10、 生态环境保护与可持续.ppt
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1、多,大多盐厂本月剩余排产量已被预定,3C 消费即将进入传 统旺季,且海外进入夏休备货时间点,航空航天、军工等需求回暖, 钴价上行具有较强的基本面支撑。3)据 SMM 报道,刚果民主共和 更多投研资料 微信公众号mtachn 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报行业周报 国将在 8 周内开始从个体矿商手中购买钴,将对童工、手抓矿开采 进行管理。 4、 稀土和永磁进入“量价齐升”阶段稀土和永磁进入“量价齐升”阶段。本周,现货市场,国内氧化镨 钕上涨 7.4%,钕铁硼 N35 毛坯报价较上周上涨 1.3%。库存方面, 氧化镨钕库存较上周下降 189
2、吨至 3046 吨,环比下降 5.84%。 5、 锂电铝箔锂电铝箔:行业维持高景气周期。:行业维持高景气周期。7 月 7 日,爱玛科技在经销商大 会上发布钠离子电池,未来将搭载在自己的两轮车上,宁德时代此 前也表示将于 7 月份推出钠离子电池,与锂离子电池相比,其正负 极都需要用到铝箔,铝箔进入高景气周期,新增扩产有限,加工费 易涨难跌。 6、 中长期产业趋势则更为明确:2019-2020 年为起点,钴锂铜箔铝箔 磁材等上游材料将进入景气度上行的 3 年。尤其,随着海外新能源 汽车发力, 龙头企业产业链地位愈发重要, 龙头溢价也会愈发明显。 投资建议:维持行业“增持”评级投资建议:维持行业“增
3、持”评级 1、基本金属,疫情冲击下供需错配+宽裕流动性+海外补库是本轮基本 金属价格上涨的三驾马车,国内已进入给经济适度降温阶段,美联储安 抚市场,流动性或仍将维持宽松,但国内淡季逐步展开,同时美国地产 数据连续两月低于预期,基本金属的支撑力有所减弱。 2、新能源上游原材料锂钴稀土铜箔铝箔磁材等, “供给+需求+库存” 三周期共振恰提供了布局窗口,中长期三年景气上行周期大方向不变。 核心标的:核心标的:1)新能源汽车产业链:赣锋锂业、天齐锂业、华友钴业、 洛阳钼业、雅化集团、北方稀土、盛和资源、正海磁材、金力永磁、鼎 胜新材、诺德股份、嘉元科技等。2)基本金属:紫金矿业、云铝股份、 神火股份、
4、天山铝业、索通发展等。3)贵金属:山东黄金、盛达资源 等。 风险提示:风险提示:宏观经济波动、进口及环保等政策波动风险,黄金价格波动 风险,新能源汽车销量不及预期风险,行业供需测算的前提假设不及预 期风险等 更多投研资料 微信公众号mtachn 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 行业周报行业周报 内容目录内容目录 1. 本周行情回顾本周行情回顾 . - 5 - 1.1 股市行情回顾:美股整体回落,股市行情回顾:美股整体回落,A 股整体回升股整体回升. - 5 - 1.2 贵金贵金属:黄金白银整体走高属:黄金白银整体走高 . - 6 - 1.3 基本金
5、属:锡镍价格回升基本金属:锡镍价格回升 . - 6 - 1.4 小金属:需求端持续向好,锂钴、稀土价格整体上涨小金属:需求端持续向好,锂钴、稀土价格整体上涨 . - 6 - 2. 宏观宏观“三因素三因素”运行态势跟踪运行态势跟踪 . - 8 - 2.1 中国因素:央行调降存准率,经济增速向合理水平靠拢中国因素:央行调降存准率,经济增速向合理水平靠拢 . - 8 - 2.2 美国因素:美联储再度安抚市场美国因素:美联储再度安抚市场 . - 9 - 2.3 欧洲因素:欧元区经济超预期恢复,疫情数据持续升温欧洲因素:欧元区经济超预期恢复,疫情数据持续升温 . - 10 - 3. 贵金属:基本面对贵金
6、属价格仍有支撑贵金属:基本面对贵金属价格仍有支撑 . - 10 - 3.1 美联储安抚美联储安抚市场,贵金属价格整体回升市场,贵金属价格整体回升 . - 10 - 3.2 黄金黄金 ETF 持仓下降,持仓下降,COMEX 净多头结构持续净多头结构持续 . - 11 - 3.3 光伏产业链步入景气周期,白银有望开启黄金时代光伏产业链步入景气周期,白银有望开启黄金时代 . - 12 - 4.基本金属:海外补库带动下,价格持续强势基本金属:海外补库带动下,价格持续强势 . - 15 - 4.1 基本金属:基本金属:充裕流动性、供需错配、海外补库是本轮价格上涨的三驾马车充裕流动性、供需错配、海外补库是
