液晶行业分析报告-综合.pptx
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1、液晶行分析告-合液晶显示行业概述Page 2l液晶显示技术是目前平板显示市场中最重要的技术,已取代CRT成为全球主流显示技术。l平板显示技术主要是相对于阴极放射线管CRT显示技术而言的,具体应用如下图示:表一:显示技术分类及应用种类名称技术特点主要应用CRT(Cathode Ray Tube)阴极射线管显示亮度高,响应速度快,但有辐射、体积大、功耗高CRT电视、CRT电脑显示器等LCD(Liquid Crystal Display)TN-LCD扭曲相列阵型液晶显示信息容量小,只能显示黑白两色电子表、小游戏机、电话屏等简单显示STN-LCD超扭曲相列阵型液晶显示可显示图文信息,显示面积小手机、高
2、精度仪表等TFT-LCD薄膜晶体管液晶显示大信息量、大面积手机、电脑、笔记本、电视等OLED(Organic Light-Emitting Diode)有机发光二极管显示主动发光,超薄,响应速度快,可全彩显示移动电话、个人移动数字设备PDP(Plasma Display Panel)等离子显示主动发光,便于大屏幕显示和数字化驱动,超轻超薄,易于真彩显示大屏幕电视LED(Light-Emitting Diode)发光二极管显示寿命长、高亮度、功耗小各种显示灯、霓虹灯、户外LED大屏幕显示等VFD(Vacuum Fluorescent Display)真空荧光显示高亮度字符和数字显示汽车音响、DV
3、D、VCD等的显示屏LCOS(Liquid Crystal on Silicon)数字硅基反射液晶显示(硅基液晶投影显示)高亮度字符和数字显示大中小尺寸屏幕均可,高亮度、高分辨率、能耗少大屏幕投影、个人移动产品等液晶显示行业概述Page 3l平面显示技术的分类与发展图一:平面显示技术的分类单色TN普通STN加上彩色滤光片的CSTNTFT随着技术升级逐渐成为主流平板显示非自发光自发光主动矩阵TFT-LCD被动矩阵TN-LCDSTN-LCDCSTN-LCDOLED/PDP/LCOS等图二:平面显示技术的发展特点:成本低、内容简单、功耗低应用:数字显示领域特点:成本低、显示容量较大、功耗低应用:文字
4、或图形显示特点:成本低、彩色显示应用:静态或缓变彩色显示领域特点:色彩丰富、画质好,动态显示应用:彩色动态显示领域液晶显示行业概述Page 4l目前市面上液晶显示器来说,液晶面板一般采用TFT面板,普遍意义所说的LED和 LCD的区别仅仅是它们的背光类型不一样:LED背光和CCFL背光(也就是荧光灯)意即分别是二极管和冷阴极灯管。由于二极管节能,环保,体积小,亮度高,时尚 故LED背光逐渐取代CCFL背光。成为主流模式。l液晶显示面板的基本结构图如下:液晶显示行业概述Page 5l液晶面板的生产线代次是按生产液晶面板用的照玻璃基板的尺寸来定的。TFT-LCD玻璃基板的切割片数有一个意味着较高的
5、生产效率,经济切割片数通常是6片,5代线以上也有切割8片等不同片数。l代数越高意味着技术能力越强,2009年以前6代以上生产技术能力基本为日本夏普、韩国三星、LG及台湾奇美、友达、华映、广辉等掌控垄断。表二:液晶平板显示的世代划分(即TFT生产线世代划分) 液晶显示行业产业链分析Page 6l液晶行业产业链结构:上游基础材料和零部件、中游面板和模组制造以及下游终端应用和渠道三个环节。图表一:液晶产业链结构图:液晶显示行业产业链分析Page 7上游4中游n由于液晶产品制作程序复杂,且各材料及主要器件之间技术障碍较高,所以液晶显示产业链中的上中下游厂商之间分工比较明确.n下表是产业链各细分行业的国
