20160830_中国人民银行_中国货币政策执行报告.pdf
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1、法正式公布实施以及以后的政策。至此,证监会负责监管整个创业投资行业,证监会也陆续发行一系列政策,将私募基金从募集主体、募集方式、从业资格及基金备案等问题做了详细规定。另外商务部和外管局负责管理涉外创业投资基金及管理企业,国资委管理国资背 景创业投资机构。 图 5: 2014 年至 2016 年 2 月中国证券投资基金业协会发布部分政策一览表 发布时间 政策或公告 主要内容 2014.01.17 私募投资基金管理人登记和基金备案办法(试行) 规定了私募投资基金管理人登记、基金备案、从业人员管理、信息报送、自律管理等方面的要求。 2014.06.26 基金管理公司风险管理指引 详细规定公司构建风险
2、管理体系 2014.08.21 私募投资基金监督管理暂行办法 私募基金行业制度化监管指南 2014.08.20 公开募集证券投资基金销售公平竞争行为规范 规范基金销售行为 2014.09.05 纪律处分实施办法(试行) 四项自律规则,统一的行业自律管理标准和程序,搭建了基金业协会自律管理框架 2014.12.25 基金从业人员执业行为自律准则 12 个方面对从业人员的执业行为进行自律约束 2014.11.24 基金业务外包服务指引 对公、私募基金管理人开展业务外包的主要环节进行了原则性规定 2015.07.24 基金从业资格考试管理办法(试行) 加强基金从业人员资格考试工作的管理工作,完善基金
3、从业资格考试的管理流程 2015.11.27 关于在北京市开展私募投资基金管理人入会申请信息核查工作的通告 基金业协会将对私募基金管理人开展信息大核查,先从北京开始,逐步推向全国 2015.12.07 基金管理公司从事特定客户资产管理业务子公司内控核查要点 规范会计师事务所对基金管理公司从事特定客户资产管理业务子公司的内控核查工作 2015.12.16 关于就私募投资基金募集行为管理办法(试行)(征求意见稿) 加强对基金募集行为进行规范 2016.02.01 私募投资基金管理人内部控制指引 进一步明确了私募基金监管的范围和要求,明确了私募基金内部控制的原则和应当采取的措施 2016.02.04
4、 私募投资基金信息披露管理办法 对私募基金管理人、私募基金托管人等信息披露义务人提出较高标准的信息披露要求 2016.02.05 关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告 取消私募基金管理人登记证明、加强信息报送、法律意见书、高管人员资质 2016.04.15 私募投资基金募集行为管理办法(试行) 对私募基金的募集主体、募集 程序、募集义务等进行明确规定 2016.4.18 关于发布私募投资基金合同指引的通知 制定契约型、公司型、合伙型基金各自的必备合同条款;设立专用账户、保障资金安全;强调提示私募风险;私募基金未到中国基金业协会备案不可投资运作 结语: 中国股权投资经历了 2014 年
5、、 2015 年两年的爆发性增长,正逐渐成为中国新型经济中愈发重要的角色。在各个地方性经济发展战略中,许多新成立的园区 及私募股权导向的片区根据自身可提供的便利给予一定的注册门槛降低、税收优惠及住房、投资返还 等方面给予一定奖励来吸引 VC/PE 机构和基金。深圳、北京、上海等地均给出注册奖励,深圳、重庆、北京等多个地区业也给予住房 /购房补贴、营业税返回,另外针对高级管理人员也可享受税收减免、子女入学、住房补贴或者购置房产等优惠政策来吸引人才。 若 您 喜欢这篇文章,欢迎打赏作者的智慧分享(长按二维码): 当然了,如果对打赏金额有异议,或者您是大土豪,也可以自定义金额哦: 上文引用数据来自清
