2012_人保财险财务报表分析(精).doc
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1、目录1 前言中国人民保险有限公司公司背景及行业分析31.1 公司简介31.1.1、品牌优势31.1.2 产品优势31.1.3 服务优势31.1.4 蓝图41.2 港交所信息41.2.1 执行董事信息41.3 保险公司上市71.3.1 优点71.3.2 劣势71.4 主要股东及其持股情况71.5 2011年情况回顾101.6 个人观点112 财务分析112.1 资产负债表112.1.1 水平分析112.1.2 资产负债表的垂直分析132.2 现金流量表142.2.1 水平分析142.2.2 垂直分析162.3 三个公司的对比172.3.1 财险业务172.3.2 市场份额182.3.3 盈利情况
2、193 企业四大能力分析203.1 企业盈利能力分析203.1.1 资本经营能力203.1.2 总资产报酬率分析203.1.3 收入利润率分析213.1.4 成本费用利润率213.2 企业营运能力分析233.2.1总资产周转率分析233.3 企业偿债能力分析243.3.1 总数据分析243.3.2 流动比率分析243.3.3 资产负债率分析243.3.4 现金比率分析253.3.5 净资产负债率分析253.3.6 保险公司资本结构和偿债能力分析253.4 企业增长能力分析273.4.1 资产增长率分析273.4.2 销售增长率分析273.4.3 收益增长率分析273.4.4 整体分析283.4
3、.5.市场占有率分析284 杜邦分析法294.1 再保安排314.1.1 人保财险314.1.2 平安财险324.1.3.太保财险334.2 投资收益(含公允价值变动损益)占已赚保费比例334.3 投资资产分类占比344.4 净资产收益率345 报告分析总结355.1 承保业绩355.2 已赚净保费355.3 已发生净赔款355.4 费用总额355.5 承保利润/(亏损)355.6 投资业绩365.7 利息、股息和租金收入365.8 已实现及未实现的投资净收益/(损失 )365.9 除税前利润365.10 所得税365.11 母公司股东应占利润365.12 偿付能力要求365.13 资产负债率
4、361 前言中国人民保险有限公司公司背景及行业分析1.1 公司简介中国人民财产保险股份有限公司(PICC P&C,简称“中国人保财险”,下同)于2003年7月由中国人民保险集团公司发起设立的、目前中国内地最大的非寿险公司,注册资本122.5598亿元。其前身是1949年10月20日经中国人民银行报政务院财经委员会批准成立的中国人民保险公司。2003年11月6日,公司在香港联交所成功挂牌上市,是中国内地大型国有金融企业海外上市“第一家”。也是北京2008年奥运会、2010年上海世博会保险合作伙伴,为北京奥运会和上海世博会提供全面的保险保障服务。2008年,人保财险保费收入突破1000亿元,成为国
5、内第一家年度保费突破千亿元大关的非寿险公司,进入全球非寿险业务前十强。2011年,中国人保财险在全球上市非寿险公司中排名攀升至第七位,亚洲排名第一。1.1.1、品牌优势1、欧洲货币杂志评为“最受信赖保险公司”2、在行业首获“中国客户关怀标杆企业”3、95518客户服务中心连续多年被评为“中国最佳呼叫中心”4、公司奥运营销获得中国广告协会最高荣誉“中国艾菲奖金奖”5、在2008年、2009年亚洲保险业竞争力排名中,连续被评为“亚洲最具竞争力非寿险公司”。6、2010年,公司获“亚洲最佳非寿险公司”称号,并保持国际著名咨询企业穆迪公司对中国金融企业最高信用评级A1级。7、2010年,被新华社等9家
