《财务管理实务》课件第六章营运资本管理.ppt
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1、财务管理6模块模块6 6 营运资本管理营运资本管理财务管理6教学要求教学要求l能组织现金收支平衡,能确定最佳现金持有能组织现金收支平衡,能确定最佳现金持有量量l了解信用政策内容,明确应收账款的产生与了解信用政策内容,明确应收账款的产生与相关成本相关成本l会进行会进行应收应收账账款款信用条件决策信用条件决策l能计算能计算存货的存货的经济批量和保本保利期经济批量和保本保利期财务管理6内容内容6.1 6.1 现金管理现金管理l一、现金管理的目标一、现金管理的目标 l(一)企业置存现金的原因:交易性、预防性、(一)企业置存现金的原因:交易性、预防性、投机性投机性。l(二)目标:满足生产经营正常需要,避
2、免现金(二)目标:满足生产经营正常需要,避免现金闲置,提高现金收益。闲置,提高现金收益。l(三)现金管理内容:编制现金预算,确定最佳(三)现金管理内容:编制现金预算,确定最佳现金持有量,现金日常管理。现金持有量,现金日常管理。财务管理6l二、编制现金预算二、编制现金预算l1.1.预测现金支用量预测现金支用量l2.2.预测现金流入量预测现金流入量l3.3.计算现金余缺计算现金余缺l4.4.组织现金收支平衡组织现金收支平衡财务管理6l三、确定现金持有量三、确定现金持有量l 1.1.现金成本现金成本l持有成本持有成本现金的机会成本;现金的机会成本;l转换成本转换成本现金的交易费用;现金的交易费用;l
3、短缺成本短缺成本由于现金持有量的不足,给企由于现金持有量的不足,给企业造成的损失。业造成的损失。l2.2.最佳现金持有量的确定最佳现金持有量的确定l最佳现金持有量是指机会成本、转换成本、最佳现金持有量是指机会成本、转换成本、短缺成本之和最低的现金持有量。短缺成本之和最低的现金持有量。财务管理6l最佳现金持有量计算公式最佳现金持有量计算公式:l其中:其中:Q Q 最佳现金持有量;最佳现金持有量;l F F 每次的转换成本;每次的转换成本;l K K 现金的机会成本;现金的机会成本;l TC TC 现金持有总成本现金持有总成本。财务管理6l例:某企业全年预计需用现金总额为例:某企业全年预计需用现金
4、总额为200200万元,已知资金的机会成本为万元,已知资金的机会成本为10%10%,每次,每次的转换成本为的转换成本为200200元,求最佳现金持有量元,求最佳现金持有量及现金成本。及现金成本。财务管理6四、现金日常管理四、现金日常管理 1.1.力争现金流量同步力争现金流量同步 2.2.使用现金浮游量使用现金浮游量 3.3.加速收款加速收款 4.4.推迟应付款的支付推迟应付款的支付财务管理6内容内容6.2 6.2 应收账款管理应收账款管理一、应收账款管理的目标一、应收账款管理的目标 (一)产生应收账款的原因(一)产生应收账款的原因 1.1.商业竞争商业竞争 2.2.销售和收款的时间差距销售和收
5、款的时间差距(二)应收账款的功能与成本(二)应收账款的功能与成本 1.1.功能功能 (1)(1)扩大销售扩大销售,应对竞争应对竞争;(2)(2)降低库存。降低库存。财务管理6 2.2.成本成本l(1)(1)机会成本机会成本l(2)(2)管理成本管理成本l(3)(3)坏账损失坏账损失(三三)应收账款管理目标应收账款管理目标l扩大功能,降低成本扩大功能,降低成本,在应收账款信用政策所在应收账款信用政策所增加的盈利和这种政策的成本之间作出权衡。增加的盈利和这种政策的成本之间作出权衡。(四)应收账款管理内容(四)应收账款管理内容l制定信用政策、确定信用标准、规定信用条件、制定信用政策、确定信用标准、规
6、定信用条件、制定收账政策制定收账政策财务管理6二、信用政策的确定二、信用政策的确定事前的管理事前的管理 (一一)制定信用标准制定信用标准 1.1.信用标准及其评估信用标准及其评估 信用标准是指顾客获得企业的交易信用所应具信用标准是指顾客获得企业的交易信用所应具备的最低条件。备的最低条件。2.2.影响信用标准的因素影响信用标准的因素定性分析定性分析 考虑三个基本因素:考虑三个基本因素:同行业竞争对手的情况;同行业竞争对手的情况;企业承担违约风险的能力;企业承担违约风险的能力;客户的资信程度客户的资信程度5C5C评估系统。评估系统。财务管理6 A A信用品质(信用品质(CharacterChara
