【02】2019一建-中业《经济》集训白皮书.pdf
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1、 第 1 页共 27 页 总部地址:北京市西城区西直门南大街 2 号成铭大厦 C 座 1Z101010 资金时间价值的应用 1.影响利率高低的因素 利率总有高和低,平润供求通风期限 【例题】关于利率高低影响因素的说法,正确的有( ) 。 A.利率的高低首先取决于社会平均利润的高低,并随之变动 B.借出资本所承担的风险越大,利率越低 C.资本借出期间的不可预见因素越多,利率越高 D.社会平均利润不变的情况下,借贷资本供过于求会导致利率上升 E.借出资本期限越长,利率越高 2.衡量资金时间价值的绝对尺度:利息额的多少 衡量资金时间价值的相对尺度:利率 3.单利与复利的计算 单利计息本利和:F=P+
2、Pin 复利计息本利和:F=P(1+i)n 【例题】某施工企业向银行借款250万元,期限2年,年利率6%,半年复利计息一次,第二年末还本付息,则到期企业需支付给银行的利息为( )万元。 A.30.00 B.30.45 C.30.90 D.31.38 【例题】甲公司从银行借入1000万元,年利率为8%,单利计息,借期4年,到期一次还本付息,则该公司第四年末一次偿还的本利和为( )万元。 A.1360 B.1324 C.1320 D.1160 4.按期(年、半年、季、月、周、日)计算复利的方法称为间断复利,在实际使用中都采用间断复利 5.终值与现值的计算 = (+) = (+)(+) 【例题】某投
3、资者希望 6 年末获得 500 万元的投资收益,年利率为 8%,复利计息,则每年年末需向银行存()万元。 A. 793.44 B. 724.00 C. 108.16 D. 68.16 首先取决于社会平均利润率 社会平均利润率是利率的最高界限 金融市场上借贷资本的供求情况 供过于求,利率下降;供不应求,利率上升 风险情况 风险越大,利率越高 通货膨胀 资金贬值会使利息成为负值 借出资本的期限长短 期限越长,利率越高 第 2 页共 27 页 总部地址:北京市西城区西直门南大街 2 号成铭大厦 C 座 【例题】某施工企业欲贷款购入施工机械,计划从购买日起的未来 6 年等额偿还银行贷款,每年最大偿还额
4、度为50 万元。若年利率为 10%,复利计息,则该企业期初可向银行贷款的最大额度为( )万元。 A. 385.78 B. 217.76 C. 38.56 D. 21.78 6.在经济分析中,现值比终值使用更为广泛,更容易被投资者接受 7.有效利率的计算 ieff=(1+r/m)m-1 ieff=(1+i)n-1 【例题】某企业每半年向银行存入 50 万元,年利率为 12%,按季度复利计息,则年有效利率、收付周期有效利率和计息周期利率分别为( ) 。 A. 12.68% 6.09% 3% B. 12.68% 6% 4% C. 12.55% 6.09% 3% D. 12.55% 6% 4% 1Z1
5、01020 技术方案经济效果评价 8.财务生存能力分析中,财务可持续性的基本条件是技术方案要有足够的经营净现金流量;在整个运营期间,允许个别年份的净现金流量出现负值,但各年累计盈余资金不应出现负值,这是财务生存的必要条件. 9.盈利能力分析指标: 静态指标总投资收益率、资本金净利润率、静态投资回收期 动态指标财务内部收益率、财务净现值 10.偿债能力指标:利息备付率、偿债备付率、借款偿还期、资产负债率、流动比率、速冻比率(4个借款相关,2个比率) 11.总投资收益率的计算:总投资收益率=息税前利润/总投资 (正常年份的息税前利润或达产期的息税前利润) 【例题】某项目建设投资为5000万元(不含
6、建设期贷款利息),建设期贷款利息为550万元,全部流动资金为450万元,项目投产期年息税前利润为900万元,达到设计生产能力的正常年份年息税前利润为1200万元,则该项目的总投资收益率( )。 A. 24.00% B. 17.50% C. 20.00% D. 15.00% 12.资本金净利润率的计算:资本金净利润率=净利润/资本金 (正常年份的净利润或达产期的净利润) 【例题】 某技术方案总投资1500万元, 其中资本金1000万元, 运营期年平均利息18万元, 年平均所得税40.5万元。若项目总投资收益率为12%,则项目资本金净利润率为( )。 A.16.20% B.13.95% C.12.
