惯性导航专题-自动驾驶不可或缺的定位系统核心.pdf
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1、关于支持整合改造闲置社会资源发展养老服务的通识 中央全面深改小组 2016.10.11 关于全面放开养老服务市场提升养老服务质量的若干意见 国务院 2017.03.06 “十三五”国家老龄事业发展和养老体系建设规划 国务院 2017.05.23 关于支持社会力量提供多层次多样化医疗服务的意见 工信部、民政部、卫计委 2017.08.04 关于开展智慧健康养老应用试点示范的通知 财政部、民政部、人社部 2017.08.21 关于运用 PPP 模式支持养老服务业发展的实施意见 资料来源:各部委网站 光大证券研究所整理 2017-10-30 房地产 敬请参阅最后一页特别声明 -6- 证券研究报告 表
2、表 3:十三五期间地方政府发布重要养老政策一览(部分):十三五期间地方政府发布重要养老政策一览(部分) 发布区域发布区域 发布时间发布时间 政策文件政策文件 北京市 2016.05.18 北京市支持居家养老服务发展十条政策 北京市 2016.07.19 关于贯彻落实的实施意见 北京市 2016.08.30 北京市“十三五”时期老龄事业发展规划 北京市 2017.05.17 北京市街道(乡镇)养老照料中心建设资助和运营管理办法 上海市 2017.03.02 上海市老年医疗护理服务体系发展“十三五”规划 福建省 2016.08.04 关于加快推进城乡社区居家养老专业化服务的通知 “十三五”社区居家
3、养老服务补短板实施方案 福建省 2017.06.15 加快推进居家社区养老服务十条措施 , 进一步促进养老机构健康发展十条措施 广东省 2016.05.10 关于做好开发性金融支持社会养老服务体系建设工作的通知(征求意见稿) 广东省 2016.08.08 养老服务体系“十三五”规划(征求意见稿) 河北省 2017.07.17 河北省人民政府办公厅关于进一步扩大旅游文化体育健康养老教育培训等领域消 费的实施意见 江西省 2016.10.13 江西省推进全省养老服务设施建设 云南省 2016.09.12 云南省养老服务体系建设“十三五”规划 南京市 2017.06.18 关于开展社区居家养老综合护
4、理中心建设试点的意见 合肥市 2017.04.05 合肥市“十三五”养老服务业发展规划 成都市 2017.04.10 成都市养老服务业发展“十三五”规划 资料来源:各地方政府官方网站 光大证券研究所整理 2、从初步探索到抢滩登陆从初步探索到抢滩登陆,养,养老地产进入黄金期老地产进入黄金期 2.1、养老噱头促销成过去式养老噱头促销成过去式,目,目前进入抢滩登陆黄金期前进入抢滩登陆黄金期 20002010 养老概念养老概念作为销售卖点作为销售卖点,初步探索期初步探索期 该阶段 “养老概念” 初步探索阶段, 开发模式仍沿袭传统地产开发理念, 强调“销售”而非“服务”,养老概念多作为“挂羊头”的销售卖
5、点,物业 产品设计中出现部分适老性住宅,但后期运营管理普遍缺失,养老设施规模 缩水,服务水平较差,模式不成熟。 20102015 服务意识强化服务意识强化,产品逐步多元,产品逐步多元,企业试水企业试水期期 养老地产开发中的“运营意识”和“服务意识”逐步强化,规模扩大, 产品形态逐步多元,适老化住宅及养老社区发展迅速,出现了医疗养老结合 (典型如上实东滩瑞慈花园在社区中设置瑞金医院)、候鸟式旅游养老(典 型如保利三亚海棠湾和太平保险集团的梧桐人家)、学院式养老(典型如绿 城乌镇雅园)等多元化养老地产模式。 快速老龄化的巨大需求之下,养老服务机构仍存在仍不足和匹配程度低 的问题,同时伴随着养老服务
6、人员缺乏,素质有待提高,设施设备有待完善 等问题,急需动员社会力量,加大投入,构建多层次养老服务体系。 中国养老产业白皮书显示,截止 2014 年,国内养老机构收留抚养 老年人数,仅相当于全国 65 岁及以上老年人总数的 2.1%,相当于全国失能 老人总数的 8.5%。预计 2020 年我国养老地产市场空间将达到 7.7 万亿元, 2030 年将进一步扩张,达到 22.3 万亿元。 2017-10-30 房地产 敬请参阅最后一页特别声明 -7- 证券研究报告 2016至今至今 需求全面爆发需求全面爆发,政策加强引导,政策加强引导,企业进入企业进入抢滩登陆黄金期抢滩登陆黄金期 市场空间巨大,需求
7、全面爆发,政策加强引导,财政金融加强支持,养 老产业进入了“抢滩登陆”的黄金机遇期。根据 WIND 数据,我国养老服务 床位数从 2005 年 158 万张迅速增长至 2016 年底 730 万张;PPP 养老项目 投资额从 2016 年初的 1227 亿元迅速增长到 2017 年 8 月的近 1900 亿元。 巨大的市场容量和可预计的发展空间,吸引各路资本的目光进行布局和 尝试,实力雄厚的企业抓紧抢占大势制高点,获取产业控制权和话语权,制 订产业发展标准,为即将来临的养老产业大发展作好战略准备。 图图 2:养老服务床位数(万张)养老服务床位数(万张) 图图 3:PPP 养老项目投资额(亿元)