7、cter):客户履约或赖账的可):客户履约或赖账的可能性。主要通过客户以往付款履约记录进行评价。能性。主要通过客户以往付款履约记录进行评价。B B信用能力信用能力(Capacity)(Capacity):取决于资产特别是流动资:取决于资产特别是流动资产的数量、质量(变现能力)及其与流动负债比率产的数量、质量(变现能力)及其与流动负债比率的关系。一般而言,流资数量越多,流动比率越大,的关系。一般而言,流资数量越多,流动比率越大,表明偿付债务的物质保障越丰厚;反之,偿债能力表明偿付债务的物质保障越丰厚;反之,偿债能力越差(还要关注企业资产的变现能力)。越差(还要关注企业资产的变现能力)。财务管理6
8、C C资本资本(Capital)(Capital):反映客户的经济实力或:反映客户的经济实力或财务状况的优劣,是客户偿付债务的最终财务状况的优劣,是客户偿付债务的最终保障。保障。D D抵押品抵押品(Collateral)(Collateral):客户可作为资信安:客户可作为资信安全程度的资产(为客户实际拥有、有较高全程度的资产(为客户实际拥有、有较高的市场性),能提供担保的客户,也可提的市场性),能提供担保的客户,也可提供信用。供信用。E E其他经济状况其他经济状况(Conditions)(Conditions):不利的经济:不利的经济环境对客户偿付能力的影响及客户是否具环境对客户偿付能力的影
9、响及客户是否具有较强的应变能力。有较强的应变能力。财务管理6 (二二)信用条件决策信用条件决策l1.1.是否赊销决策是否赊销决策l例:例:LDLD企业原采用现销方式销售商品,年销企业原采用现销方式销售商品,年销售额为售额为10001000万元,销售毛利率为万元,销售毛利率为20%20%,资金成,资金成本率为本率为10%10%。为了扩大销售,业务部门提出改。为了扩大销售,业务部门提出改信用期为信用期为3030天的信用销售方式,预计销售额天的信用销售方式,预计销售额可扩大可扩大40%40%,但应收账款的管理成本将增加,但应收账款的管理成本将增加1010万元,坏账损失率预计占年销售额的万元,坏账损失
10、率预计占年销售额的1%1%,公,公司要求财务部门提出决策意见。司要求财务部门提出决策意见。财务管理6l2.2.信用期限决策信用期限决策l例:例:FDFD企业原采用信用期为企业原采用信用期为3030天的销售天的销售方式,年销售额为方式,年销售额为12001200万元,销售毛利万元,销售毛利率为率为20%20%,资金成本率为,资金成本率为10%10%,管理成本,管理成本为为1010万元万元,坏账损失率为坏账损失率为1%1%。现为了扩大。现为了扩大销售,业务部门提出将信用期改为销售,业务部门提出将信用期改为5050天,天,预计销售额可扩大预计销售额可扩大30%30%,但应收账款的管,但应收账款的管理
11、成本将增加理成本将增加1010万元,坏账损失率预计万元,坏账损失率预计占年销售额的占年销售额的2%2%,公司要求财务部门提,公司要求财务部门提出决策意见。出决策意见。财务管理6l3.3.现金折扣决策现金折扣决策l例:例:WDWD企业原采用信用期为企业原采用信用期为5050天的销售天的销售方式,年销售额为方式,年销售额为15001500万元,销售毛利万元,销售毛利率为率为20%20%,资金成本率为,资金成本率为10%10%,管理成本,管理成本为为2020万元万元,坏账损失率为坏账损失率为3%3%。现为了及时。现为了及时回笼货款回笼货款,有人提出了有人提出了“1/10,N/501/10,N/50”
12、的的折扣条件,预计有折扣条件,预计有70%70%的客户能在的客户能在1010天内天内付款,这样,管理费用可节约付款,这样,管理费用可节约9 9万元,坏万元,坏账损失率可下降账损失率可下降1%1%。请问该折扣条件是。请问该折扣条件是否有利?否有利?财务管理6作作 业业l1.美利斯公司原采用信用期为美利斯公司原采用信用期为4040天的销售方天的销售方式,年销售额为式,年销售额为20002000万元,销售毛利率为万元,销售毛利率为18%18%,资金成本率为,资金成本率为10%10%,管理成本为,管理成本为1313万万元元,坏账损失率为坏账损失率为1.5%1.5%。现为了扩大销售,。现为了扩大销售,业
13、务部门提出将信用期改为业务部门提出将信用期改为6060天,预计销天,预计销售额可增加售额可增加28002800万元,但应收账款的管理万元,但应收账款的管理成本将增加成本将增加1212万元,坏账损失率预计达年万元,坏账损失率预计达年销售额的销售额的2%2%,请财务部门提出决策意见。,请财务部门提出决策意见。财务管理6l2.丰华企业原采用信用期为丰华企业原采用信用期为6060天的销售天的销售方式,年销售额为方式,年销售额为35003500万元,销售毛利万元,销售毛利率为率为20%20%,资金成本率为,资金成本率为10%10%,管理成本,管理成本为为2323万元万元,坏账损失率为坏账损失率为3%3%
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