财务报告的阅读及分析.pptx
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1、财务报告阅读与分析讲授提纲l l第一部分:基础知识与基本前提l第二部分:财务报告阅读与分析的基本步骤l第三部分:财务报告分析的基本指标l第四部分:财务报告分析案例财务报告财务报告分析的一般目的l财务报表分析的一般目的可以概括为:评价过去的经营业绩;l衡量现在的财务状况;l预测未来的发展趋势。l 一、分析前需要明确的几个问题l会计的本质是什么?经济管理信息系统l(案例分析)l会计的目标是什么?为信息使用者提供决策有用信息。(案例分析确定本次讲座目标)l何谓企业的财务信息?财务报告与财务分析(孤立的财务数据与具有一定综合程度的财务指标)如何提高财务部门的服务质量?到位!l财务与会计的关系如何?主动
2、的安排与被动的放映。企业价值部分的取决于财务活动安排,而不取决于会计核算。信息使用者与财务报告分析的目的信息使用者与财务报告分析的目的信息使用者与财务报告分析的目的信息使用者与财务报告分析的目的A、投资者:分析企业资产状况及长期盈利能力、成长性、股利支付能力和现金流及公司价值;B、短期债权人:分析企业流动性及支付能力。长期债权人:资产状况偿债能力收回本金 盈利能力投资收益收取利息 还本、付息能力还本、付息能力C、经营者:应综合考虑偿债能力、盈利能力和支付能力及营运能力。为CEO进行财务报表分析的目的l1、了解事实、评价现状、发现问题l2、制定决策、实施控制、防范风险l3、科学管理、提高业绩、创
3、造价值分析前需要明确的几个问题l l财务报告阅读与分析的基本目的是什么?寻找财务报告阅读与分析的基本目的是什么?寻找机会,创造收益;发现问题,防范风险。机会,创造收益;发现问题,防范风险。V=F(R R)V=F(R R)l(案例分析)1,会计为什么要提供分部财务报告?便于分会计为什么要提供分部财务报告?便于分析师寻找机会,创造收益。析师寻找机会,创造收益。l l2 2,银行风控部门为什么要阅读与分析财务报,银行风控部门为什么要阅读与分析财务报告?发现问题,防范风险。告?发现问题,防范风险。l l3 3,三鹿的风险财务人员能防范吗?成本会计,三鹿的风险财务人员能防范吗?成本会计?!?!二、有效的
4、财务报告阅读与分析的基本前提l财务报告“真实”的放映了企业的经济活动。反映过去、评价现在、预测未来反映过去、评价现在、预测未来财务状况经营成果。(参考下一页,会计循环)l 遵守准则,不做假账遵守准则,不做假账朱镕基总理朱镕基总理l(案例分析-安然事件)l熟悉会计准则熟悉会计准则是准确理解是准确理解财务报告与正确实施财务分析的前提。l(案例分析-新会计准则对财务报告与财务分会计准则对财务报告与财务分析的影响析的影响)无形资产与盈利能力;资产计价、递延资产与偿债能力。l企业非财务信息是财务信息的必要补充。安然事件的简介及其启示(引言)l一安然事件的简介:l1,设置特别目的实体(SPE)类似于子公司
5、。l2,进行关联交易,并通过SPE进行表外融资。l3,通过选择合并报表的合并范围操控利润,隐瞒债务。安然事件的简介及其启示(引言)l通过操控财务指标及其他欺诈手段恶意圈钱。l二启示l1,财务报告通过揭示企业财务状况、经营成果和现金流动情况,影响企业对外的经济关系和自身的经济活动。l2,有些风险是公司治理不完善造成的,财务管理层面无计可施。l(案例分析-公司治理与风险控制简介)安然事件的简介及其启示(引言)l通过操控财务指标及其他欺诈手段恶意圈钱。l二启示l1,财务报告通过揭示企业财务状况、经营成果和现金流动情况,影响企业对外的经济关系和自身的经济活动。l2,有些风险是公司治理不完善造成的,财务
6、管理层面无计可施。l(案例分析-公司治理与风险控制简介)提高财务报告“真实”性的会计循环l取得与审核原始凭证(经济业务的存在、发生于合法性)l编制与审核记帐凭证与记账(经济业务的分类与汇总_合理性)l试算与调整(经济业务记录的准确性)l结账与编表(财务信息的明晰与可理解性)财务报告阅读与分析的局限性l财务报表分析是认识过程,通常只能发现问题而不能提供解决问题的现成答案,只能作出评价而不能直接改善企业的状况。l诊断与治疗;问题与措施;计划与执行。财务报告分析的逻辑起点l1,假设财务报告是真实可信的,即完全相信会计师和注册会计师的职业道德和业务水平。(初级阶段适合纸上谈兵的初学者,因为会计师和注册