8、养老项目投资额(亿元) 资料来源:WIND 资料来源:WIND 2.2、各路资本加快布局养老地产各路资本加快布局养老地产,房企险资占大头房企险资占大头 房企、保险、医疗机构强强联手,将适老性物业开发、保险产品设计、 医疗护理服务结合,贯通养老地产开发运营全过程。运营管理不断吸收美国 澳洲日本等发达国家的养老经验,引入国外成熟管理团队,或直接与国外养 老管理企业合资开发养老项目。 如太平养老和上海实业均与美国 Watermark 公司签订了合作协议, 绿地与澳洲养老服务集团 Provectus Care 达成合作协 议,远洋集团与美国 Emeritus 集团签署协议等。 由于养老地产客户区的特殊
9、性,医养结合成为重点开发模式,医疗服务 方面更加重视医疗企业联合及护理服务的输出。如上实集团与瑞金医院合作 开发东滩养老;上海地产、万科、上海中医药大学共同成立上海申养公司; 远洋集团“椿萱茂”联合远洋“海医汇”知名医疗资源;泰康之家医疗保险 挂钩,大力推广医养融合。 目前主要参与养老地产的机构主要有三类:一是实力雄厚,经验丰富的 大牌开发商:如万科、保利、复星、绿地、首创、远洋、绿城、上实等;二 是手握长期低成本资金的保险机构:如泰康人寿、生命人寿、新华保险、国 寿、太保、合众等;三是寻求产业扩张及挖掘新利润点的产业资本:如和谐 基金、红杉资本、云锋基金等; 进入 2017 年,各路资金纷纷
10、加大在养老产业的布局: 【中南建设】2017 年 3 月与济宁市签署济宁市中西医结合医院任城 区老年护养院政府和社会资本合作 PPP 项目合同,总投资规模达 6.66 亿 元。 2017-10-30 房地产 敬请参阅最后一页特别声明 -8- 证券研究报告 【中弘股份】2017 年 4 月分别以 4.96 亿元和 6.6 亿元竞得北京平谷区 夏各庄镇的两宗 A61 机构养老设施用地。 【绿地集团】与【复星星堡】2017 年 6 月合作签约养老项目落户佛山 张槎未来城;同年 7 月绿地香港与澳洲养老服务集团 Provectus Care 达成 合作协议。 【华润集团】207 年 8 月总价 10.
11、46 亿拿下南宁良庆区首宗养老地块; 同月与沈阳市铁西区政府正式签署合作协议打造沈阳市养老及健康产业示 范区。 【同仁堂】2017 年 5 月北京同仁堂(集团)有限责任公司发布成立同 仁堂养老产业基金,设立 10 亿元产业基金,同时启动同仁堂北京健康养老 项目,标志着百年老字号同仁堂健康养老全国战略正式实施。 【南京新百】2017 年 6 月拟以受让股权及增资方式入股南京禾康智慧 养老产业有限公司,交易总价 1.22 亿人民币获得其 51%的股权,进一步加 快在居家养老服务领域的扩展。 2.3、“知名度“知名度+美誉度”,部分企业形成口碑养老产品线美誉度”,部分企业形成口碑养老产品线 2.3.
12、1、房企房企系列(万科、保利、绿城、复星、上实、远洋)系列(万科、保利、绿城、复星、上实、远洋) 万科万科“随园系列”“随园系列”三大三大养老养老产品线产品线 万科随园养老三大产品分别为随园嘉树(活跃长者公寓)、随园护理院 (家庭式长者康复护理中心 )和随园之家(社区居家养老服务中心),提 供不同层级不同照护方式的养老产品。 万科称得上是养老地产行业领跑者。 2009 年杭州万科“随园嘉树”项目立项标志着万科养老迈出第一步; 2013 年长者社区随园嘉树面世,家庭式长者康复中心随园护理院正式对外 运营;2016 年万科随园养老正式形成社区、机构和居家养老三大层级的养 老服务体系;2016 年
13、11 月万科在宁波一次性落定 12 家随园之家,2016 年 12 月成为深圳深圳首家公办养老机构 PPP 试点项目的运营合作方,截止 2016 年底,万科社区居家养老随园之家以杭州和宁波为中心,已覆盖超过 100 家日间照料中心,开始进入规模化运营。 2017 年 1 月万科与长发集团签约拓展长春养老市场,同月与悦榕庄签 约拓展高端酒店养老市场。万科称后续将不断延展养老服务产业链,打通政 府协会、专业医院、养老机构、医学院、设备材料开发商等上下游,形成以 长者服务为中心的养老生态圈,未来三年EA,恒大研究院 图表4:重要国家固态电池规划 技术趋势技术趋势 目标目标 具体规划(案例)具体规划(