7、15% D.12.00% 13.投资收益率指标的优劣: 优点 1.总投资收益率或资本金净利润率指标可以用来衡量技术方案的获利能力; 2.可以作为技术方案筹资决策参考的依据; 第 3 页共 27 页 总部地址:北京市西城区西直门南大街 2 号成铭大厦 C 座 3.在一定程度上反映了投资效果的优劣,可适用于各种投资规模 缺点 1.主观随意性太强,正常年份选择带有一定的人为因素;作为主要的决策依据不太可靠, 主要用在技术方案制定的早期阶段或研究过程 2.计算期较短,不具备综合分析所需详细资料的技术方案 3.适用于工艺简单、生产情况变化不大的技术方案的选择和投资经济效果的评价 14.投资回收期的计算:
8、 某项目财务现金流量表的数据见下表,则该项目的静态投资回收期为( )年。 计算期 0 1 2 3 4 5 6 7 8 净现金流量 (万元) -800 -1000 400 600 600 600 600 600 根据净现金流量,画出现金流量图,在图上找投资收回的时点,是为投资回收期 静态投资回收期的不足:只考虑了回收之前的效果,不能反映投资回收之后的情况,故无法准确衡量技术方案在整个计算期内的经济效果。 15.财务净现值的判别准则: 判别准则 FNPV0 技术方案财务上可行 满足基准收益率要求的盈利之外,还有超额收益的现值 FNPV=0 技术方案财务上可行 基本满足基准收益率要求的盈利水平 FN
9、PV0 技术方案财务上不可行 财务净现值的不足:(1)首先需要确定一个基准收益率,而且基准收益率的确定比较困难 (2)比选时要求各方案的寿命周期相同才可使用财务净现值,否则需要构造一个相同的分析期 (3)不能反映单位投资的使用效率 (4)不能直接说明方案在运营期间各年的经营成果 (5)不能反映投资的回收速度 16.财务内部收益率的确定: 第 4 页共 27 页 总部地址:北京市西城区西直门南大街 2 号成铭大厦 C 座 【例题】某常规技术方案,FNPV(16%)=160万元,FNPV(18%)=80万元,则方案的FIRR最可能为( )。 A. 15.98% B. 16.21% C. 18.33
10、% D. 20.00% 17.财务内部收益率的判别准则:FIRRic 方案可行 FIRRic 方案不可行 18.基准收益率的确定: 影响因素 资金成本 主要包括筹资费和资金的使用费(针对债务资金) 机会成本 将有限的资金用于拟实施技术方案而放弃的其他投资机会所获得的最大收益(针对自有资金) 投资风险 需要考虑 通货膨胀 需要考虑 小结 确定基准收益率的基础是资金成本和机会成本,而投资风险和通货膨胀则是必须考虑的影响因素 19. 偿债资金来源:利润、固定资产折旧、无形资产摊销、其他还款资金(减免的营业中税金) 20.利息备付率与偿债备付率: 利息备付率1 我国不低于2 (分年计算) 偿债备付率1
11、 我国不低于1.3 (分年计算) 1Z101030 技术方案不确定性分析 21.盈亏平衡分析中的固定成本与可变成本: 固定成本:工资及福利费(计件工资除外)、折旧费、修理费、无形资产及其他资产摊销费(不随产量变化而变化) 可变成本:原材料、燃料、动力费、包装费、计件工资(随产量的增加而增加) 【例题】 固定成本是指在一定的产量范围内不受生产数量变化影响的成本费用, 下列不属于固定成本的费用是 ( ) 。 A.福利费 B.折旧费 C.材料费 D.修理费 22.量本利模型的计算: B=S-C (B为利润,S为销售收入,C为总成本) 销售收入=(单位产品价格-单位产品营业中税金及附加)产销量 总成本
12、=固定成本+单位可变成本产销量 B=(P- Tu)Q-(CF+CuQ) 【例题】某技术方案设计年生产能力为100万件,每件售价90元,固定成本每年800万元,变动成本为50元件,销售税金及附加费5元件,则该技术方案到达设计生产能力是的税前利润为( )万元。 A.2000 B.2700 C.3200 D.3500 23.盈亏平衡点产销量的计算: 第 5 页共 27 页 总部地址:北京市西城区西直门南大街 2 号成铭大厦 C 座 盈亏平衡点产销量=固定成本单位产品价格单位产品变动成本单位产品营业中税金及附加 【例题】某项目设计年生产能力为 10 万台,年固定成本为 1500 万元,单台产品销售价格