6、主流媒体联合评选为“转型2010年中国经济十大领军企业”。(转型2010:我国经济发展的第二次转型包括消费主导时代的转型与变革、城市化时代的转型与变革、城乡一体化的转型与变革、公共产品短缺时代的转型与变革和低碳经济时代的转型与变革。人保财险的上榜理由为公司大力推进集约化管理,全力实现以承保、理赔、财务、和95518为主的“五大集中”建设,从而使得内部运行管理机制不断优化,运营效率不断提高,同时积极开拓电销、网销等新型渠。在2010实现净利润52.12亿元,同比增长192.3%。综合成本率同比下降4.4个百分点,赔付率同比下降1.8个百分点。)1.1.2 产品优势产品涵盖机动车辆险、财产险、船舶
7、货运险、责任信用险、意外健康险、能源及航空航天险、农村保险等非寿险各个业务领域。特别是为2008年北京奥运会、2010年上海世博会开发了一系列具有中国特色和自主知识产权的专属保险产品。截至目前,公司共有保险产品3200多种。目前,公司平均每天开发1个新产品。1.1.3 服务优势拥有1万多个机构网点,320多个地(市)级承保、理赔/客服和财务中心,人保财险的保险协保员有24万人在乡村,多为村里的书记、会计或者是村长。1.1.4 蓝图未来五年的发展蓝图力争进入全球可比非寿险公司前5名,股本回报率位居国际同业前列,确立在亚洲非寿险市场的引领地位,把公司建设成为一家现代化商业保险公司。1.2 港交所信
8、息证劵代码02328公司名称(中文)中国人民财产保险股份有限公司公司名称(英文)PICC Property and Casualty Company Limited公司业务公司在中华人民共和国(中国)经营除人寿保险以外的各种保险业务。主要业务领域包括机动车辆保险、企业财产保险、家庭财产保险、货物运输保险、责任保险、意外伤害保险、短期健康保险、船舶保险、农业保险、保证保险等人民币及外币保险业务;与上述业务相关的再保险业务;国家法律法规允许的投资和资金运用业务。所属行业保险港股股份数目3801578000(股)主席吴焰主要持股人中国人民保险集团公司董事吴焰(董事长兼执行董事) 王银成(副董事长兼总
9、裁兼执行董事) 郭生臣(执行董事) 王和(执行董事) 周树瑞(非执行董事) 谢仕荣(非执行董事) 李涛(非执行董事) 俞小平(非执行董事) 陆健瑜(独立非执行董事) 丁宁宁(独立非执行董事) 廖理(独立非执行董事)公司秘书万锦贞注册办事处中国北京市朝阳区建国门外大街2号院2号楼(2011年三月以前:中国北京市宣武区东河沿街69号)公司总部香港中环干诺道中148号粤海投资大厦15楼股份过户登记处香港中央证券登记有限公司香港皇后大道东183号合和中心17楼1712-1716室核数师安永会计师事务所;安永华明会计师事务所主要往来银行中国银行中国工商银行中国建设银行中国农业银行法律顾问年利达律师事务所
10、金杜律师事务所公司网址电邮地址IR电话号码(8610) 8517 6084 / 6315 6688传真号码(8610) 8517 6084 / 8517 60281.2.1 执行董事信息1. 吴焰 1981年,新疆财经学院金融专业毕业。1985年-1998年,先后任共青团新疆自治区委副书记;中共博尔塔拉蒙古族自治州委常委、博乐市委书记;共青团新疆自治区委党组书记;共青团中央组织部副部长; 1998年-2003年,担任中央金融工委团委书记、全国金融青联主席;(正局级) (其间,攻读中国社会科学院研究生院国民经济学专业研究生,2002年获博士学位) 2003年-2006年,担任中国人寿保险(集团)
