新概念英语第二册课后答案.doc
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1、 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业行业动态报告动态报告电子电子 2021 年年 10 月月 05 日日 终端新品频出,终端新品频出,MiniLED 商用加速商用加速 9 月动态报告月动态报告 电子电子行业行业 推荐推荐 维持维持评级评级 核心观点核心观点 半导体半导体:需求旺盛,业绩高增长有望持续需求旺盛,业绩高增长有望持续 2020H2 以来,全球半导 体景气度持续上行:2021 年 7 月中国半导体销售额为 158.5 亿美元, 同比增长 29.0%。5G 终端、智能电动汽车需求旺盛,我们预计全球半 导体高景气仍将持续。考虑到短期内新增产能有限,短期产能
2、紧张难 缓解,我们认为晶圆产能紧张的局面将至少持续到 2021Q4。国内半导 体行业受益于需求复苏和国产替代保持较快增长,我们预计 2021H2 半导体板块业绩高增长仍将持续,建议重点关注拥有产能的代工厂商建议重点关注拥有产能的代工厂商 以及以及 IDM 厂商以及在先进制程上取得突破的国产设备厂商。厂商以及在先进制程上取得突破的国产设备厂商。 消费电子:消费电子: 苹果新品发布, 高性价比提升换机需求苹果新品发布, 高性价比提升换机需求 iPhone 加量不加 价, 进一步刺激换机需求, 我们预计 2021 年 iPhone13 系列出货量将达 到 0.85-0.9 亿部,iPhone 整体出
3、货量将达到 2.2-2.23 亿部,继续看好继续看好 iPhone13 系列出货期产业链核心标的的业绩表现系列出货期产业链核心标的的业绩表现。iPad mini 性能大幅 升级,超出市场预期,我们预计 iPad 系列将继续保持全球平板电脑市 场的主导地位, 预计 2021 年 iPad 系列出货量有望维持在 5,000 万台以 上。Apple Watch 屏幕占比提升,供应迟滞影响有限,我们预计 2021 年 Apple Watch 出货量增速将放缓,维持在 4,000 万以上。 LED:MiniLED 商用加速,商用加速,行业行业景气度维持高位景气度维持高位 近两年三星、LG、 TCL、小米
4、、创维等品牌相继推出 MiniLED 背光电视,持续加快 MiniLED 商用化进程。我们认为,在低密度 MiniLED 背光技术以及芯 片设计技术不断优化的背景下,其成本有望每年减少 15%左右, MiniLED 背光技术渗透率有望快速提升: 预计到 2025 年出货量将提升 至 2,530 万台,占全球电视市场的 10%左右。Mini-LED 商用加速有望 大幅改善 LED 芯片的供需结构,预计到 2022 年 LED 芯片供需将恢复 至平衡线以下,建议关注前瞻布局建议关注前瞻布局 MiniLED 等等新兴技术的龙头厂商。新兴技术的龙头厂商。 投资建议投资建议:5G 终端及汽车电动化需求旺
5、盛的推动下,2021H2 电子行 业盈利端将维持快速增长,行业估值水平已接近中长期负一标准差水 平,仍存在较大的提升空间,维持“推荐”评级。半导体维持高景气, 建议关注图像传感器龙头韦尔股份(603501.SH)、车规级半导体领先 企业闻泰科技(600745.SH),晶圆代工企业中芯国际(0981.HK)等。 消费电子建议关注 VR 龙头制造商歌尔股份(002241.SZ)以及精密制 造龙头立讯精密(002475.SZ)等。LED 行业迈入新一轮景气周期,建 议关注 LED 芯片龙头三安光电(600703.SH)、下游显示龙头利亚德 (300296.SZ)、以及国内 LED 固晶机龙头新益昌(
6、688383.SH)等。 核心组合核心组合 证券代码证券代码 证券简称证券简称 月涨幅月涨幅(%) PE(TTM) 市值市值(亿元亿元) 核心 组合 002241.SZ 歌尔股份 -7.39 38.77 1,472.43 603501.SH 韦尔股份 0.21 53.22 2,107.26 600703.SH 三安光电 -12.72 112.21 1,419.50 资料来源:Wind,中国银河证券研究院整理(2021年09月30日) 风险提示风险提示:终端需求不及预期, LED 行业竞争格局加剧的风险。 分析师分析师 傅楚雄 :010-80927623 : 分析师登记编码:S013051501
7、0001 王恺 :010-80927627 :wangkai_ 分析师登记编码:S0130520120001 特此鸣谢:张斯莹 行业数据行业数据 2021-09-30 资料来源:Wind,中国银河证券研究院整理 核心组合表现核心组合表现 2021-09-30 ort 资料来源:Wind,中国银河证券研究院整理 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 行业动态报告行业动态报告/ /电子行业电子行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 2 目目 录录 一、电子是国民经济的支柱产业,一、电子是国民经济的支柱产业,2021 年景气度持续提升年景气度持续提升 . 3 (一)电子行业是
8、国民经济中的支柱产业 . 3 (二)电子信息制造业基本回归至疫情前水平 . 4 (三)电子行业景气回暖,盈利能力有所提升 . 6 (四)国家多政策支持电子行业发展,新一代信息技术是重点方向. 7 二、半导体:需求旺盛,业绩高增长有望持续二、半导体:需求旺盛,业绩高增长有望持续 . 9 (一)全球半导体高景气持续,半导体设备需求旺盛 . 9 (二)市场复苏叠加国产替代需求,21Q2 半导体板块业绩高增长 . 10 三、消费电子:苹果新品发布,高性价比提升换机需求三、消费电子:苹果新品发布,高性价比提升换机需求 . 12 四、四、LED:创维发布:创维发布 Q72 电视,电视, Mini LED
9、商用加速商用加速 . 14 五、行业面临的问题及建议五、行业面临的问题及建议 . 16 (一)现存问题 . 16 (二)建议及对策 . 17 六、电子行业在资本市场中的发展情况六、电子行业在资本市场中的发展情况 . 18 (一)2021 年 9 月电子行业维持震荡 . 18 (二)行业估值震荡下行,不同板块有所分化 . 20 (三)2021 年 9 月电子指数震荡下行 . 24 七、投资建议七、投资建议 . 25 八、八、风险提示风险提示 . 26 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 行业动态报告行业动态报告/ /电子行业电子行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 3
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