跑上来,说他 上 和长安 , 见多 热门, 上那时候, 在 , 80%。定价很 , 还 价。下currency1
9、 “长期持”。 市下来,大家fi不能接受这个“长期持”,说如果 早抛掉,我 在 幸福 ,还长期持?我讲的提 ? 说,当 的 ,当 的 价 ,那 长期持就没 ,对吧?我 国 的 , 在十 的沃尔玛,长期持, 在涨 二 三十,100 的口 乐, 就 2000万,2000万呀, 1万 , 在就 2000亿。我自己的,我 的 ,我耐 地 它上市 两 ,我没碰它,一直 到2003 ,点出 ,我稍微讲一下,2003 10月,白业出 一个很意思的 ,白 业 5 的大 市,国 量800万吨 到320万吨,生活观 改变 ,很多人喝啤 葡萄 ,不 喝白 ,白 萧条 。2003 ,白 销量 止下降,开始上升,价,我
10、 两 ,价 下降到我定的准,动 市10,我认为三五 出 的大机会来 ,就,动员很多朋友 。但 很不幸,很多朋友 二 三钱,就赶快抛掉。很多人 很差劲的,没钱,他就一直留着,果一直套, 套 深,40套到4:40套到30舍不得斩,套到20麻木 ,套到10,他 不 , 下来,一轮 市 来, 开帐 一, 。 原因呢? 钱都抛 ,坏不得不 着。就像在我的别墅里,都留下,花都 拔掉 。劣币驱逐良币,在我们很多朋友,劣驱逐良,留下的都 很差劲的, 以, 一直持。听我建议 双 上机场 白 ,很多朋友 一 两钱,就把它抛掉,留到 在,就已 翻 两番,涨 200%,但 留下来的人不多,由此来, ,就 价 , 如果
11、不能长期持的话,fi 得不倒障。这十二字里currency1,长期持,我认为 关 。这个长期持里currency1,还包括这一个 ,我们选 这的理 ,当 不持这个15 20 一辈 , 根本就不 它。 这的精神,能 到 。我 的,仓,不会 动 ,我说不 动 这个意思,本currency1不变化,就持一生。因为它在一直钱嘛。十二个字的fi , 适当散,这比 , 的 , 的, 不能 一个,像上机场这,像 这 , 不能 一个, 适当散,适当散到 程度更 呢?我自己感觉5到10个比,不 多, 多以 我们研究不 来,我 和董秘 很多话,上市 我 常去跑,东大会参 ,我 100个,那我 忙不 来。 以适当散
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