11、公司副总裁、中国人寿资产管理有限公司总裁; 2006年-2007年,任中国人寿保险(集团)公司副总裁、中国人寿保险股份公司总裁; 2007年-2009年,担任中国人保控股公司党委书记、总经理; 2009年-2012年3月,担任中国人民保险集团股份有限公司党委书记、董事长兼总裁,同时兼任人保财险、人保资产、人保寿险公司董事长; 2012年3月至今,担任中国人民保险集团股份有限公司党委书记、董事长(副部长级),同时兼任人保财险、人保资产、人保寿险公司董事长。牛年出生的吴焰,喜欢听士兵突击片头曲上帝的力量,做事情非常执着。吴焰在07年上任之初进行了大刀阔斧地改革。首先是重整财险业务。是时,业内有一种
12、声音认为“财产险竞争激烈,发展余地很小”,吴焰要巩固城市市场的同时拓展农村市场。这一招颇见成效,2008年,中国人保财险保费收入突破1000亿元,跻身全球前十大非寿险公司行列。同时,在寿险业务,吴焰更是采取了超常规的手段。人保寿险2007年一次性获批筹建25家分公司开业,其中筹建时间最短的只有35天。凭借着网点的布局,甚至向农村渗透,人保寿险业务快速扩张。有关吴焰的新闻表:关键词多为“推进”“引入”“试点”体现改革风范。2. 王银成 王银成, 1960年出生,山西临猗人。毕业于山西财经学院财政金融专业,获学士学位,并取得在职中南财经政法大学经济学博士学位。 2008年至今王银担任中国人保集团党
13、委委员、副总裁、执行董事,兼中国人保财险党委书记、总裁、副董事长。 目前,兼任中国保险行业协会副主席、中国精算师协会副主席。 1982年加入保险业,历任中保财险总公司计财部副总经理、中国人民保险公司总经理助理。具有24年的保险从业经验,工作最初的八年在黑龙江人保度过,这段经历被他称为人生中最痛苦的一段日子,期间遭受了许多挫折与诽谤。随后他开发我我国第一套会计电算化软件系统,和收付费系统软件。精于财务管理和投资管理,对企业经营的内在逻辑及资本市场走势有敏锐的洞察力和准确的判断力。银在担任中国人保财险总裁后,将公司愿景确定为“做人民满意的保险公司”,彰显了企业的社会责任。以支农惠农为目的,大力推动
14、三农保险发展,利用公司网点和技术优势服务三农;大力推动社保补充医疗保险,在全国推广“和田模式”,大力支持“见费出单”、“车险费率改革”等各项监管政策。2012年福布斯中文版推出“2012年中国最佳CEO”榜单。王银成凭借公司优秀的经营业绩荣登榜单,成为唯一上榜的中国金融企业领导人。在其24年的保险从业中,王银成精于财务、IT与改革。3. 王和福建福州人,1957年12月出生。1980年7月集美航海专科学校毕业后分配到香港招商局海顺船务公司船上工作,历任驾助、三副、二副、大副等职。1989年调任中国人民保险公司福建省公司国际部经理。1992年7月取得复旦大学本科毕业证书,获法学学士学位;1998
15、年5月取得厦门大学研究生毕业证书,获法学硕士学位;1997年调任厦门市分公司副总经理。2002年调任中国人民保险(财产)总公司产品开发中心常务副主任。2003年任中国人民财产保险股份有限公司执行副总裁。2004年7月取得厦门大学研究生毕业证书,获投资博士学位。高级经济师,国务院“政府特殊津贴专家”,国家减灾中心特聘专家,中国保险学会常务理事。全国投资建设项目管理师考试专家委员会委员。国际认证审核员注册协会(IRCA)主任审核员,中国合格评定国家认可委员会委员。 出版专著工程保险财产保险教程;主编中国财产保险重大灾因分析报告、责任保险理论、实务与案例、保险信息管理、财产保险、产品责任保险、机器损
16、坏保险等;参编机动车辆保险理论与实务、建设项目现代管理和国际海商法律实务等。主持和参与一系列国家社会科学基金项目、自然科学基金项目、国家科技支撑项目、国务院和部委的重大课题项目。 有关他的新闻资料较少,多为学术文章,应该是一个学术性、技术型管理者。4. 郭生臣男,大学学历,高级经济师,现任中国人民财产保险股份有限公司执行董事、执行副总裁。于1984年加入中国人民保险公司,历任中国人民保险公司北京市分公司总经理助理、副总经理及总经理。郭先生在中国金融保险行业拥有三十七年经营及管理的丰富经验。获2010年保险年度人物。评委会给郭生臣副总裁的颁奖词是:作为2010年上海世博会中国人保馆馆长,郭生臣带