6、内外龙头公司。产业链子行业龙头公司国内上市公司上游基础材料、零部件 玻璃基板康宁(美)、旭硝子(日)、电气硝子(日)彩虹股份液晶 Merck德国默克、Chisso(日)诚志股份(永生华清)、永太科技偏光片 LG化学(韩)、日东电工、住友化学、 Ace Digitech(韩)深纺织彩色滤光片 CF LEC(韩)、LGD(韩)、Toppan(日)、STI(韩)莱宝高科(中小屏)中游面板、模组制造大尺寸面板 SHARP(日)、SEC(韩)、LGD(韩)、奇美(台)、友达(台)京东方、TCL中小尺寸面板奇美(台)、华映(台)、彩晶(台)等深圳天马、宇顺电子驱动芯片 SEC(韩)、Hynix(韩)、TI
7、(美)、Hitachi(日)无背光模组 Raygen(韩)、L&F(韩)、Wooyoung(韩) 海信电器等整机厂商面板模组 TPV(台湾冠捷电子)等海信、TCL等下游终端应用、渠道销售家电、3C 等SEC、LGD、PHILIPS、四大PC代工厂(仁宝、广达、纬创和英业达)等海信、创维、TCL、长虹、康佳、厦华电子等液晶显示行业成本结构举例分析Page 8l以40寸液晶彩电为例,成本结构如下:l在液晶电视成本结构中,液晶模组(LCM) 占总成本60%左右,其它占比较大的部分有音视频处理器6%、电源4%、人力5%等;而在液晶模组成本结构中,背光模组和滤光片占比较大,分别达到23%和19%,偏光片
8、、玻璃基板、PCB、液晶、驱动IC、和逆变器分别占10%、10%、14%、6%、5%和5%。l液晶电视成本结构如下:液晶显示行业投入及周期分析Page 9l液晶面板生产是一个典型的资本密集型行业,面板生产企业要想赢利,就一定要有规模效应,需要持续大规模投入兴建生产线。l下图为一条产能为6 万片基板的液晶面板生产线所需投资金额示例:l液晶周期的存在: 新世代线投产产能过剩 降价 亏损 新市场被开拓产能不足 涨价 再投资 如此循环l下示例图彩色曲线分别为台湾液晶行业厂家名称:AUO-友达、CMO-奇美、CPT-中华映管、Hannstar-瀚宇彩晶、LPLLG飞利浦、QDI广辉l如下图所示,显示液晶
9、周期性存在的波动性(纵轴为税前利润)液晶行业产业链的盈利分析Page 10下游l微笑曲线中间为面板制造,左边是上游材料供给,右边是产品应用及营销,在产业链中,高附加值部分体现在两端,即材料供给和销售,毛利率可达50%以上。处于中间环节的制造附加值最低,毛利率在-25%30%之间,获得的附加值最低,产业周期性波动较大。因此,液晶行业上游企业具有显著高附加优势。l下图是TFT-LCD产业微笑曲线:液晶显示行业产业链特点总结Page 11上游n技术门槛高,行业主要以基础材料的生产为主,需要极高的化工材料、半导体设备工业为支撑。该类企业普遍盈利较高。n上游基础产业基本上由日本企业以及一些美韩企业所垄断
10、。如玻璃基板行业被美国康宁(约占市场50%)、日本旭硝子等垄断;TFT液晶材料被德国默克(约占市场60%以上)和 日本智索两家垄断。中游n资本投入大、周期性强、盈利决定于面板价格与成本控制。n全球面板生产主要集中在韩国、日本、中国台湾和大陆,市场主要由三星、LG、友达、奇美和夏普等大公司占据。韩企市占率最高,超过50%;台湾企业紧随韩企之后;日企份额下降较大,但在高端领域仍具有较强竞争力;中国大陆面板投资加快,新增产能主要来自高世代领域;n LED背光取代CCFL背光趋势明显,LED背光板的价格将呈快速下降趋势;n液晶模组行业进入门坎较低,产能正逐步向中国大陆转移,国内面板、显示终端企业纷纷将
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