13、为 1200 元,单台产品可变成本为 650 元,单台产品营业中税金及附加为 150 元。则该项目产销量的盈亏平衡点是( )台。 A. 37500 B. 27272 C. 18750 D. 12500 【例题】某项目设计年生产能力为 10 万台,年固定成本为 1500 万元,单台产品可变成本为 650 元,单台产品营业中税金及附加为 150 元。则以单价表示的盈亏平衡点是( )元。 A. 1100.00 B. 950.00 C. 800.00 D. 650.00 24.单因素敏感性分析的步骤: 确定分析指标选择要分析的不确定性因素每个因素的波动对指标带来的影响确定敏感因素 25.敏感度系数SA
14、F的判别准则: SAF 的绝对值越大,指标对该因素越敏感 SAF 0,指标与不确定因素同向变化;SAF0,指标与不确定因素反向变化 1Z101040 技术方案现金流量表的编制 26.投资现金流量表、资本金现金流量表、投资各方现金流量表的对比 分类 构成内容 投资现金流量表 资本金现金流量表 投资各方现金流量表 设置角度 以技术方案为一独立系统进行设置 从权益投资者整体 (即项目法人) 分别从技术方案各个投资者角度出发 计算基础 总投资 资本金 投资者的出资额 27.补贴收入:计入投资现金流量表、资本金现金流量表、财务计划现金流量表,不计入投资各方现金流量表 28.总成本与经营成本的计算: 总成
15、本外购原材料、燃料及动力费+工资及福利费+修理费+折旧费+摊销费+财务费用(利息支出)+其他费用 经营成本总成本费用-折旧费-摊销费-利息支出 【例题】某技术方案估计年总成本费用 8000 万元,其中外购原材料、燃料及动力费为 4500 万元,折旧费为 800万元,摊销费 200 万元,修理费为 500 万元,支付给员工的工资及福利费为 300 万元,利息支出 210 万元,年度利润 500 万元。则该技 术方案的年经营成本为( )万元。 A. 6790 B. 4500 C. 6290 D. 7290 1Z101050 设备更新分析 29.设备磨损的补偿方式: 补偿方式 局部补偿 设备有形磨损
16、的局部补偿是大修理; 设备无形磨损的局部补偿是现代化改装 第 6 页共 27 页 总部地址:北京市西城区西直门南大街 2 号成铭大厦 C 座 完全补偿 设备有形磨损和无形磨损的完全补偿是更新 【例题】对设备第二种无形磨损进行补偿的方式有( )。 A.大修理 B.更新 C.经常性修理 D.日常保养 E.现代化改装 30.设备更新方案的比选原则: (1)站在客观立场分析 (2)不考虑沉没成本 (3)逐年滚动比较 31.设备寿命的分类: (1)自然寿命设备从投入使用直到因物质磨损严重而报废为止所经历的全部时间(有形磨损决定) (2)技术寿命设备从投入使用到因技术落后而被淘汰所延续的时间;技术进步越快
17、,技术寿命越短(无形磨损决定) (3)经济寿命设备从投入使用到继续使用在经济上不合理而被更新所经历的时间 32.设备经济寿命的估算: = () NN0 0 设备经济寿命 P P设备实际价值 L LNN 设备残值 设备低劣化值 【例题】有一台设备,目前实际价值 45000 元,预计残值 1500 元,设备年运行成本为 2000 元,每年设备的劣化增量是均等的,年劣化值 900 元,该设备的经济寿命为()年。 A. 8.2 B. 5.5 C. 9.8 D. 6.9 33.设备租赁的方式: 租赁方式 融资租赁 租赁双方不得任意中止和取消租约; 使用范围:贵重的设备,如重型机械设备等; 融资租赁的设备
18、作为企业自有固定资产使用, 可以计提折旧 经营租赁 可随时以一定方式通知对方后在规定期限内取消或终止租约; 使用范围:临时使用设备,如车辆、仪器等 34.设备租赁的优缺点: 优点 1. 可用较少资金获得生产急需的设备, 2. 可获得良好的技术服务; 3. 可以保持资金的流动状态,不会使企业资产负债状况恶化; 4. 可避免通货膨胀和利率波动的冲击,减少投资风险; 5. 租金可在所得税前扣除,能享受税费上的利益 第 7 页共 27 页 总部地址:北京市西城区西直门南大街 2 号成铭大厦 C 座 缺点 1. 不能处置设备,不能用于担保、抵押贷款;但是可以修理; 2. 承租人所交的租金总额一般比直接购
19、置设备的费要高; 3. 长年支付租金,形成长期负债; 4. 融资租赁合同毁约要赔偿损失,罚款较多等 【例题】对于承租人来说,经营性租赁设备与购买设备相比的优越性体现在( )。 A. 在资金短缺时可用较少资金获得急需的设备 B. 可获得良好的技术服务 C. 可减少投资风险 D. 在租赁期间可以将设备用于抵押贷款 E. 租金可以在税前扣除,能享受税费上的优惠 35.附加率法计算设备租金: R=P/N+Pi+Pr 【例题】 某建筑公司融资租赁一台施工设备, 设备价格为300万元, 租期为6年, 每年年末支付租金, 折现率为6%,附加率为3%,租赁保证金为30万元,租赁保证金在租赁期满时退还,担保费为