6、科研究中心私募通: 私募通是清科研究中心旗下一款覆盖中国创业投资及私募股权投资领域最为全面、精准、及时的专业数据库,为有限合伙人、 VC/PE 投资机构、战略投资者,以及政府机构、律师事务所、会计师事务所、投资银行、研究机构等提供专业便捷的数据信息。 偌偌析数据和产生有意义的洞察;第三条是技术“ 腿 ” ,属于底层基础架构,负责采集、移动和存储数据。这三条腿都为数据提供支持。根据每个企业的具体情况, CDO 可以合理地管理其中一个、两个或所有三个目标(见图 3)。管理技术 分析 Salesky 说: “ 关键 要求是明确他们的职责范围,确保他们的职责足够具体,而且保持一致。 ” 他本人的职责
7、主要面向基本问题:掌控数据管理和治理、数据组织和架构。 “ 我们有意(在数据管理方 面)采用团队形式开展工作,也就是利用(与其他主管同事的)合作关系,获取洞察和提供技术,到目前为止一切还算顺利。 ” 决策点:确定职责 我们无法以量化的形式向企业说明 CDO 最准确的职责范围。但是 CDO 可以同时承担很多职责。企业每增加一种价值追求, CDO 和数据之间的思想和人员层次就会增加 。 数据 来源: IBM 商业价值研究院, 2016 年。 7 作为 数据集成者 , CDO 必须为数据架构、数据治理和数据质量方面的工作提供指导,确保数据发挥战略性资产的作用。主要目标是围绕数据质量和数据保护、可扩展
8、性和敏捷性 等核心竞争力建立集成而敏捷的数据基础。 既使 CDO 并不领导技术 “ 腿 ” ,也必须在这方面开展协作。数据以外的重点工作属于一些次要的专案小组项目,目标是通过创新和优化来抵消成本。 业务优化者 可以采取两种方法,但是都需要承担失败的风险。 第一种方法是关注数据 “ 腿 ” ,然后扩大生态系统以吸收外部非原生数据,同时保护数据安全,确保数据质量,并保持敏捷性和高速度。在这方面,打破数据 “ 孤岛 ” 开展协作对于优化内部流程和以客户为中心的流程至关重要。第二种方法是关注数据的分析应用,通过创建算法和机器管理的流程来优化系统,从而为认知计算能力打下基础;这种方法需要扩展到数据科 学
9、领域。 市场创新者 可以通过 CDO 职责扩大数字经济的边界,这就需要与业务单位和职能部门领导密切合作。 他们很少关注数据 “ 腿 ” 或技术 “ 腿 ” ,通常只是集中数据专家精英的力量,以颠覆竞争对手和取悦客户为主要工作目标。 “ 关键 要求是明确他们的职责范围,确保他们的职责足够具体,而且保持一致。 ” Andrew Salesky, Charles Schwab 的全球数据官 8 首席数据官指南 第二章:组织架构 CDO 应该向谁汇报工作? 当主管们一起讨论 CDO 职位时, CDO 应该向谁汇报工作是他们讨论最热烈的话题之一。对于 CDO 向谁汇报工作,受访企业的意见平均分布在三个
10、“ 阵营 ” : 34% 的受访企业认为 CDO 应向首席执行官汇报工作; 31% 的企业认为应向首席信息官汇报工作;另外 34% 的企业认为应向其他高管汇报工作,分别为首席运营官 (17%)、首席营销官 (10%) 或分管技术的副总裁 (7%)。 8 我们发现每种组织架构都存在积极的一面和消极的一面;但最关键的一点是在最高层主管、 IT 部门和业务单位之间保持紧密的合作关系(见图 4)。 9 图 4 三种最常见上下级结构都既有积极的一面,也存在消极的一面 模式 利与弊 1. 直接向 CEO 汇报工作 34% 31% 34% 将数据提上 CEO 的议事日程,从而能够获得执行活动的全权 确保数据
11、所有权独立于各个业务单位 (BU)。 CIO 和 CDO 之间可能会出现权力划分方面 的问 题 将数据作为运营支持因素,推动业务决策的制定 能够轻松协调数据管理、架构和 IT 之间的工作 有可能会损失数据的业务相关性 使数据 独立于 IT 推动跨部门的数据管理 由于缺少 IT 联系人,可能造成运营效率下降来源: “ 大数据分析的新英雄:首席数据官。 ”IBM 商业价值研究院, 2014 年; IBM 商业价值研究院的首席数据官调研, 2015 年。 2. 与 IT 部门集成 3. 向职能 部门 汇报工作 首席 执行官 首席 信息 官 其他最高 层主管 首席 数据 官 首席 执行官 首席 信息
