《中国科教创先导刊》武汉组稿部.doc
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1、后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 7 - 行业周报行业周报 估值和长期业绩增长优势实现周期穿越。 1 1) 万华化学:) 万华化学: 全球 MDI 龙头企业, 技术优势叠加寡头格局保证 MDI 业务高毛利, 石化与精细化学品及新材料业 务打开未来成长空间, 大乙烯项目投产进一步加深公司产业一体化程度; 2 2) 华鲁恒升:华鲁恒升:国内煤化工龙头,打造“一头多线”柔性联产模式,煤气化平台 成本优势不断提升,己二酸等在建项目将进一步延伸公司产品线;3 3)扬农)扬农 化工化工:国内农药龙头,产业链布局完善,并坚持以研发为驱动,成功升级为 自主创新研发平台, 外延并购中化作物等
2、资产, 打开产业链一体化空间; 4 4) 新和成:新和成:全球维生素龙头,维生素 E 供给格局变化为公司业绩提供弹性,旗 下四大业务板块协同发展,推动企业成为全球精细化工引领者;5 5)桐昆股)桐昆股 份:份:涤纶长丝龙头,秉持“宝塔型”发展策略,行业护城河不断拓宽,参股 浙石化项目,有望充分受益项目投产;6 6)恒力石化:)恒力石化:国内民营大炼 化龙头,炼化项目落地大幅增厚业绩,产业链一体化逐步落地。 新材料:积极拥抱产业革新与供应链重塑。新材料:积极拥抱产业革新与供应链重塑。科学技术进步推动和引领终端需 求革新,并带动高端制造产业不断升级和发展。在此过程中,产业革新会对 材料性能提出更高
3、的要求,并推动新材料产业的快速发展。建议关注:1 1) 雅克科技:雅克科技:公司 主要涉及 SOD、前驱体等半导体核心材料领域,下游客户 包括 SK 海力士、三星电 子等世界知名半导体厂商,在半导体材料行业地 位优势突出,此外 LNG 保温材料持续放量,阻燃剂业务或恢复,带动业绩 整体向上;2 2)国瓷材料:)国瓷材料:国内新材料龙头,以核心技术为依托成功升级为 新材料平台型企业,蜂窝陶瓷材料需求将受益于国 VI 标准落地。同时,伴 随着技术渗透和产业链价值传导,高端制造产业链在全球范围内发生迁移, 从而带动供应链体系的重塑,并给予新进入企业发展机遇。建议关注相关个 股机会。 此外此外,建议关
4、注优质成长性公司建议关注优质成长性公司:1 1)海利得:)海利得:国内涤纶工业丝优质企业,专注于 车用差异化产品,越南项目将大幅提升公司产能规模,并将受益于国际贸易环境 和汽车需求转暖。 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 8 - 行业周报行业周报 2. 2. 化工板块整体表现化工板块整体表现 本周化工(申万)行业指数涨幅为 1.54%,创业板指数涨幅为 1.08%,沪深 300 指数 下跌-0.11%,上证综指上涨上涨 0.31%,化工(申万)板块领先大盘 1.23 个百分点。 2020 年初至今,化工(申万)行业指数上涨幅度为 32.25%,创业板指数上涨
5、幅度为 16.98%, 沪深 300 指数下跌幅度为-2.34%, 上证综指上涨幅度为 2.23%, 化工 (申万) 板块领先大盘 30.02 个百分点。 3.3. 化工板块个股表现化工板块个股表现 本周领涨个股包括:本周领涨个股包括: 百川股份(50.64%)、 晶瑞股份(49.00%)、 容大感光(41.80%)、 江化微(22.17%)、彤程新材(20.83%)、科创新源(19.69%)、华特气体(18.95%)、 湘潭电化(18.88%)、上海新阳(18.61%)、华信新材(18.36%)。 本周领跌个股包括:本周领跌个股包括:本周领跌个股包括:宏达新材(-21.86%)、三孚股份 (
