《财务管理基础》课件项目六 .ppt
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1、项目六 证券投资管理 目录任务一证券投资基础知识任务二债券投资任务三股票投资任务四证券组合投资任务一 证券投资基础知识(一)证券含义法律意义:证券权益经济意义:持券人拥有的特定权益(二)证券的特征法律特征、书面特征(三)证券的利类1.按证券的经济性质分类:股票、债券和其他证券2.按证券的发行主体分类:政府证券、金融证券和公司证券3.按证券体现的权益关系分类:所有权证券和债权证券4.按证券的收益状况分类:固定收益证券和变动收益证券一、证券概述项目六 证券投资管理任务一 证券投资基础知识1.证券投资的概念是投资者将资投资于股票、债券、基金及衍生证券等资产,从而获取收益的一种投资行为。2.证券投资的
2、特点流动性强、价值不稳定、交易成本低。3.证券投资的目的(1)暂时存放闲置资金。(2)与筹集长期资金相配合。(3)满足季节性经营对现金的需要。(4)获得相关企业控制权。二、证券投资概述项目六 证券投资管理任务二 债券投资1.债券面值2.票面利率3.必要投资收益率4.利息支付方式二、债券估值的相关概念二、债券估值的相关概念1.债券价值的含义2.债券投资的现金流量债券投资的现金流出量是其购买债券的价格,现金流入量包括利息收入和到期收回的本金或中途出售获得的现金。一、债券估值概述项目六 证券投资管理任务二 债券投资二、债券估值的相关概念二、债券估值的相关概念3.债券估值投资人对债券的估值,必须了解债
3、券估值计算方法。根据债券的现金流入模式,本章介绍两个估值模型(1)一般情况下的债券估价模型。一般情况下的债券估价模型是指按复利方式计算的、按年付息,到期支付本金的估价模型。其一般计算公式为:P=或:P=Fk(P/A,i,n)+FP/F,i,n)式中:P为债券价格;k为债券票面利率;F为债券面值;i市场利率或投资人要求的必要收益率;n为付息总期数。项目六 证券投资管理任务二 债券投资 二、债券估值的相关概念二、债券估值的相关概念3.债券估值项目六 证券投资管理案例案例6-1某债券面值为1000,票面利率为10%,期限为5年,某企业要对该债券进行投资,当前的市场利率为12%,问债券价格为多少时才能
4、进行投资。解:根据上述公式得:P=1000P/F,12%,5)+100010%(P/A,12%,5%)=10000.567+1003.605=927.5(元)即这种债券的价格必须低于927.5元时,投资者才有购买价值。任务二 债券投资二、债券估值的相关概念二、债券估值的相关概念3.债券估值(2)一次还本付息且不计复利的债券估价模型我国很多债券属于一次还本付息不计复利的债券,其估价计算公式为:P=(F+Fkn)(p/F,i,n)项目六 证券投资管理案例案例6-2某企业拟购买另一家企业发行的利随本清的企业债券,该债券面值1000元,期限5年,票面利率为10%,不计复利,当前市场利率8%,该债券发行
5、价格为多少时,企业才能购买?解:由上述公式可知:P=1020.87(元)债券价格只有低于1020.87元,企业才有购买价值。任务二 债券投资二、债券估值的相关概念二、债券估值的相关概念3.贴现方式的债券估值 案例案例6-3某债券面值为1000,期限为5年,以贴现方式发行,期内不计利息,到期按面值偿还,当时市场利率8%,其价格为多少时,企业才能购买?解:由上述公式得:P=1000(P/F,8%,5)=10000.681=681(元)该债券的价格只有低于681元时,企业才购买。项目六 证券投资管理任务二 债券投资 三、债券投资收益率三、债券投资收益率 债券投资的收益包括两方面:一是债券的年利息收入
6、;二是资本利得,即债券卖出价与买入价的差额。衡量债券收益水平的表示方法为债券收益率。根据债券持有期限,其收益率可分为短期收益率和长期收益率。1.短期收益率短期收益率的计算比较简单,因为期限短,所以一般不用考虑时间价值因素,其基本的计算公式为:K=100%式中:S0为债券购买价格;S1为债券出售价格或本金;P为债券利息;K为证券投资收益率。项目六 证券投资管理任务二 债券投资 三、债券投资收益率三、债券投资收益率 2.长期收益率企业进行债券投资,一般每年能获得固定的利息,并在债券到期时收回本金或在中途出售而收回资金。债券收益率可按下列公式计算:V=式中:V为债券的购买价格;I为每年获得的固定利息
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