12、官 其他最高 层主管 首席 数据 官 首席 执行官 首席 信息 官 其他最高 层主管 首席 数据 官 清科观察: 2016 VC/PE 区域 优惠政策 报告 发布, 当 PE 优惠政策遇上 金融 监管收紧 清科研究中心 申伶坤 近几年, 各地区为促进创业和股权投资的发展,各地区纷纷出台促进 VC/PE 发展的优惠政策 ,创业和股权投资行业得到爆发式增长 。各地的优惠政策包括注册资本、税收优惠及住房、投资返回等优惠政策,并介绍了国外促进创业投资的优惠政策 。另外 根据 2013 年 6 月中编办下发关于私募股权基金管理职责分工的通知,证监会负责制定私募股权基金的政策、标准与规范,组织开展监督检查
13、,发改委负责组织拟订促进私募股权基金发展的政策措施,会同有关部门根据国家发展规划和产业政策研究制订政府对私募股权基金出资标准和规范、出资比例和退出机制 ,因此此次报告也介绍了 VC/PE 的监管问题 。 我们以 2016 年中国 VC/PE 区域优惠政策专题报告为题,从中国 VC/PE 政策环境切入,分析了中国 VC/PE 行业环境、国内外监管环境比较,同时总结了个地方的优惠政策,并对中国 VC/PE 政策发展问题给 出政策建议。 VC/PE 注册门槛不一 , 西藏 地区和新疆地区对股权投资优惠力度大 不同地区在 VC/PE 注册政策方面有较大区别,北京地区注册门槛最高,基金注册资本需达到 5
14、.00 亿元,上海、深圳、天津、江苏、重庆注册资本均需达到 1.00 亿元,相比之下,新疆、内蒙古等西部地区注册门槛较为宽松,注册资本只需在 3,000.00 万元以上。此外,对于 LP 出资额北京、上海、深圳、天津、新疆也有专门的规定,其中新疆门槛最低,个人投资者最低出资为 50.00 万元。在中国及处发展较快的地区及园区内,相比门槛较严的仍北京地区。 然而在 2015 年 1 月 19 日,广州市府常务会议审议通过了关于促进广州股权投资市场规范发展的暂行办法 (2015 年修订 ),将于近日正式印发实施。本次修订版的暂行办法主要进行了两方面修订,一是取消股权投资类企业在工商登记前需市金融办
15、出具意见的环节,简化广州股权投资类企业的设立流程。二是删除关于股权投资类企业设立条件的内容。在广州设立股权投资类企业,不再有最低注册资本 (认缴资金 )、自然人股东 (合伙人 )最低出资额、中高级管理人员标准等限制,股权投资类企业在设立后到中国证券投资基金业协会进行备案,实行行业自律管理 。这一举措直接刷新了中国股权投资类企业的注册门槛最低标准。 表 1: 各地区注册资本分析 地区 类别 机构组织形式 注册资本(单位:人民币) LP 门槛(单位:人民币) 参考政策 /文件 发布时间 深圳 创业投资公司 有限责任公司 3000 万元 /首期不低于1000 万元,五年内补齐3000 万元 深圳经济
16、特区创业投资条例 2003 年 2 月 21日发布, 2012年 6 月 28 日修订 股份有限公司 3000 万元 /首期不低于 1000 万元,五年内补齐3000 万元 有限合伙 3000 万元 /首期不低于1000 万元,五年内补齐3000 万元 创业投资管理机构 有限责任公司 100 万元 股份有限公司 1000 万元 股权投资基金 公司制 /合伙制 1 亿及以上(首期不低于5000 万) 500 万元及以上 关于促进股权投资基金业发展的若干规定 2010.09.02 股权投资管理企业 股份有限公司 1000 万及以上 有限责任公司 实收资本 500 万及以上 外资股权投资企业 合伙制
17、 1500 万美元 100 万美元 关于本市开展外商投资股权投资企业试点工作的暂行办法 2012.12.10 外资股权投资管理企业 公司制 /合伙制 200 万美元(三个月内到位20%以上) 深圳前海 参考深圳市监管规定 参考深圳市监管规定 参考深圳市监管规定 珠海市横琴新区 股权投资基金企业 公司制 /有限合伙 5000 万元及以上(首期实缴不少于 1000 万元) 机构: 500 万元及以上 个人: 100 万元及以上 ( GP 不在限制条款内) 珠海市横琴新区鼓励股权投资基金企业及股权投资基金管理企业发 展的试行办法 2012.05.25 股权投资基金管理企业 公司制 /合伙制 100