6、-21.09%)、 ST宜化(-20.74%)、 青松股份(-17.71%)、 新纶科技(-17.33%)、 华昌化工(-17.22%)、新凤鸣(-17.17%)、三美股份(-16.41%)、川金诺 (-16.24%)、贝泰妮(-16.00%)。 图表图表 1 1:化工(申万)指数周涨幅:化工(申万)指数周涨幅 图表图表 2 2:化工(申万)指数今年以来涨幅:化工(申万)指数今年以来涨幅 来源:wind、中泰证券研究所 来源:wind、中泰证券研究所 图表图表 3 3:化工(申万)个股涨跌幅排名:化工(申万)个股涨跌幅排名 来源:wind、中泰证券研究所 -0.11% 0.31% 1.08%
7、1.54% -0.5%0.0%0.5%1.0%1.5%2.0% 沪深300 上证综指 创业板指 化工(申万) -2.34% 2.23% 16.98% 32.25% -10.0%0.0%10.0%20.0%30.0%40.0% 沪深300 上证综指 创业板指 化工(申万) 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 9 - 行业周报行业周报 4 4. . 本周重点新闻及公告:本周重点新闻及公告: 4 4.1.1 尿素尿素延续“延续“淡季不淡淡季不淡”行情”行情 事件:事件:据卓创,截止 7 月 28 日,中国大颗粒尿素出厂均价 2689 元/吨,月环 比上涨 4.14%
8、,年同比上涨 65.07%;中国小颗粒尿素出厂均价 2709 元/吨,月 环比上涨 3.28%,年同比上涨 62.80%,整体表现出淡季不淡行情。 点评:点评: 尿素价格自年初以来节节攀升,屡创十年来历史新高。尿素价格自年初以来节节攀升,屡创十年来历史新高。我们复盘我们复盘为四个阶段:为四个阶段: (1)1-2 月,月,西南地区尿素企业由于限气停产,导致开工率大幅下滑,叠加河 北疫情反扑,贸易商担心交通运输趋严,提前备货,叠加国际尿素价格大涨的多 重利好叠加,尿素价格快速上涨; (2)3-4 月,月,西南地区尿素企业基本已经全面 复产,春节后各区域检修的企业也都陆续复产,日产量快速提升,再加上
9、淡储化 肥释放,短期内市场上供给大幅增加,价格回落; (3)5-7 月,月,夏季高氮肥来临 叠加印度招标消息的刺激,需求好转促使价格上涨,此阶段上涨持续时间较长; 国家开始关注化肥上涨后,政策方面消息频出,尿素价格高位震荡; (4)7 月下月下 旬进入需求淡季, 尿素价格旬进入需求淡季, 尿素价格维持高位震荡, 我们认为 “维持高位震荡, 我们认为 “淡季不淡淡季不淡” 行情行情或将延续或将延续。 从供给端看,从供给端看,根据卓创,7 月尿素产量为 476.44 万吨,环比下滑 1.82%,同 比下滑 3.08%,8 月份尿素厂商仍有检修计划,整体供应仍偏紧。库存方面,根 据卓创 7 月底库存
10、为 16.3 万吨, 较月初减少了 10.4%, 预计短期库存压力较小。 从需求端看,从需求端看,7 月农需明显缩量,从月初开始,农业需求较大区域东北地区 已经开始出现减量,农需支撑力度逐渐减弱,而部分工业生产企业受原料价格高 位影响, 开工负荷一般, 多数以维持老客户居多; 胶合板方面, 短期仍处于淡季, 需求跟进速度一般;复合肥方面,7 月份已出现复苏迹象,复合肥企业月均开工 率约 33.52%,月环比上升 4.14pct,同比下滑 9.75pct;三聚氰胺企业开工负荷 率 71.44%, 月环比提高 2.13pct, 同比提高 21.69pct, 8 月迎来复合肥产销旺季, 需求量有望提
11、升。整体看整体看,8 月供给端部分企业减产检修持续,以及前期集港订 单仍在陆续执行,整体供应偏紧,需求端工业需求或将弥补农需下滑的影响,尿 素价格有望维持高位。 图表图表 4 4:20212021 年尿素价差整体高于去年(元年尿素价差整体高于去年(元/ /吨)吨) 图表图表 5 5:尿素价格处于历史区间高位(元尿素价格处于历史区间高位(元/ /吨)吨) 来源:wind、中泰证券研究所 来源:wind、中泰证券研究所 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 10 - 行业周报行业周报 4 4. .2 2 重点公告重点公告 亚钾国际:亚钾国际:1)公司拟通过发行股份、
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