14、案例) 美国美国 固态电 池,“三 个五”计 划 2020 年电池能量密度 500Wh/kg,成本降低为 五分之一,循环寿命提 升 5 倍 阿冈国家实验室牵头 5 个国家实验室、10 所大学及 5 家企业共同开发研究 欧洲欧洲 固态电池 赶上国际技术研发进 度,2025 年能量密度 350Wh/kg 大众“Roadmap E”计划,投资 500 亿欧元在中国、 欧洲与北美进行研发,实现 2025 年 1000 公里续航 里程;宝马与美国 Solid Power 合作开发 日本日本 固态电池 2020 年目标能量密度 500Wh/kg,体积能量比 1000Wh/L,环境适应性 -3060 NED
15、O 国家新能源产业技术综合开发机构管理,民企 例如丰田与松下联合合作 韩国韩国 固态电池 2025 年高镍 NCM、NCA 等电池量产 LGChem 和三星 SDI 为主,目前 NCM622 能量密度 250Wh/kg,预计 2021 量产的能量密度 280Wh/kg 以 上,续航历程 470km 以上 资料来源:公开资料,恒大研究院 前十头部企业前十头部企业中日韩中日韩地位地位突出突出。根据销量,自 2015 年以来,全球动 力电池企业前十均被中日韩企业包揽,整体销量占比于 2016 年到达顶峰 为 84.16%。此外,中国企业达 7 家,宁德时代以 12GWh 销量超越松下电 器成为201
16、7年全球销量冠军。 从单个企业来看, 三星SDI以两年平均140% 增速成为排名前十中发展最为迅猛的企业。 毫无疑问, 中日韩三国目前为 动力电池市场霸主。 52.41% 18.45% 8.69% 9.36% 11.10% 中国中国亚太地区亚太地区南美南美欧洲欧洲其他其他 - 恒大研究院研究报告 立足企业恒久发展立足企业恒久发展 7 服务国家大局战略服务国家大局战略 图表5:全球动力电池企业排名(按销量,中国企业标亮) 排名排名 20152015 年年 销量(销量(GWhGWh) 20162016 年年 销量(销量(GWhGWh) 20172017 年年 销量(销量(GWhGWh) 1 1 松
17、下电器 4.55 松下电器 7.2 宁德时代 12 2 2 比亚迪 1.65 比亚迪 7.1 松下电器 10 3 3 LG Chem 1.43 宁德时代 6.8 比亚迪 7.2 4 4 AESC 1.272 沃特玛 3.2 沃特玛 5.5 5 5 日本锂能源 0.6 LG Chem 2.53 LG Chem 4.5 6 6 三星 SDI 0.504 国轩高科 2.4 国轩高科 3.2 7 7 Epower 0.489 力神 1.8 三星 SDI 2.8 8 8 普莱德 0.397 比克 1.3 北京国能 1.9 9 9 中航锂电 0.283 三星 SDI 1.07 比克 1.6 1010 万向
18、 0.268 中航锂电 0.7 孚能科技 1.3 资料来源:EV Obsession,中国汽车百人会,恒大研究院 1.21.2 中国市场中国市场:尾部企业加速退出:尾部企业加速退出 据中国汽车工业协会数据统计显示,2017 年中国新能源汽车总产量 为 81.9 万辆,占当年新车总产量的 2.8%。与此同时,动力电池产业同比 增长 29.29%实现配套装机量 36.2GWh。从增速曲线来看,动力电池发展从增速曲线来看,动力电池发展 与新能源汽车发展成强正相关性与新能源汽车发展成强正相关性,在例如 2013 年 9 月 17 日发布关于 继续开展新能源汽车推广应用工作的通知等政策红利扶持下,201
19、3 至 2015 年中国新能源汽车迎来爆发期,动力电池产业也以年平均约 350%的 增速发展;随着随着 20172017 年提出并执行的高技术年提出并执行的高技术、产量补贴标准,涨幅急速产量补贴标准,涨幅急速 降低降低。 图表6:新能源汽车产量与动力电池配套装机量 资料来源:中国汽车工业协会,新能源汽车网,恒大研究院 动力电池装机量对应汽车种类方面,20172017 年新能源客车动力电池装年新能源客车动力电池装 机量第一为机量第一为 1515GWGWh h, 主要受惠于传统燃油客车替换。 从全年角度来看, 2017 年上半年受制于新能源汽车企业检查、 推广目录延滞等宏观政策因素, 新 能源客车
20、装机量于下半年才开始增长,下半年装机量占全年的 82.77%。 0 0.5 1 1.5 2 2.5 3 3.5 4 4.5 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 2011201220132014201520162017 中国动力电池装机量(中国动力电池装机量(GWhGWh)EV+PHEVEV+PHEV 新能源汽车产量(万辆)新能源汽车产量(万辆) 电池配套增速(右轴)电池配套增速(右轴) 新能源产量增速(右轴)新能源产量增速(右轴) - 恒大研究院研究报告 立足企业恒久发展立足企业恒久发展 8 服务国家大局战略服务国家大局战略 汽车类型方面, 纯电动汽车 (纯电动汽车 (B
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