7、会计师两者都不那末可信)l2,识认到会计信息系统自身的不足和会计师个人判断的可能的失误,借助报表附注信息,对报告的财务信息进行去粗取精,去伪存真地调整。然后进行分析(中级阶段财务分析师水准)适用于CEO和MBA,加强内部管理。财务报告分析的逻辑起点l3,在第二种假设前提下结合产业、行业、背景、企业发展现状及其他非财务信息进行综合分析(高级阶段财务分析师兼行业研究员)沙场争战,真刀真枪,适用于基金经理人和证券公司高管人员。l财务分析报告(较微观)l企业研究报告(较中观)l行业分析报告(较宏观)哈佛财务分析框架的指导意义l从企业活动到财务报表哈佛分析框架l财务报表分析框架第二部分:财务报告阅读与分
8、析的基本步骤l观察与思考l判断与调整l计算与分析l结论与建议 l计划与执行(整改)会计信息失真(不实)分析l1.会计信息失真:即会计信息不能真实而 准确地反映企业的经济事实。lA会计信息不实准则问题lB会计信息造假行为问题l 心中有数与自欺欺人会计信息失真(不实)分析1、资产确认计量中存在的问题 资产定义:A、资产是资源(经济资源、人力资源)无形资产、人力资源(表外资产);B、该资源预期会给企业带来经济利益。会计信息失真(不实)分析l1表外资产:自创无形资产、商誉、人力资源l2不实资产:对外投资,成本法与权益法l 资产的减值问题l 资产的注销问题无形资产与商誉等的影响l自行开发并按法律程序申请
9、取得的无形资产,按依法取得时发生的注册费、聘请律师费等费用,作为无形资产的实际成本。在研究与开发过程中发生的材料费用、直接参与开发人员的工资及福利费、开发过程中发生的租金、借款费用等,直接计入当期损益。l 已经计入各期费用的研究与开发费用,在该项无形资产获得成功并依法申请取得权利时,不得再将原已计入费用的研究与开发费用资本化。l新准则也存在这方面问题。l评语:这势必造成无形资产的帐面成本与其实际价值大相径庭,会计信息失真会计信息失真(不实)分析 案例分析部分:资产减值与企业财务信息的可靠性分析会计信息失真(不实)分析l当存在以下一项或若干项情况时,应当 将存货帐面价值全部转入当期损益:l(一)
10、已霉烂变质的存货;l(二)已过期且无转让价值的存货;l(三)生产中已不再需要,并且已无使用价值和转让价值的存货:l(四)其他足以证明已无使用价值和转让的存货。第六十条l当存在下列一项或若干情况时,应当将该项无形资产的账面价值全部转入当期损益:l(一)某项无形资产已被其他新技术等所代替,并且该项无形资产已无使用价值.l(二)某项无形资产已超过法律保护期限,并且已不能为企业带来经济利益;l(三)其他足以证明某项无形资产已经丧失了使用价值和转让的情形。减值与注销的提示与启发l 企业处于下列目的:企业处于下列目的:l1,对外筹资,如发行股票或债券或到银行借款l2,高管层为获取业绩新酬l3,国有企业高管
11、层捞取政治资本l4,规避监管,防范ST、PT及退市风险减值与注销的提示与启发l 采取的行为采取的行为:l1,不计提或少计提不良资产减值准备l2,应该注销而不注销相关不良资产l3,巨额冲销,操控利润。l案例:科龙电器,2002年中报通过转回167亿存货减值准备,而实现利润12亿l上海汽车,2003年年报一次冲销3.96亿对南方证券的投资,使每股收益减少015元。资产减值的经济后果lFor example in 1994 Sony corporation took a$2.7 billion write-off on Sony picture entertainment as part of a
12、change in accounting methods.This write-off cause Standard&Pools give notice that it might down-grade Sonys debt rating.Sonys American shares dropped in price by$3,25 to$55.25 and its share price in Tokyo plunged 8.1 percent.And in 1995,when Chambers Development Company changed accounting methods,th
13、e resulting$362million drop in profits 资产减值的為后果lFor the year sent the companys high-flying stock into a nosedive,dropping nearly$20 in one day.讨论:资产减值对股价的影响l 经典理论:减值不影响现金流量而不影响股价,资本市场上述事实挑战了理论l 解释:l1,减值会使企业资产负债率提高,并因此而提高了企业财务风险和债务的信用等级,最终提高负债成本和综合资本成本(WACC)降低企业的经济增加值(EVA)。讨论:资产减值对股价的影响l2,有些资产一旦减值,形式
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