18、万及以上 100 万元及以上 江苏苏州工业园区 股权投资企业 公司制 /合伙制 1 亿元及以上(实收资本2000 万及以上) 关于促进苏州工业园区股权投资产业发展的若干意见 2010.11.22 股权投资管理企业 公司制 /合伙制 100 万及以上 重庆 股权投资企业 公司制 /合伙制 1 亿元及以上(首期出资5000 万元及以上) 100 万元及以上 重庆市人民政府办公厅关于印发重庆市进一步促进股权投资类企业发展实施办法2012.11.17 股权投资管理企业 公司制 /合伙制 500 万元及以上(首期到位500 万元及以上) 的通知 外资股权投资企业 合伙制 1500 万美元及以上 100
19、万美元及以上 重庆市关于开展外商投资股权投资企业 试点工作的意见 2011.05.11 外资股权投资管理企业 公司制 /合伙制 200 万美元及以上(三个月内到位 20%,剩余在二年内到位) 宁波 股权投资企业 公司制 /合伙制 3000 万元及以上 100 万元及以上 宁波市鼓励股权投资企业发展的若干意见 2008.10.15 股权投资管理企业 股份有限公司 500 万元及以上 有限责任公司 100 万元及以上 北京 管理型企业 公司制 /合伙制 3000 万以上 100 万以上( GP 不在限制条款内) 关于促进股权投资基金业发展的意见 2009 基金形企业 公司制 /合伙制 5 亿以上(
20、首期不低于 1 亿元) 100 万元以上( GP 不在限制条款内) 外商投资股权投资管理企业 有限公司 200 万美元以上 无限制条款 在京设立外商投资股权投资基金管理企业暂行办法 2009.12 上海 股权投资企业 公司制 /合伙制 1 亿元及以上 500 万及以上 关于本市股权投资企业工商登记事项的通知 2008 股权投资管理企业 股份有限公司 500 万及以上 - 有限责任公司 100 万及以上 - 外商投资股权投资管理企业 有限责任公司 200 万美元以上 - 浦东新区设立外商投资股权投资管理企业试行办法 2009.06 新疆 股权投资企业 公司制 /合伙制 3000 万及以上(首期实
21、缴1000 万及以上) 50 万及以上 新疆维吾尔自治区促进股权投资类企业发展暂行办法(新政办法【 2010 】 187号) 2010.08 股权投资管理企业 有限公司 /合伙制 实收资本 200 万及以上 - 股份公司 500 万及以上 - 天津 股权投资企业 公司制 1 亿元及以上(首期实缴2000 万及以上) 1000 万及以上 天津股权投资企业和股权投资管理机构管理办法(津发改财金( 2011 ) 675号) 2011 合伙制 1 亿元及以上(首期实缴2000 万及以上) 关于股权投资企业的单个出资人最低出资、首期实际出资和自然人出资有关问题的通知 2012.08 股权投资管理企业 公
22、司制 /合伙制 首期实缴 200 万及以上 - - - 创业投资企业 股份有限公司 5000 万及以上(首期实缴15%以上) - 天津市促进创业投资业发展暂行规定 2011 其他组织形式 1000 万及以上(首期实缴15%以上) - - - 创业投资管理企业 公司制 /合伙制 100 万及以上(首期实缴30%以上) - - - 外商投资股权投资企业 公司制 /合伙制 5 亿及以上(等值外币) - 关于本市开展外商投资股权投资企业及其管理机构试点工作的暂行办法(津发改财金【 2011】1206 号) 2011.10 外商投资股权投资管理机构 公司制 /合伙制 1000 万及以上或等值外币 - -
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