20、2万元,租赁保证金和担保费的时间价值忽略不计,则按附加率法计算的年租金为( )万元。 A.68.0 B.77.0 C.79.0 D.81.6 1Z101060 价值工程在工程建设中的应用 36.价值工程的产品成本寿命周期成本(生产成本和使用及维护成本) 生产成本与使用及维护成本存在此消彼长的关系 【例题】在一定范围内,产品生产成本与使用及维护成本的关系是( )。 A. 随着产品功能水平的提高,产品的生产成本增加,使用及维护成本降低 B. 随着产品功能水平的提高,产品的生产成本减少,使用及维护成本降低 C. 随着产品功能水平的降低,产品的生产成本增加,使用及维护成本提高 D. 随着产品功能水平的
21、提高,产品的生产成本减少,使用及维护成本提高 37.价值工程的目标:以最低的寿命周期成本使产品具备它所必须具备的功能; 价值工程的核心:对产品进行功能分析 38.提高价值工程的途径: 价值工程原理 V= 途径 双向型 功能F提高,成本C降低:这是提高价值的最好途径 改进型 功能F提高,成本C不变(不花钱提高功能) 节约型 功能F不变,成本C降低(不影响功能降低成本) 投资型 功能F大幅度提高,成本C略有提高(花钱提高功能,如电视塔上增加旋转餐厅) 牺牲型 功能F略有减低,成本C大幅度降低(影响功能降低成本,如开发老年手机) 总结 价值工程应用的重点在规划和设计阶段 第 8 页共 27 页 总部
22、地址:北京市西城区西直门南大街 2 号成铭大厦 C 座 【例题】根据价值工程的原理,提高产品价值最理想的途径是( )。 A. 产品功能有较大幅度提高,产品成本有较小提高 B. 在产品成本不变的条件下,提高产品功能 C. 在提高产品功能的同时,降低产品成本 D. 在保持产品功能不变的前提下,降低产品成本 39.价值工程的工作程序:准备阶段、分析阶段、创新阶段、实施阶段 分析阶段的工作步骤:功能定义 (F1、F2、F3) 功能整理 (F3、F2、F1) 功能成本分析(C1、C2、C3) 功能评价 (V1、V2、V3) 40.价值系数V的判别: 评判 标准 V=1 功能评价值等于功能现实成本; 说明
23、评价对象的价值最佳,无需改进 V1 功能现实成本大于功能评价值; 原因: 存在过剩功能 实现的条件或方法不佳,存在成本的浪费 V1 功能现实成本小于功能评价值; 原因: 功能与成本分配已较理想 有不必要的功能 或者应该提高成本,存在偷工减料 41.价值工程对象改进的范围: (1)F/C值低的功能:特别是V值比1小得较多的功能区域; (2)C=(CF)值大的功能; (3)复杂的功能; (4)问题多的功能。 【例题】某公司为了站稳市场,对占市场份额比较大的四种产品进行功能价值分析,得到相应的价值系数分别是:V甲=0.5,V乙=0.8,V丙=1.1,V丁=1.5,该公司应重点研究改进的产品是( )。
24、 A.产品甲 B.产品乙 C.产品丙 D.产品丁 1Z101070 新技术、新工艺和新材料应用方案的技术经济分析 42.增量投资收益率法的计算: 增量投资收益率 =旧方案经营成本新方案经营成本新方案投资额新方案投资额 增量投资收益率 =成本差投资差 增量投资收益率R基准收益率 选择投资大的方案 第 9 页共 27 页 总部地址:北京市西城区西直门南大街 2 号成铭大厦 C 座 增量投资收益率R基准收益率 选择投资小的方案 【例题】 某工程施工有两个技术方案可供选择, 甲方案需投资 180 万元, 年生产成本为 45 万元; 乙方案需投资 220万元,年生产成本为 40 万元。设基准投资收益率为
25、 12%,若采用增量投资收益率评价两方案,则( ) 。 A. 甲方案优于乙方案 B. 甲乙两个方案的效果相同 C. 乙方案优于甲方案 D. 甲乙两个方案的折算费用相同 43.折算费用法的计算: (1)折算费用=生产成本+机会成本=生产成本+投资额基准收益率 (方案需要增加投资的情况下) (2)折算费用=生产成本=固定成本+单位可变成本产量 (方案不需增加投资的情况下) 【例题】某企业欲从国外引进甲、乙先进技术,假如两种技术的生产效率相同,引进甲技术的一次性投资为300万元,年生产成本为20万元;引进乙技术的一次性投资为400万元,年生产成本为10万元。设基准收益率为6,则( )。 A.应该引进
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