7、本轮价格上涨的三驾马车- 15 - 4.2 碳中和及碳中和及“双控双控”考核对有色供需均形成冲击考核对有色供需均形成冲击 . - 16 - 4.3 铝:国内电解铝库存回落,盈利水平有所回升铝:国内电解铝库存回落,盈利水平有所回升 . - 18 - 4.4 铜:加工费有望延续回升趋势铜:加工费有望延续回升趋势 . - 23 - 4.5 锌:锌精矿加工费基锌:锌精矿加工费基本维持,国内库存整体下降本维持,国内库存整体下降 . - 25 - 4.6 锡:锡矿价格继续走高锡:锡矿价格继续走高 . - 26 - 5、新能源金属:供需周期共振,价格上行方向明确、新能源金属:供需周期共振,价格上行方向明确
8、. - 27 - 5.1 需求端景气度持续上行:欧洲碳排放进一步趋严需求端景气度持续上行:欧洲碳排放进一步趋严 . - 27 - 5.2 钴:南非政局动乱,价格企稳回升钴:南非政局动乱,价格企稳回升 . - 29 - 5.3 锂:碳酸锂仍在上行周期中锂:碳酸锂仍在上行周期中 . - 32 - 5.4 稀土和磁材:库存去化,价格止跌企稳稀土和磁材:库存去化,价格止跌企稳 . - 35 - 5.5 锂电铜箔:结构为王,深蹲起跳锂电铜箔:结构为王,深蹲起跳 . - 37 - 5.6 锂电铝箔:行业新增扩产有限,持续高景气锂电铝箔:行业新增扩产有限,持续高景气 . - 38 - 6.投资建议:维持行业
9、投资建议:维持行业“增持增持”评级评级 . - 39 - 7.风险提示风险提示 . - 39 - 8.附录:全球有色金属价格、库存走势附录:全球有色金属价格、库存走势 . - 40 - 更多投研资料 微信公众号mtachn 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 5 - 行业周报行业周报 1. 本周本周行情回顾行情回顾 1.1 股市行情回顾:股市行情回顾:美股美股整体回落,整体回落,A 股股整体回整体回升升 周内,国际方面,美国周五公布 7 月消费者信心指数为 80.8, ,远低于 市场预期,美股三大指数整体出现回落走势(道指0.0.5252%,纳斯达克 1.87
10、1.87%,标普0.0.9797%) 。 本周 A 股整体回升:上证指数收于 3,539.30 点,环比上涨 0.43%;深 证成指收于 14,972.21 点,环比上涨 0.86%;沪深 300 收于 5,094.77 点,环比上涨 0.50%;申万有色金属指数收于 5,356.85 点,环比上涨 2.34%,跑赢上证综指 1.91 个百分点。 图表图表1:申万一级行业与上证综指周涨跌幅:申万一级行业与上证综指周涨跌幅 来源:wind,中泰证券研究所 从子板块来看,工业金属、稀有金属、金属非金属新材料、黄金涨分别 为 4.28%、3.55%、1.07%、-2.35%。 图表图表2:周内子板块
11、涨跌幅表现:周内子板块涨跌幅表现 来源:wind,中泰证券研究所 -6.00% -4.00% -2.00% 0.00% 2.00% 4.00% 6.00% 8.00% 钢铁 通信 采掘 化工 食品饮料 休闲服务 医药生物 国防军工 有色金属 计算机 建筑材料 建筑装饰 轻工制造 综合 传媒 非银金融 沪深300 家用电器 上证综指 商业贸易 电气设备 银行 纺织服装 机械设备 公用事业 交通运输 房地产 电子 农林牧渔 汽车 -3.00% -2.00% -1.00% 0.00% 1.00% 2.00% 3.00% 4.00% 5.00% 工业金属稀有金属金属非金属新材料黄金 更多投研资料 微信
12、公众号mtachn 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 6 - 行业周报行业周报 1.2 贵金属贵金属:黄金黄金白银整体走高白银整体走高 美联储主席表示通胀并不会失控,并强调美联储不会因为通胀先发制人 的加息,这一信息成功安抚市场,贵金属价格整体延续强势。截至 7 月 16 日, COMEX 黄金收于 1815.0 美元/盎司, 环比上涨 0.24%; COMEX 白银收于 25.795 美元/盎司,环比下跌 1.67%;SHFE 黄金收于 381.48 元/克, 环比上涨0.98%; SHFE白银收于5491元/公斤, 环比上涨1.31%。 图表图表3:Co
13、mex黄金黄金&白银白银价格走势价格走势(美元(美元/盎司)盎司) 图表图表4:SHFE黄金黄金&白银价格走势白银价格走势 来源:Wind,中泰证券研究所 来源:Wind,中泰证券研究所 1.3 基本金属:基本金属:锡镍锡镍价格价格回升回升 国内实施全面降准,基本金属价格整体延续强势走势,具体来看:LME 铜、 铝、 铅、 锌、 锡、 镍本周涨跌幅分别为-0.5%、 -0.3%、 -0.6%、 0.3%、 5.9%、1.7%,锡镍价格回升。 图表图表5:基本金属价格区间涨跌幅基本金属价格区间涨跌幅 来源:wind,中泰证券研究所 1.4 小金属:需求端持续向好,锂钴小金属:需求端持续向好,锂钴
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