17、领中国人保馆建设运营团队克服了重重困难,在短时间内完成了中国人保馆的设计规划和建设布展工程,确保了世博会159年来首个保险行业企业馆亮相世博园,为世博会成功注入了保险元素,也向世界展示了中国保险业的发展。只找到这一点资料,令人费解.1.3 保险公司上市 可提高公司的品牌知名度,而且对于公司的规范发展很大促进作用。另外,不仅可以为保险公司解决融资的问题,更重要的是解决保险公司的机制问题。通过公开上市,分散股权,建立起多元化的股权结构,可以规范保险公司,使其向现代保险企业的方向发展。、1.3.1 优点1、 扩充资本实力,增强竞争力。我国保险业融资渠道十分狭窄。对国内保险公司来说,目前扩充资本金的主
18、要手段还依赖私募和合作,与公开发行股票相比,其募集范围小、股权流动性差、变现难等弊端十分明显。而资本金数量不足,来源渠道单一且不稳定正是国内保险公司偿付能力始终难以提高的关键所在。偿付能力的不足往往又会直接降低保险公司对风险的抵御能力。保险公司如果成功上市,将可以募集到大量的新的资本金,获得优质资产注入企业。而优质资产的注入,可使公司股本结构更趋合理,从而大幅度提高保险公司的偿付能力和承保能力,满足保险企业业务发展的需要,大大提高保险公司的综合实力。随着资金规模的扩大,保险公司在安排投资组合策略时将更加从容,这不仅可以分散投资风险,提高投资收益,而且可以有效地提高自身的市场竞争力。因此,股市融
19、资为广大保险机构开辟了新的资金来源途径,能够实现资本来源渠道的多元化,形成良好的资本补充机制,同时还能带动保险公司经济效应和安全性的相应提高,增强其竞争能力。2、 上市有利于保险公司法人治理结构的建立与完善。公司上市的目的,除了融资以外,更重要的是解决保险公司的机制问题。目前中国保险业存在股权结构单一导致的微观经营治理低效问题。保险公司上市后,就要按证券市场法规要求进行改制,通过公开上市引入社会股东,建立多元的股权结构和完善的公司治理结构,建立真正意义上的股东大会、董事会和监事会,形成规范的委托代理关系;其运作不仅要严格遵守公司法的规定,同时要遵守上市条件、收购合并条件,定期向投资者进行会计信
20、息披露,投资者通过“用脚投票”和“用手投票”方式表达自己的意愿,激励和约束经营者;股东大会、董事会、管理层之间职责界定十分清楚,各司其职,而且其行为要接受公众监督,有很高的透明度,这将极大地推动公司法人治理结构的完善。(三)上市将提高保险公司的经营透明度和社会监督力度。1.3.2 劣势1、 公司一旦公开上市,那就意味着管理人员放弃了他们原先所享有的一部分行动自由。非上市公司一般可以自作主张,而上市公司的每一个步骤和计划都必须得到董事会同意,一些特殊事项甚至需要股东大会通过。灵活性受限。2、 股东通过公司效益、股票价格等等来衡量管理人员的成绩。这一压力会在某种程度上迫使管理人员过于注重短期效益,
21、而不是长远利益。3、 保险业正处在快速发展时期,如果整体股票市场不景气,可能会对公司发展产生较大冲击,得不偿失。1.4 主要股东及其持股情况 一、中国人民保险集团股份有限公司 中国人民保险集团股份有限公司持有中国人民财产保险股份有限公司(本公司)股份 8,454,402,000股,占本公司总股本的69.0%。 二、美国国际集团(AIG) 美国国际集团持有本公司股份1,213,341,800股,占公司总股本的9.9%。AIG集团AIG是全球首屈一指的国际性保险及金融服务机构。业务涉及保险、金融、资产管理及相关投资等。其成员公司通过世界保险业最为庞大的财产保险及人寿保险服务网络,为各商业机构和个人
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