新十年的大门已开歌斐资产出炉最新投资看法.docx
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1、新十年的大门已开,歌斐资产出炉最新投资看法2020年是新十年的开端,对于资产管理行业也意味着新一轮挑战的开始。歌斐资产日前出炉了对2020年投资的看法,或将指导投资者进行更理性的投资。放眼2020年,短期而言,歌斐资产认为国内、海外迎来了一段时间的缓和期。盘踞在近两年的三大风险都有所缓解,一是国内经济失速风险,二是贸易冲突加剧的风险,三是海外经济陷入衰退的风险。过去三年国内政策重心放在“金融防风险”,从09年开始国内宏观杠杆率不断上升,债务/GDP比重已经翻番,和07年的美国、90年代的日本非常相似,累计了越来越大的金融风险,因此从2017年开始的金融去杠杆和严监管着力于化解系统性风险,其代价
2、则是经济增长放缓超预期。不过随着金融风险的缓慢出清,金融去杠杆和严控风险的力度趋弱,稳增长的重要性提升,政策调控边际上朝着积极的方向发展。经过了两年的酝酿、升级、反复,中美两国间的贸易摩擦也出现了阶段性缓和,并且在2020美国大选之年,贸易战大幅升级的概率相对较低。与此同时,海外经济从2018年开始放缓之后,央行又开启了一轮宽松的货币政策,此举有望将经济从下行趋势中拉回正轨。因此,短期来看,经济基本面向着更加积极的方向发展,风险资产也迎来了较好的反弹窗口。并且歌斐资产还认为,从金融投资的角度来说,短期的经济态势、政策动向对于接下来的投资布局固然重要,但同时也需要跳出当下,站在更高维度,以旁观者
3、的角度、更长的历史视角来客观判断更长时间周期的事态变化。我们始终强调,在当下的环境下不宜盲目乐观,也不应过度悲观,需客观、全面的看待国内经济发展的瓶颈和相对比较优势。映射到投资策略上,歌斐资产认为,在不确定性仍然较大的宏观背景下,需要通过均衡配置于不同类型的策略与资产,在多种市场环境下都能够实现稳定增长,并且规避极端风险。对于未来,我们持谨慎乐观的态度,中国经济面临变档换速的长期压力,海外市场估值处于高位,在相当长的一段时间内,全球经济将陷入低增长、低利率的宏观环境,投资回报较过去也将明显下降,单一资产的投资风险相对较高。因此,歌斐资产提醒投资者们,需要通过均衡配置于不同类型的策略与资产,在多种市场环境下都能够实现稳定增长,并且规避极端风险
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